75% de probabilidade de paralisação no topo! O Bitcoin consegue withstand uma nova rodada de "inverno de liquidez"?

Dados da Polymarket mostram que a probabilidade de paralisação do governo dos EUA até 31 de janeiro subiu para 75%-78%, com apostas superiores a 13,3 milhões de dólares. Isto ocorre após a recorde de 43 dias de paralisação total em outubro de 2025, Washington voltou a ficar em impasse fiscal.

Mas, ao contrário do ano passado, desta vez pode ser uma "paralisação parcial" — 6 de 12 projetos de lei de despesas já foram assinados. No entanto, o mercado parece não estar mais relaxado: o Bitcoin caiu de um pico de 97.000 dólares na semana passada para cerca de 86.000 dólares, enquanto o fluxo líquido semanal de ETFs spot atingiu US$ 1,22 bilhão, a maior saída em dois meses.

Como este jogo político afetará o mercado de criptomoedas? A narrativa do Bitcoin como "ativo de refúgio" pode resistir a uma nova rodada de teste de liquidez?

Crise de paralisação se intensifica: do ponto de vista da "dinheiro inteligente" na Polymarket

Segundo dados da plataforma de previsão Polymarket, a probabilidade de paralisação do governo dos EUA até 31 de janeiro atingiu 75%-78%, com apostas totais ultrapassando US$ 13,3 milhões. Este aumento deve-se ao confronto acirrado entre Democratas e Republicanos no projeto de lei de financiamento do Departamento de Segurança Interna (DHS).

O líder da minoria no Senado, Chuck Schumer, afirmou claramente: "A menos que o ICE (Imigração e Alfândega) seja restringido e reformado completamente, votarei contra." Se um acordo não for alcançado até meia-noite de 30 de janeiro, algumas agências federais poderão parar de operar.

Vale notar que esta é a segunda crise de paralisação em menos de seis meses. De 1 de outubro a novembro de 2025, os EUA enfrentaram uma paralisação recorde de 43 dias — a 11ª na história moderna, e a mais longa. Na época, o impasse levou cerca de 900 mil funcionários federais a serem colocados em licença forçada, outros 2 milhões trabalharam sem pagamento, com perdas econômicas estimadas entre US$ 7 bilhões e US$ 14 bilhões, e o crescimento do PIB do quarto trimestre foi reduzido em até 2 pontos percentuais.

Paralisação parcial ≠ baixo risco: o "assassino invisível" do aperto de liquidez

Embora seja uma "paralisação parcial" e não um fechamento completo, o impacto no mercado pode ser significativo.

A principal diferença está na retirada de liquidez da conta geral do Tesouro (TGA). Durante a paralisação total de outubro passado, o saldo do TGA aumentou para mais de US$ 850 bilhões, levando a uma retirada de liquidez de aproximadamente US$ 700 bilhões do mercado. Analistas do BitMEX descrevem isso como um "risco de escassez de capital em ativos de risco", e o Bitcoin experimentou forte volatilidade nesse período.

Desta vez, embora 6 projetos de lei de financiamento tenham sido assinados, o Departamento de Agricultura, o Departamento de Assuntos de Veteranos, o Departamento de Comércio e o Departamento de Energia receberam fundos completos para o ano fiscal, o impasse no DHS ainda pode gerar uma contração significativa de liquidez. É importante notar que o DHS detém cerca de US$ 178 bilhões do "Great Beautiful Bill" aprovado no ano passado, permitindo que continue operando quase sem interrupções.

No entanto, o analista de mercado "CryptoOracle" — que previu com precisão a turbulência dias antes da última paralisação — alertou: "O fechamento primeiro prejudica a liquidez, depois ela se recupera. Esperamos uma correção de 30-40% no Bitcoin — seguida de uma das melhores recuperações em uma década." Seu alvo de preço na época era entre US$ 65.000 e US$ 75.000, chamando de "zona de medo".

Teste de resistência do Bitcoin: fuga de fundos de ETFs

O pânico com a paralisação já se reflete na saída de fundos institucionais.

Na semana até 23 de janeiro, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA registrou uma saída líquida de US$ 1,22 bilhão, a maior em dois meses. Especificamente:

• 20 de janeiro: saída de US$ 479,7 milhões

• 21 de janeiro: saída de US$ 708,7 milhões (recente recorde)

• 22 de janeiro: saída de US$ 32 milhões

• 23 de janeiro: saída de US$ 103,5 milhões

O iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) e o Fundo Bitcoin Wise Origin da Fidelity tiveram as maiores saídas, de US$ 101,49 milhões e US$ 44,56 milhões, respectivamente, em 27 de janeiro. Essa "fuga em massa" reflete a tendência de investidores institucionais evitarem risco em meio ao aumento da incerteza macroeconômica.

Dados da Glassnode indicam que o custo médio de aquisição dos investidores em ETFs atualmente é de US$ 84.099 — um nível que frequentemente serve de suporte crucial. No entanto, à medida que o preço se aproxima dessa linha de defesa, o sentimento de pânico se espalha.

A história se repete? Desempenho do Bitcoin durante as paralisações

Ao revisitar o passado, o impacto da paralisação do governo no Bitcoin não é unidirecional.

2018-2019 paralisação: inicialmente, o Bitcoin acompanhou a queda do mercado de ações dos EUA, mas posteriormente se sustentou com a fraqueza do dólar, apresentando uma tendência de "queda seguida de alta".

Paralisação de outubro de 2025: o Bitcoin apresentou oscilações amplas durante a paralisação, com o otimismo regulatório e a incerteza macroeconômica atuando em conjunto. A retirada de liquidez do TGA pressionou ativos de risco, mas após o fim da paralisação, a reentrada de liquidez impulsionou uma rápida recuperação do Bitcoin.

Dados-chave: a correlação entre Bitcoin e liquidez do dólar (medida pelo índice USDLiq) é de 0,85, a mais alta entre todos os ativos. Isso indica que o movimento do preço do Bitcoin está cada vez mais ligado ao ambiente monetário geral, e a contração de liquidez causada pela paralisação do governo impacta diretamente seu preço.

O analista da Presto Research, Rick Maeda, aponta que o principal gatilho para a recente queda do Bitcoin a US$ 86.000 foi justamente o impasse político em Washington e a incerteza no orçamento federal.

Ouro em alta, Bitcoin "perde o protagonismo"?

Um sinal de alerta é que o fluxo de fundos está migrando do Bitcoin para o ouro.

À medida que a ameaça de paralisação aumenta, o preço do ouro ultrapassou US$ 5.000 por onça, atingindo uma máxima histórica. Em contraste, o Bitcoin desde 2026 subiu menos de 1%, ficando atrás dos metais preciosos. Este ano, o ouro spot subiu quase 18%, a prata disparou 54%, enquanto o Bitcoin permanece na faixa de US$ 88.000 a US$ 90.000.

A Matrixport afirma no relatório: "A contínua acumulação de ouro pelo Banco Central (especialmente o Banco Popular da China) não só impulsiona o preço do ouro, mas também pode levar fundos a migrar do Bitcoin para o metal precioso."

Este fenômeno de "desfazer-se do Bitcoin para investir em ouro" mostra que, diante de incertezas extremas, os ativos tradicionais de refúgio ainda dominam. A narrativa do Bitcoin como "ouro digital" ainda não está totalmente consolidada, e os fundos institucionais preferem ativos que foram validados por milênios.

Acordos temporários ainda são possíveis: 60% de taxa de sucesso histórica

Apesar da alta probabilidade de paralisação, dados históricos mostram que muitas crises se resolvem no último momento.

Segundo analistas da SGX na plataforma X, entre 2013 e 2023, houve cinco crises de paralisação, das quais apenas três terminaram com acordos temporários — cerca de 60%. As possíveis soluções incluem:

1. Os Republicanos dividirão o financiamento do DHS, aprovando o restante com 60 votos;

2. Alguns democratas podem fazer concessões nos termos de fronteira após flexibilização;

3. Pressões econômicas — uma semana de paralisação pode causar perdas de US$ 40-60 bilhões, com queda de 2-3% no mercado, uma responsabilidade política que ambos querem evitar.

A SGX afirma: "Padrões históricos + pressão econômica + planos de saída de ambos os lados = provável acordo no DHS antes de 31 de janeiro. Mas é uma peça de teatro, sem garantias."

Estratégias para investidores: buscar certeza na incerteza

Como se proteger diante de uma possível crise de paralisação?

Controle de risco de curto prazo:

• Reduzir alavancagem, evitar contratos de alta margem

• Aumentar a alocação em stablecoins, manter liquidez

• Observar suportes-chave: US$ 87.000-87.500 é uma linha de defesa importante

Planejamento de médio a longo prazo:

• Se a paralisação levar o Bitcoin ao "zona de medo" (US$ 65.000-75.000), pode ser uma oportunidade de compra na baixa

• Acompanhar a recuperação de liquidez após o fim da paralisação — dados históricos mostram que a reentrada de fundos do TGA costuma impulsionar a recuperação de ativos de risco

• Monitorar de perto os fluxos de fundos de ETFs, pois mudanças na postura institucional frequentemente sinalizam pontos de inflexão do mercado

Pontos de atenção política:

• Durante a paralisação, a atividade regulatória da SEC e CFTC fica suspensa, podendo afetar a aprovação de ETFs de criptomoedas

• A postergação de dados econômicos importantes (emprego não agrícola, CPI, PCE) aumentará a volatilidade do mercado

• Após o fim da paralisação, políticas regulatórias reprimidas podem ser liberadas de forma concentrada

Conclusão: a "cerimônia de maioridade" do Bitcoin

A crise de paralisação do governo dos EUA está se tornando mais uma "prova de resistência" para o Bitcoin. Diferente do "rally independente" de 2020-2021, hoje o Bitcoin está profundamente integrado ao sistema financeiro macro global, com seu preço altamente correlacionado à liquidez do dólar, fluxo de fundos institucionais e incertezas políticas.

Esta crise revela uma dura realidade: o Bitcoin ainda não conseguiu se desvincular completamente do rótulo de "ativo de risco", e sua propriedade de "refúgio" permanece frágil diante de choques macro extremos. Contudo, para investidores de longo prazo, toda crise é uma oportunidade de testar a resiliência do ativo.

Se o Bitcoin conseguir manter os suportes críticos nesta rodada de impasse e reagir rapidamente à recuperação de liquidez, será uma forte validação de sua narrativa de "ouro digital". Caso contrário, uma forte correção pode abalar a confiança de investidores institucionais na sua visão de longo prazo.

Com uma probabilidade de 75% de paralisação, há risco, mas também oportunidade. No jogo político de Washington, os maiores vencedores costumam ser aqueles que permanecem calmos na "zona de medo" e adotam uma postura de longo prazo.

Você acha que o Bitcoin pode withstand este impacto da paralisação? Se cair para US$ 65.000, você compraria na baixa ou ficaria de fora? Deixe seu comentário! Se achou este artigo útil para suas decisões de investimento, curta, compartilhe com amigos que acompanham riscos macro e não se esqueça de seguir para receber as análises mais recentes do mercado! #金价突破5200美元 $BTC