Análise de previsão de liquidez de mercado: os verdadeiros desafios enfrentados por ativos emergentes como a previsão da tendência do iene

No mercado emergente de ferramentas financeiras de previsão, ativos altamente especializados como a previsão da tendência do iene estão a passar por uma “crise de liquidez”. Recentemente, um estudo aprofundado baseado em dados de 295.000 mercados na plataforma Polymarket revelou que, por trás de mercados de previsão aparentemente prósperos, existem distribuições de fundos extremamente desiguais e dificuldades de liquidez. A verdade revelada por esses dados pode alterar a nossa compreensão sobre os mercados de previsão.

O campo de batalha PVP de previsões de curto prazo: por que a previsão do iene tem dificuldade em atrair fundos

Entre os 295.000 mercados, 67.700 têm ciclos inferiores a 1 dia, representando 22,9%; 198.000 ciclos são inferiores a 7 dias, correspondendo a 67,7%. Isso significa que os mercados de previsão estão repletos de contratos de curto prazo, mas esses mercados de previsão ultracurtos estão a evoluir para arenas de competição de fundos.

Atualmente, há 21.848 mercados de curto prazo em andamento, dos quais 13.800 têm volume de negociação zero em 24 horas, cerca de 63,16%. Essa ausência de liquidez é surpreendentemente semelhante ao caos dos MEME tokens na blockchain Solana na altura — dezenas de milhares de tokens lançados e sem interesse. A diferença é que os eventos nos mercados de previsão têm ciclos limitados de duração, enquanto os MEME tokens têm uma vida útil incerta.

Nestes mercados de curto prazo, mais da metade da liquidez é inferior a 100 dólares. Especialmente em contratos de câmbio de curto prazo, como a previsão da tendência do iene, este problema é particularmente evidente. Os traders que tentam lucrar com as oscilações de curto prazo do iene frequentemente enfrentam uma escassa contraparte de negociação.

O reservatório de fundos de longo prazo: grandes capitais valorizam mais a certeza do que o estímulo

Em contraste com os mercados de curto prazo, os mercados de previsão de longo prazo têm maior capacidade de absorção de fundos. Existem 141.000 mercados com ciclos de 1 a 7 dias, mas apenas 28.700 com ciclos superiores a 30 dias — muito menos em quantidade, mas concentrando a maior parte do capital.

Os mercados com ciclos superiores a 30 dias têm uma liquidez média de 450.000 dólares, enquanto os mercados com duração inferior a 1 dia têm apenas 10.000 dólares de liquidez. Isso indica que fundos de nível institucional preferem posicionar-se em previsões de longo prazo com maior certeza, ao invés de participarem em apostas de curto prazo.

Nos mercados de longo prazo, as previsões políticas dos EUA são as mais populares, com um volume médio de 28,17 milhões de dólares e uma liquidez média de 811 mil dólares. Seguem-se as “Outras categorias” (incluindo cultura pop, temas sociais, etc.), com uma liquidez média de 420 mil dólares. Em comparação, os mercados de previsão de câmbio, como a previsão do movimento do iene, embora apresentem maior certeza, ainda não atraem uma quantidade significativa de fundos devido à perceção variável dos participantes sobre derivados financeiros.

A lógica profunda da diferenciação de mercado: diferentes ciclos atraem grupos de investidores distintos

Existem diferenças substanciais de fundos entre mercados de previsão de diferentes ciclos. Um exemplo clássico são as previsões esportivas: previsões ultracurtas de menos de 1 dia têm um volume médio de negociação de 1,32 milhão de dólares, enquanto mercados de médio prazo (7~30 dias) têm apenas 400 mil dólares, e mercados de longo prazo (mais de 30 dias) atingem 16,59 milhões de dólares.

Isso reflete uma “polarização” dos usuários de previsão esportiva — ou buscam uma resposta imediata de dopamina, ou apostam em “grandes apostas de temporada” trimestrais, enquanto contratos de médio prazo ficam numa zona de vazio desconfortável.

A lógica é semelhante para outros ativos, como a previsão do movimento do iene. Traders de curto prazo querem lucros rápidos, investidores de longo prazo querem hedge de risco, mas o mercado de previsão de médio prazo carece de uma proposta de valor clara.

O dilema do arranque frio de ativos emergentes: por que a previsão de imóveis e do iene enfrenta dificuldades

Quanto maior o período de previsão, melhor a liquidez, uma regra que geralmente se aplica. Mas, ao aplicar essa lógica a ativos emergentes ou altamente especializados, como imóveis ou previsão do movimento do iene, ela falha.

O mercado de previsão imobiliária deveria ter vantagens de alta certeza e ciclos longos, mas o volume de negociação após o lançamento é de apenas alguns centenas de dólares. Em contrapartida, a previsão da eleição presidencial dos EUA em 2028 lidera em liquidez e volume de negociação. O mesmo desafio enfrenta a previsão do movimento do iene — embora o iene seja a terceira maior moeda de reserva global e tenha alto valor técnico, a participação de traders comuns ainda é insuficiente.

Isso reflete o “dilema do arranque frio” de novos ativos. Eventos simples e intuitivos (como quem ganha uma competição) atraem fundos facilmente, mas mercados como imóveis ou análise de volatilidade do iene requerem maior conhecimento técnico. O mercado atual ainda está numa “fase de ajuste de estratégias”, com investidores de varejo mais observadores do que participantes ativos. Além disso, a baixa volatilidade natural desses ativos reduz o entusiasmo de especuladores, criando um impasse onde profissionais não encontram contraparte e amadores hesitam em entrar.

O efeito de foco na distribuição de fundos: poucos narrativas superpoderosas monopolizam a liquidez

Ao dividir o mercado pelo volume de negociação, surge um fato surpreendente: mercados com capacidade de acumular fundos (acima de 10 milhões de dólares) representam apenas 505, mas respondem por 47% do volume total de negociação. Em contraste, há 156.000 mercados com volume entre 1000 e 10.000 dólares, que contribuem com apenas 7,54% do volume.

Para a maioria dos contratos de previsão sem narrativas de topo (incluindo muitos relacionados à previsão do movimento do iene), “lançar e zerar” é a norma. A liquidez não é distribuída de forma uniforme, mas concentrada em poucos eventos de grande impacto. Isso significa que, a menos que um mercado consiga capturar a imaginação coletiva, mesmo as previsões mais especializadas e certas terão dificuldades em atrair fundos.

O crescimento e as lições do setor de geopolítica

Com base na proporção entre “número de ativos ativos atualmente / número total de ativos históricos”, o setor de geopolítica apresenta o maior crescimento. Apesar de o total de contratos históricos ser apenas 2873, o número de contratos ativos atualmente já atingiu 854, com uma taxa de atividade de 29,7% — muito acima de outros setores.

Isso indica que os contratos de previsão de geopolítica estão a crescer rapidamente, refletindo uma nova demanda do mercado por hedge contra riscos geopolíticos. A ascensão deste setor oferece uma lição importante: a liquidez dos mercados de previsão segue a regra de “feedback instantâneo + jogo macro”. Ou seja, ou oferecem uma resposta rápida de dopamina (como eventos esportivos), ou proporcionam um espaço de hedge macro profundo (como riscos geopolíticos).

Em comparação, a previsão do movimento do iene ainda carece de um desses elementos — nem a excitação instantânea dos esportes, nem a narrativa de hedge macro de risco geopolítico. Para mudar essa situação, o mercado precisa criar novos consensos e hábitos de participação.

A verdade final: os mercados de previsão estão a se dividir em ferramentas financeiras altamente especializadas

A Polymarket, que começou como uma utopia de “prever tudo”, está a evoluir para uma ferramenta financeira extremamente especializada. Isso não é um sinal negativo, mas uma demonstração de maturidade do mercado.

Para os participantes, entender a verdadeira distribuição de liquidez é mais importante do que procurar cegamente por “previsões de 100x”. Nos mercados de previsão, só onde há liquidez, o valor é descoberto; onde a liquidez escasseia, há armadilhas. Para mercados emergentes como a previsão do movimento do iene, é preciso ou encontrar novas narrativas que impulsionem a liquidez, ou aceitar que permanecem pequenos nichos.

Talvez essa seja a maior verdade sobre os mercados de previsão: a liquidez é rei.