SEC Elimina SAB 121: Um Ponto de Viragem para a Banca de Custódia de Bitcoin

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) removeu formalmente o SAB 121, um obstáculo regulatório que impedia as principais instituições financeiras de oferecer serviços de custódia de bitcoin e criptomoedas. Esta reversão de política representa um momento decisivo na evolução das criptomoedas em direção às finanças tradicionais, sinalizando que as barreiras institucionais estão finalmente começando a dissolver-se.

O que foi o SAB 121 e por que criou tanta fricção

Durante quase quatro anos, o SAB 121 foi uma regra contábil controversa que fundamentalmente perturbou a relação da indústria de criptomoedas com o sistema bancário tradicional. Originalmente introduzido no início de 2022 sob a gestão do ex-presidente da SEC, Gary Gensler, a regulamentação exigia que qualquer banco ou custodiante que mantivesse ativos digitais em nome dos clientes os classificasse como passivos no balanço patrimonial. Essa exigência técnica aparentemente simples criou complicações em cascata: inflacionou os passivos reportados, dificultou os cálculos de adequação de capital e tornou a custódia de criptomoedas economicamente pouco atraente para grandes players financeiros.

O peso contábil que desencorajou a participação institucional

O impacto no mundo real foi direto e prejudicial. Os bancos enfrentavam uma escolha entre abrir mão de serviços de custódia lucrativos ou aceitar tratamentos desfavoráveis no balanço que complicavam sua posição regulatória. Essa fricção contábil mostrou-se especialmente cara para grandes instituições que lidam com requisitos de capital rigorosos, praticamente excluindo a custódia de criptomoedas do menu de serviços do sistema financeiro tradicional.

A indústria de criptomoedas e seus aliados no Congresso criticaram consistentemente a regra como equivocada. A Comissária da SEC, Hester Peirce, tornou-se sua crítica mais vocal, descrevendo memoravelmente o SAB 121 como uma “erva daninha perniciosa” no início de 2023, capturando a frustração de muitos diante da barreira arbitrária que bloqueava a participação institucional.

Nova liderança traz uma abordagem regulatória renovada

A mudança de política acelerou após mudanças na equipe da SEC. Quando Gensler saiu, o presidente interino Mark Uyeda sinalizou rapidamente uma direção diferente: em vez de depender principalmente de ações de fiscalização reativas e interpretações legais inovadoras, a SEC desenvolveria estruturas mais claras e previsíveis. Esse compromisso se materializou com a formação de uma força-tarefa dedicada a criptomoedas sob a liderança de Peirce, encarregada de criar orientações regulatórias práticas.

A eliminação formal do SAB 121 ocorreu com a emissão do Staff Accounting Bulletin No. 122, que rescinde explicitamente a orientação anterior. Em uma publicação comemorativa, Peirce anunciou: “Adeus, SAB 121! Não foi divertido,” destacando o alívio de toda a indústria.

O que acontece agora: a custódia de bitcoin torna-se mainstream

Com essa barreira regulatória removida, as principais instituições financeiras agora enfrentam um cálculo drasticamente diferente. Os bancos podem oferecer serviços de custódia de bitcoin e criptomoedas sem a penalidade contábil que anteriormente tornava essas ofertas operacionalmente onerosas. Observadores do setor antecipam uma ação rápida por parte de players institucionais ansiosos por capturar esse segmento de mercado emergente.

A eliminação do SAB 121 representa mais do que uma simples mudança técnica de política—é um reconhecimento de que a custódia de bitcoin amadureceu de um serviço de fringe especulativo para um produto financeiro legítimo, merecedor de tratamento contábil padrão. À medida que instituições tradicionais integram a custódia de criptomoedas em suas ofertas padrão, o caminho para a adoção mainstream do bitcoin torna-se cada vez mais tangível. O que antes parecia impossível sob as restrições do SAB 121 agora está ao alcance do sistema financeiro global.