A expectativa de subida de juros nos EUA surge? A previsão do JPMorgan e as expectativas do mercado entram em impasse

O mercado está a passar por uma grande reavaliação das expectativas em relação à direção futura da política do Federal Reserve (Fed). Enquanto a maioria dos traders e analistas de criptomoedas ainda aguardam cortes de juros como um catalisador positivo, o JPMorgan apresenta uma perspetiva completamente diferente: os aumentos de juros nos EUA podem ocorrer antes de qualquer corte. Esta previsão contrasta fortemente com a visão predominante do mercado atual e coloca os investidores otimistas do setor de criptomoedas perante um novo desafio.

Sonho de corte de juros desfeito: Divergências entre JPMorgan e o mercado de criptomoedas

De acordo com a Reuters, o JPMorgan indica que o Federal Reserve manterá as taxas de juros entre 3.5% e 3.75% este ano, sem alterar a política atual por enquanto. Ainda mais importante, eles preveem que a próxima fase da política será de aumento de juros — com uma subida de 1 ponto base (25 pontos base) na terceira trimestre de 2027.

Em contraste, o sentimento do mercado refletido na ferramenta FedWatch do CME mostra uma forte aposta de que este ano ocorrerão pelo menos duas reduções de juros, cada uma de 1 ponto base. Muitos analistas de criptomoedas partilham desta visão, acreditando que a diminuição dos custos de empréstimo irá reacender a apetência pelo risco na economia e nos mercados financeiros, impulsionando o desempenho de ativos de risco como o Bitcoin. Lukman Otunuga, analista sénior de mercado na FXTM, afirmou: «Apesar dos desafios de 2025, com a redução da oferta ativa e a expectativa de cortes de juros, o Bitcoin poderá recuperar fortemente em 2026.»

Fed mantém a política atual, mas o verdadeiro teste está por vir

A previsão do JPMorgan tem uma lógica sólida por trás. Eles destacam que o padrão técnico recente na yield do Treasury de 10 anos merece atenção, pois indica que a taxa de juro de referência global, a do Treasury de 10 anos, poderá desafiar o nível de 6% nos próximos 12 meses (atualmente cerca de 4.18%). Se este cenário se concretizar, poderá exercer uma pressão significativa de baixa sobre ativos com alta avaliação e investimentos de risco.

No entanto, os analistas do JPMorgan reconhecem que há variáveis em jogo. Se o mercado de trabalho mostrar sinais claros de fraqueza ou se a inflação recuar de forma significativa, o Fed poderá ainda assim alterar a sua orientação de política mais tarde este ano. Isto demonstra que a incerteza persiste, embora os fundamentos atuais não suportem uma previsão tão otimista.

Mercado de trabalho forte reforça a expectativa de subida de juros

Os dados mais recentes mostram que a expectativa de cortes de juros enfrenta um teste de realidade. Os dados de emprego de dezembro do ano passado revelaram que a taxa de desemprego nos EUA caiu inesperadamente para 4.4%, refletindo uma resiliência contínua do mercado de trabalho — um padrão que contrasta com a tendência histórica de que cortes de juros acompanham uma economia mais fraca. Por isso, bancos internacionais como Goldman Sachs e Barclays ajustaram as suas previsões, adiando o início dos cortes de março e junho para setembro e dezembro, e em alguns casos, até mais tarde.

Este forte cenário fundamental reforça a credibilidade da previsão de aumento de juros do JPMorgan. Quando o mercado de trabalho permanece saudável e os dados de emprego continuam a melhorar, o Fed não tem motivos suficientes para cortar juros imediatamente.

Perspetivas de política antes da transição de liderança

As expectativas sobre a direção da política do Federal Reserve também são influenciadas por mudanças na liderança. O atual presidente Jerome Powell termina o seu mandato em maio deste ano, e a escolha do seu sucessor tem sido um foco de atenção. O mercado espera que o novo presidente adote uma postura mais moderada do que Powell, criando esperança de espaço para futuros cortes de juros.

No entanto, como indica a previsão do JPMorgan, a probabilidade de uma mudança de política a curto prazo ainda é baixa. As expectativas de aumento de juros nos EUA estão a emergir, o que representa um grande desafio para o mercado de criptomoedas, que inicialmente esperava um ambiente de política monetária mais acomodatício. Nos próximos meses, o mercado continuará a oscilar entre a esperança de cortes e o receio de aumentos.