Irmão Maqi em outubro no "Inferno de Liquidação": os riscos de alavancagem elevada por trás de 145 liquidações forçadas

Taiwanese rapper Huang Licheng (pseudónimo “Maji Dage”) tem participado intensamente no mercado de criptomoedas nos últimos anos, mas enfrentou uma derrota sem precedentes no passado mês de outubro. Segundo a plataforma de dados on-chain Lookonchain, desde a grande ajustamento do mercado em meados de outubro, ele acumulou 145 registros de liquidações, tornando-se um dos traders de alto risco mais observados no mundo das criptomoedas. Por trás destes dados, reflete-se a dura realidade do trading com alavancagem em mercados altamente voláteis.

De lucros a perdas — uma reversão em apenas um mês

A história de trading de Maji Dage é quase dramática. Em setembro do ano passado, o seu endereço de trading apresentava um lucro de 45,66 milhões de dólares, fazendo com que muitos investidores o considerassem um “vencedor do mercado”. No entanto, com a rápida queda do mercado em outubro, esses números brilhantes inverteram-se completamente — não só perdera quase tudo, como a sua conta entrou em uma perda flutuante superior a 18,46 milhões de dólares.

De acordo com as estatísticas de trading do Hyperbot, Maji Dage iniciou 10 operações no último mês, mas o mercado quase sempre contrariou as suas previsões. Das 10 operações, 9 resultaram em perdas e apenas 1 em lucro, com uma taxa de sucesso de apenas 10%. Segundo os dados mais recentes, a perda total realizada atingiu 6,48 milhões de dólares.

Ciclo de liquidações: o ciclo vicioso de “aumentar posição → liquidação → recarregar”

O comportamento de trading de Maji revela um padrão alarmante. Mesmo após múltiplas liquidações, ele não parou de operar. Após uma liquidação recente, depositou imediatamente 115 mil dólares na plataforma Hyperliquid, continuando a usar uma alavancagem de 25x para comprar Ethereum. Este ciclo de “ser expulso do mercado e reentrar imediatamente” tornou-se quase rotina.

Segundo o registro da ferramenta de rastreamento de dados on-chain Hyperdash, durante mais de uma semana, Maji repetiu o ciclo de “aumentar posição → liquidação → recarregar” diariamente. Sua posição de alavancagem ultrapassava 1.550 ETH (valor aproximado de 4,39 milhões de dólares na altura), com um preço de entrada de 2.883,93 dólares. Como o preço de liquidação foi definido em 2.818,37 dólares, qualquer pequena variação de preço poderia disparar uma liquidação. No momento da atualização dos dados, o preço do Ethereum subiu para US$3,03K, uma variação suficiente para disparar várias liquidações.

O risco de uma alavancagem tão elevada reside no fato de que pequenas oscilações de mercado, amplificadas por 25 vezes, podem destruir toda a posição. Os 145 registros de liquidação de Maji representam de forma bastante clara o efeito de amplificação do leverage.

Aviso ou entretenimento — o significado do mercado nas negociações de alta alavancagem

A experiência de Maji Dage gerou amplo debate na comunidade de criptomoedas. Os apoiantes consideram sua persistência digna de admiração — “pelo menos não fugiu com a liquidez, ao contrário, continuou a adicionar liquidez”; outros lamentam — “esta situação é realmente angustiante, o mercado é imprevisível, todos devem manter a calma”; há ainda quem faça comentários de forma irônica — “ou está sendo liquidado, ou está a caminho de ser liquidado”.

Independentemente das opiniões, o caso de Maji demonstra claramente as dualidades do trading com alta alavancagem: pode amplificar lucros, mas também aumenta as perdas. Quando o mercado sobe como esperado, uma alavancagem de 25x pode gerar ganhos surpreendentes; mas, se a previsão estiver errada ou o mercado se mover na direção contrária, o mesmo multiplicador acelera o consumo de capital. A transição de lucros de 45,66 milhões de dólares para uma perda flutuante de 18,46 milhões é a melhor ilustração disso.

Este “maratona de liquidações” não só se tornou um dos tópicos mais discutidos na comunidade de criptomoedas em outubro, como também serve de alerta para muitos traders. A trajetória futura do Ethereum, se poderá fazer Maji “ressurgir das cinzas” ou levar a mais liquidações em cadeia, tornou-se um foco de observação contínua. E tudo isso serve para lembrar os traders: por mais habilidoso que seja o mercado, não há como escapar do risco sistêmico causado pela alavancagem.