A valorização do dólar desencadeia uma reversão no fluxo de capitais: os mercados emergentes estão a tornar-se o destino da "migração silenciosa" de grandes fundos

2026-01-23 09:20:11

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【币界】O enfraquecimento do dólar está a impulsionar uma grande transferência de ativos a nível global. Dados recentes mostram que as ações, moedas e metais preciosos dos mercados emergentes continuam a tendência de alta desde o início do ano, com investidores a entrar em massa nos fundos de mercados emergentes, impulsionando o índice MSCI de mercados emergentes, enquanto as moedas asiáticas se fortalecem coletivamente.

O impulso por trás desta tendência é bastante sólido: o crescimento económico global mantém-se resiliente, a onda de gastos em IA continua a gerar dinamismo de crescimento, além da melhoria do cenário político na América Latina e da estabilidade das políticas fiscais e monetárias dos próprios mercados emergentes.

Katie Koch, CEO do TCW Group, destacou um fenómeno interessante — os investidores estão a retirar silenciosamente fundos dos títulos do Tesouro dos EUA, diversificando para outros ativos. Ela chamou a este movimento de “demissão silenciosa” dos títulos americanos. Esta expressão é bastante ilustrativa, refletindo que, num contexto de pressão sobre o dólar, grandes quantidades de dinheiro estão a reavaliar a proporção de alocação em ativos tradicionais de refúgio. Em outras palavras, o dinheiro está a fluir para os mercados emergentes, onde os retornos são melhores e os riscos mais controlados.

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DeFiVeteran

· 13h atrás

O depreciação do dólar de fato está acelerando a redistribuição de capital, mas acho que essa "demissão silenciosa" está sendo um pouco exagerada. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA ainda estão tão altos, as instituições realmente se preocupam com o retorno real. Os mercados emergentes estão realmente em ascensão, mas o prêmio de risco também está aumentando, especialmente o risco cambial. Quanto tempo a força das moedas asiáticas pode durar nesta rodada, ainda depende da postura futura do Federal Reserve. Do ponto de vista DeFi, o fluxo de capital entre cadeias está sendo reconfigurado, mas os dados reais de exposição a mercados emergentes na cadeia ainda não são suficientemente transparentes, o que merece atenção.

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Blockblind

· 13h atrás

A desvalorização do dólar de fato é uma oportunidade de reconfiguração, mas é preciso perceber quem está realmente a lucrar. O entusiasmo pelos mercados emergentes aumentou, mas o problema é que, muitas vezes, os investidores individuais entram quando as instituições já estão a recuar. A expressão "demissão silenciosa" soa impressionante, mas na realidade é o grande capital a fazer transferência de risco; devemos estar atentos à possível armadilha de liquidez por trás disso. Ainda não está claro por quanto tempo a narrativa de crescimento sustentada pela IA poderá manter-se.

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MetaverseVagabond

· 13h atrás

O depreciação do dólar de fato está a remodelar os fluxos de capital globais, mas acho que ainda há uma dúvida sobre quanto tempo essa "migração silenciosa" pode durar. Embora os mercados emergentes ofereçam políticas estáveis e retornos atraentes, os riscos geopolíticos e a volatilidade cambial podem reverter a mentalidade dos investidores a qualquer momento. A analogia de Katie Koch é realmente vívida, mas a questão é que, uma vez que a política do Federal Reserve mude de direção, esse "resignar-se" pode instantaneamente se transformar em uma "fuga". O fortalecimento das moedas asiáticas merece atenção, mas confiar apenas na fraqueza do dólar é um pouco frágil; ainda depende de os fundamentos econômicos reais conseguirem acompanhar.

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ImpermanentPhobia

· 13h atrás

Depois de o dólar enfraquecer, realmente vimos o fluxo de capital, mas a sensação é que o movimento nos mercados emergentes é mais impulsionado pelas expectativas de IA, e o aumento nos metais preciosos também não foi tão exagerado. O "pedido de demissão silenciosa" mencionado por Katie Koch soa sofisticado, mas na prática é apenas uma redução na alocação de títulos do governo, o que realmente depende de como o Federal Reserve vai agir. Agora, a questão é que o espaço de política nos mercados emergentes é limitado, e se o dólar reagir novamente, será que será um movimento rápido de entrada e saída?

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