O ciclo de mercado em alta e baixa está prestes a virar? Sinal de demanda por Bitcoin dispara alerta

No ciclo de mercado de alta e baixa das criptomoedas, a mudança na dinâmica da procura costuma ser o primeiro sinal de alerta. A empresa de análise de dados on-chain CryptoQuant publicou recentemente um relatório de pesquisa, alertando para o recente movimento do Bitcoin, e acredita que as criptomoedas estão a enfrentar dificuldades de fraqueza na procura, o que pode marcar o início de uma nova transição de ciclo de mercado de alta e baixa.

De acordo com a análise da CryptoQuant, as três ondas de procura à vista do Bitcoin nos últimos três anos — impulsionadas pelo lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA, pelas eleições presidenciais nos EUA e pela promoção por parte de empresas de reserva de Bitcoin — estão a perder impulso. Desde o início de outubro de 2025, a curva de crescimento da procura caiu abaixo da linha de tendência de longo prazo, indicando que a força de compra adicional neste ciclo foi, em grande parte, absorvida pelo mercado.

Fraqueza na dinâmica da procura: sinais de mercado em baixa emergem

O diretor de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, aponta diretamente no relatório: atualmente, o Bitcoin perdeu uma força de suporte crucial, e o risco de queda subsequente está a tornar-se cada vez mais evidente. Segundo a pesquisa, os 70.000 dólares irão tornar-se a primeira zona de suporte importante; se esta não se sustentar, a possibilidade de uma descida adicional para os 56.000 dólares não deve ser ignorada.

É importante notar que, se o Bitcoin realmente recuar para o nível de 56.000 dólares, isso representará uma queda de cerca de 55% desde o pico histórico, podendo ser a bear market com a menor retração de sempre. Segundo a experiência histórica, o fundo do mercado em baixa do Bitcoin costuma coincidir com o “preço realizado” (que reflete o custo médio de todos os detentores), e este indicador encontra-se atualmente perto dos 56.000 dólares.

Quanto ao cronograma, Julio Moreno revelou que a recuada para os 70.000 dólares pode ocorrer nos próximos meses, e uma descida adicional para os 56.000 dólares pode estender-se até ao segundo semestre de 2026. Sabe-se que este sinal de bear market começou a manifestar-se na segunda quinzena de novembro de 2025 (após o maior evento de liquidação na história das criptomoedas em 10 de outubro).

Três grandes mudanças nos dados on-chain: sinais claros de retirada de fundos

A CryptoQuant listou três indicadores-chave que corroboram a sua avaliação de que “o mercado em baixa já chegou”:

Reversão nas posições de ETF: No quarto trimestre de 2025, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA passaram de compradores a vendedores líquidos, com uma redução de aproximadamente 24.000 BTC. Isto contrasta fortemente com a forte procura do mesmo período em 2024, refletindo sinais de retirada de fundos institucionais.

Deterioração na procura de grandes investidores: Os endereços que detêm entre 100 e 1.000 BTC (incluindo ETFs e holdings corporativas) estão a crescer a uma taxa inferior à linha de tendência, um sinal de fraqueza na procura que é semelhante ao que aconteceu no final de 2021, antes do grande mercado em baixa de 2022.

Arrefecimento nos derivativos: A taxa de financiamento dos contratos perpétuos (média móvel de 365 dias) caiu para o nível mais baixo desde dezembro de 2023. Uma taxa de financiamento em declínio geralmente indica que os longs não estão dispostos a manter alavancagem, sendo um sinal clássico de mercado em baixa. Além disso, o preço do ativo caiu abaixo da média móvel de 365 dias, que na análise técnica é considerada uma linha de divisão importante entre alta e baixa.

Nova teoria de ciclo: o ciclo de procura supera o halving

A CryptoQuant apresenta uma perspetiva inovadora: o motor principal que impulsiona o ciclo de quatro anos do Bitcoin é a “procura em ciclo”, e não o tradicional “evento de halving”. Isto significa que, quando a procura atinge o pico e começa a recuar, o mercado em baixa costuma seguir-se independentemente das mudanças na oferta. Esta teoria oferece uma nova dimensão para compreender o verdadeiro motor por trás dos ciclos de alta e baixa.

Wall Street mantém otimismo: luta acesa entre touros e ursos

É importante notar que a visão pessimista da CryptoQuant contrasta fortemente com as previsões otimistas recentes de grandes instituições de Wall Street, que divergem bastante na sua perspetiva de mercado:

• Citigroup: cenário base prevê que o Bitcoin atingirá 143.000 dólares nos próximos 12 meses, com o cenário mais otimista a chegar a 189.000 dólares
• JPMorgan: mantém uma previsão de até 170.000 dólares, baseada na comparação com o valor do ouro
• Standard Chartered: embora tenha adotado uma postura mais cautelosa, reduzindo a meta para 2026 pela metade, mantém ainda assim um objetivo de 150.000 dólares
• Bitwise: acredita firmemente que o Bitcoin atingirá uma nova máxima histórica em 2026

Teste do ciclo de alta e baixa

Atualmente, o Bitcoin está a ser negociado a 90.070 dólares, ainda longe do pico histórico, mas a análise da CryptoQuant revela uma questão profunda: o ciclo tradicional impulsionado pelo conceito de halving pode precisar de uma revisão. A teoria da procura em ciclo oferece uma nova perspetiva para entender a transição entre os ciclos de alta e baixa.

Os próximos meses serão decisivos para a mudança de ciclo. Se as previsões da CryptoQuant se concretizarem, o Bitcoin enfrentará a primeira zona de suporte em 70.000 dólares; por outro lado, se as previsões otimistas de Wall Street se realizarem, uma nova alta ainda é possível. O resultado desta batalha entre touros e ursos terá um impacto profundo na direção do próximo ciclo completo de alta e baixa.