O Plano de Ação de Quatro Bilionários do Vale do Silício para 2026: Otimismo com o Cobre em Meio a Medos de Imposto sobre a Riqueza, Pessimismo com o Petróleo

Quatro investidores de risco e empresários de tecnologia de destaque—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg e David Sacks—recentemente revelaram suas teses de investimento abrangentes e previsões políticas para 2026 durante seu influente “All-In Podcast”. Sua análise de amplo espectro abrange desde a proposta de imposto sobre a riqueza na Califórnia até oportunidades emergentes em commodities, inteligência artificial e inovação em criptomoedas. A discussão reflete preocupações crescentes sobre políticas de redistribuição de riqueza semelhantes às defendidas por figuras como Bernie Sanders, cuja influência política continua a moldar debates sobre políticas econômicas em todo o país.

A Crise do Imposto sobre a Riqueza: Como Políticas ao Estilo Bernie Sanders Estão Remodelando o Futuro Econômico da Califórnia

O tema predominante na perspectiva dos quatro investidores é o imposto sobre a riqueza proposto na Califórnia, que se tornou um símbolo de ansiedades mais amplas em torno de fuga de capitais e exílio de talentos. A proposta de imposto sobre a riqueza, que imporia uma taxa anual de 5% sobre o patrimônio líquido dos residentes acima de um determinado limite, ameaça alterar fundamentalmente o cenário econômico da Califórnia—uma preocupação que ressoa com a agenda econômica populista que ganha cada vez mais força na política americana, não muito diferente dos princípios de redistribuição defendidos por Bernie Sanders em debates sobre desigualdade.

Segundo a análise dos investidores, aproximadamente $500 bilhões em patrimônio líquido combinado já foi comprometido para deixar a Califórnia caso o imposto sobre a riqueza seja aprovado. Ainda mais impressionante, quase metade da riqueza tributável projetada na Califórnia poderia desaparecer se a medida ganhar tração. A proposta requer cerca de 850.000 assinaturas para chegar à cédula de votação de 2026, e indicadores iniciais sugerem uma chance potencial de 40-45% de aprovação após a votação—embora os mercados de previsão tenham oscilado entre 45% e 80% de probabilidades dependendo dos desenvolvimentos políticos.

A disposição mais perniciosa do imposto sobre a riqueza, segundo os investidores, mira fundadores com direitos de voto super privilegiados. Por exemplo, se um fundador controla 52% das ações com direito a voto em uma empresa avaliada em $4 trilhão, o IRS calcularia seu patrimônio líquido em $1 trilhão em vez do valor real de $200 bilhões—transformando efetivamente uma taxa de 5% em uma carga de 25-50%. Essa armadilha matemática já influenciou decisões de figuras importantes do setor tecnológico, incluindo ex-cofundadores do Google Larry Page e Sergey Brin, de se mudarem da Califórnia.

Surto de Cobre e Colapso do Petróleo: Apostas em Commodities Dominando a Estratégia de Investimento para 2026

Entre as recomendações mais otimistas surgidas na discussão está o cobre, com Chamath Palihapitiya escolhendo-o como sua principal aposta de investimento. Sua tese baseia-se em um desequilíbrio agudo entre oferta e demanda: nas taxas atuais de consumo, o mundo enfrenta um déficit projetado de 70% na oferta global de cobre até 2040. Essa escassez reflete uma demanda explosiva de três setores: infraestrutura de eletrificação, expansão de data centers e aplicações de defesa. As propriedades únicas do cobre—maleabilidade, condutividade e custo-benefício—tornam-no insubstituível nesses domínios críticos.

Por outro lado, os investidores mantêm uma postura decididamente pessimista em relação ao petróleo e hidrocarbonetos. Chamath prevê que os preços do petróleo enfrentam uma trajetória de queda irreversível em direção a $45 por barril, impulsionada por tendências implacáveis de eletrificação e adoção de armazenamento de energia. Essa previsão representa uma reimaginação fundamental do cenário energético, independentemente dos debates sobre mudança climática. Do ponto de vista de investimento, os hidrocarbonetos representam o perdedor do consenso em 2026, com ventos contrários estruturais que parecem insuperáveis.

IA, IPOs e a “Singularidade Corporativa” da Amazon: Os Vencedores Tecnológicos para 2026

Na frente tecnológica, os investidores identificam várias oportunidades de destaque. A Amazon surge como a principal aposta de Jason Calacanis, especificamente por liderar o que ele chama de “singularidade corporativa”—um estado onde robótica e automação geram mais lucro do que os funcionários humanos. A subsidiária de veículos autônomos Zoox da Amazon mostra promessa particular, enquanto sua rede automatizada de armazéns e logística já permite entregas no mesmo dia em mercados selecionados. A empresa representa a vanguarda da colaboração homem-máquina e da otimização de custos de trabalho.

Além de ações individuais, David Friedberg defende a Polymarket, a plataforma de mercado de previsões que evoluiu de uma curiosidade de nicho para uma infraestrutura financeira e informacional séria. À medida que parcerias com grandes bolsas, incluindo NYSE, Robinhood, Coinbase e Nasdaq, se expandem, a Polymarket funciona cada vez mais como uma fonte de notícias em tempo real, rivalizando com os meios tradicionais. Friedberg prevê que 2026 marcará um ponto de inflexão para a adoção generalizada de mercados de previsão.

David Sacks prevê um ressurgimento massivo de IPOs, revertendo anos de preferência por empresas privadas. Esse “boom de IPOs” constitui um componente-chave de sua tese mais ampla de “Prosperidade Trump”. O cenário de bancos de investimento parece preparado para uma recuperação dramática, com potenciais mega-negócios envolvendo empresas como SpaceX, Stripe, Anthropic e OpenAI. Sacks prevê que pelo menos duas dessas gigantes irão se candidatar a ofertas públicas em 2026, reacendendo o entusiasmo em todo o Vale do Silício.

SaaS Empresarial e Imobiliária na Califórnia: Onde o Grande Dinheiro Está Fugindo em 2026

Os investidores identificam unanimemente o SaaS empresarial como enfrentando ventos contrários severos. Chamath caracteriza o “complexo industrial de software”—uma economia anual de US$3-4 trilhões—como fundamentalmente quebrada. A receita do setor depende excessivamente de custos de “manutenção” e “migração”, ambos ameaçados de extinção com o avanço da tecnologia de IA. Embora as empresas continuem a precisar de software, o crescimento incremental de receita evaporará, criando uma crise de rentabilidade para empresas de SaaS de capital aberto. O desempenho recente de ações como ServiceNow, Workday e DocuSign valida essa tese.

O mercado imobiliário de luxo na Califórnia representa outro perdedor de consenso. Além da ameaça do imposto sobre a riqueza, uma potencial repressão regulatória e um ambiente de políticas hostis aos negócios estão acelerando a fuga de capitais. Sacks expressa esperança de que o imposto sobre a riqueza fracasse, criando uma oportunidade de “rebote de gato morto” para descarregar as propriedades restantes na Califórnia.

Economia do Boom de Trump: Crescimento do PIB de 5-6% e a Remodelação dos Incentivos Políticos

Os investidores projetam desempenho econômico excepcional em 2026, com crescimento do PIB previsto entre 4,6% e 6,2%. Essa tese de “Prosperidade Trump” apoia-se em múltiplos fatores de suporte: inflação caindo para 2,7%, CPI núcleo em 2,6%, o PIB do terceiro trimestre de 2025 já atingindo 4,3%, déficits comerciais atingindo seu nível mais baixo desde 2009, e custos de hipoteca caindo em US$3.000 anuais. O Federal Reserve de Atlanta elevou sua previsão de crescimento do PIB do quarto trimestre de 2025 para 5,4%, sugerindo que o momentum continuará em 2026.

Chamath enfatiza que alcançar um crescimento do PIB de 5-6% sob capitalismo democrático representa uma conquista notável. A China, apesar do controle centralizado sobre as economias federal, estadual e local, luta para manter taxas semelhantes. Outros motores de crescimento incluem a renovação dos dados de emprego não agrícola, impulsionando o crescimento de rendimentos de baixa renda, ganhos de produtividade com IA e políticas de redução de impostos que entrarão em vigor em 2026.

Dentro dessa expansão econômica, classes de ativos especulativos prosperarão. Calacanis prevê que plataformas como Robinhood, Coinbase, PrizePicks e Polymarket experimentarão crescimento explosivo à medida que os consumidores redirecionarem dinheiro sobrando para apostas e especulação.

Bancos Centrais Buscam “Cripto Soberano”: A Aposta Contrária para Substituir Ouro e Bitcoin

Entre as previsões mais provocativas está a tese de Chamath de que os bancos centrais abandonarão ouro e Bitcoin em favor de um “novo paradigma de cripto controlado”. Essa mudança responde a necessidades geopolíticas: países precisam de ativos privados resistentes a ataques quânticos e à vigilância estrangeira. À medida que a computação quântica surge nos próximos 5-10 anos, os sistemas criptográficos atuais enfrentam obsolescência. Assim, os bancos centrais desenvolverão ativos digitais soberanos que combinem resistência quântica com controle total nacional—uma solução tecnológica e política que aborda simultaneamente questões de segurança e soberania.

Essa previsão contrária sugere que novas categorias de ativos cripto, projetados e geridos pelos próprios governos, substituirão gradualmente tanto o domínio tradicional do ouro quanto o paradigma descentralizado do Bitcoin. Tais ativos preservariam o poder econômico nacional enquanto adotam as vantagens tecnológicas do blockchain.

Vencedores e Perdedores Políticos: Socialismo Democrático Ascende Enquanto Centristas Recuam

Os investidores preveem um realinhamento político dramático em 2026. Friedberg identifica os Socialistas Democratas da América (DSA) como os maiores vencedores políticos, espelhando a tomada do Partido Republicano pelo MAGA. Chamath destaca qualquer político que combata desperdício, fraude e abuso em níveis federal, estadual e local. Sacks atribui a vitória ao próprio “Boom de Trump”, prevendo que melhorias econômicas gerarão impulso político.

Por outro lado, os perdedores políticos incluem centristas democratas sob pressão de primárias de orientação socialista. O redistritamento eliminou eleições gerais competitivas na maioria dos distritos congressionais, fazendo das primárias de esquerda a única ameaça significativa aos democratas incumbentes. Friedberg identifica a indústria de tecnologia como enfrentando uma reação populista sem precedentes de ambos os lados políticos—conservadores ressentidos por censura e desmonetização passadas, progressistas opostos à concentração de tecnologia e à riqueza.

Realinhamento Geopolítico: Queda do Irã, a Obsoleta Doutrina Monroe e o “Domínio Hemisférico” de Trump

Friedberg prevê que o regime do Irã entrará em colapso, sendo substituído por uma governança democrática. Contrariamente às expectativas, isso representa um desenvolvimento desestabilizador. Em vez de promover paz no Oriente Médio, a mudança de regime desencadeará conflitos entre potências regionais (UAE, Arábia Saudita, Catar) competindo por influência, especialmente após desenvolvimentos palestino-israelenses. O resultado será um caos geopolítico pior do que as condições atuais.

Chamath argumenta que o paradigma de política externa do presidente Trump transcendeu completamente os quadros tradicionais da Doutrina Monroe. O “Trumpismo” emergente enfatiza o domínio hemisférico por meio de intervenções direcionadas—combatendo cartéis de drogas, controlando a imigração e assegurando ativos vitais—em vez de compromissos ocupacionais amplos. Essa abordagem transacional difere fundamentalmente das estratégias neoconservadoras anteriores de construção de nações, substituindo operações rápidas e cirúrgicas por ocupações prolongadas.

Mercados de Trabalho e Inteligência Artificial: O Paradoxo de Jevons Encontra Disrupção com IA

Sacks invoca o Paradoxo de Jevons para argumentar que a IA aumentará, e não diminuirá, a demanda por trabalhadores do conhecimento. Quando os custos de recursos caem, a demanda agregada se expande à medida que novos casos de uso proliferam. A redução nos custos de geração de código impulsionará uma criação massiva de software; a diminuição nos custos de exames radiológicos aumentará a imagiologia diagnóstica, exigindo mais radiologistas para verificar os resultados de IA. A narrativa de “desemprego”, afirma Sacks, compreende fundamentalmente mal as dinâmicas econômicas.

Por outro lado, Calacanis alerta que posições de nível inicial enfrentam uma pressão de automação sem precedentes. Jovens profissionais de escritório cada vez mais competirão contra sistemas de IA por tarefas rotineiras. A recuperação exige desenvolver resiliência, independência e proficiência prática em ferramentas de IA, em vez de esperar trajetórias de carreira tradicionais.

Friedberg acrescenta dimensões culturais aos desafios do trabalho, sugerindo que graduados da Geração Z exibem menor motivação e capacidade de execução em relação às coortes anteriores—seja por efeitos da pandemia ou por mudanças culturais mais profundas, permanece incerto. Em última análise, as dificuldades de emprego derivam tanto da automação quanto de fatores culturais geracionais.

Licenciamento de Propriedade Intelectual como Alternativa a Fusões e Aquisições: A Estrutura de Negócio Emergente para 2026

Chamath identifica uma mudança estrutural nas transações corporativas: acordos de licenciamento de propriedade intelectual substituirão cada vez mais as fusões e aquisições tradicionais. A fiscalização antitruste tornou as grandes fusões proibitivamente difíceis, incentivando as empresas a adquirir tecnologia e talento por meio de acordos de licenciamento. Colaborações existentes entre Google e Character.AI, Microsoft e OpenAI, Nvidia e Grok exemplificam esse padrão emergente. Chamath prevê que grandes acordos de licenciamento de IP se tornarão padrão e amadurecerão ao longo de 2026.

Ativos de Investimento: As Projeções Mais Otimistas

Além das escolhas individuais, os investidores identificam categorias mais amplas de ativos que provavelmente prosperarão. Friedberg volta a defender a Polymarket, citando efeitos de rede emergentes e deslocamento das funções tradicionais da mídia. Chamath seleciona um conjunto de metais críticos além do cobre, enfatizando uma demanda inelástica dada a mudanças no cenário geopolítico e na reconfiguração da cadeia de suprimentos. Sacks aposta na “superciclo” do setor de tecnologia, vendo a liderança tecnológica como o principal motor econômico sob o governo Trump.

Por outro lado, os ativos de pior desempenho refletem o consenso anterior: imóveis de luxo na Califórnia enfrentando incerteza do imposto sobre a riqueza, petróleo caindo em direção a $45 por barril apesar de rallies transitórios de preço, ações de mídia tradicional (especialmente Netflix sem a conclusão da aquisição da Warner Bros.), e o dólar americano enfrentando pressões de depreciação de longo prazo devido ao aumento da dívida nacional.

O Contexto Mais Amplo: Concentração de Riqueza e Filosofia Econômica

A discussão frequentemente retorna a questões fundamentais sobre distribuição de riqueza, tributação e filosofia econômica. Enquanto políticos específicos como Bernie Sanders representam polos ideológicos através de sua defesa de impostos sobre a riqueza e redistribuição de renda, os quatro investidores veem tais políticas como economicamente contraproducentes—provavelmente acelerando a fuga de capitais ao invés de alcançar os objetivos distributivos declarados. Suas previsões para 2026 refletem, em última análise, uma crença de que a inovação de mercado livre, o progresso tecnológico e a redução do atrito regulatório gerarão resultados superiores em comparação com a tributação redistributiva ou o controle econômico centralizado.