O ano de 2025 do Bitcoin: De $126K até a queda e as primeiras lições

O ano de 2025 tornou-se um período transformador para o Bitcoin, mostrando como uma mudança significativa na adoção institucional mudou fundamentalmente a dinâmica da melhor criptomoeda. Em vez do esperado contínuo aumento para $180.000-$200.000, o mercado viu um quadro complexo de esperança e mudança, deixando lições valiosas para toda a indústria.

Deixando as expectativas de lado: 2025 em números

O ano de 2025 começou otimista, com especialistas como Matt Hougan da Bitwise Asset Management e Mike Novogratz da Galaxy Digital a partilhar previsões bullish. O Bitcoin atingiu um pico impressionante de mais de $126.200 em 6 de outubro, elevando as expectativas para níveis mais altos. Mas esse entusiasmo rapidamente desapareceu.

Apenas quatro dias após a máxima histórica, o mercado experimentou uma reversão dramática que mudou o momentum. De outubro a dezembro, o Bitcoin caiu mais de 30% desde o pico, e mais criticamente, o preço terminou o ano mais de 50% abaixo da média das previsões de 2025. Com o início de 2026, o Bitcoin está a transacionar-se por cerca de $87.92K, refletindo a volatilidade que dominou os últimos meses.

A compreensão global do Bitcoin tornou-se significativamente mais profunda do que no passado. Os grandes previsores de criptomoedas receberam uma lição dura sobre a limitação das previsões de preço—um padrão que expõe as limitações da análise tradicional nesta nova classe de ativos.

Como a adoção institucional transformou o Bitcoin

A mudança mais profunda ocorrida em 2025 não foi apenas o preço do Bitcoin, mas a sua própria natureza como ativo. “O erro de 2025 foi a passagem silenciosa do Bitcoin para além de um limite,” diz Mati Greenspan, fundador da Quantum Economics, ao CoinDesk. “Ele deixou de ser um pequeno ativo liderado pelo retail e passou a fazer parte do macro institucional.”

Esta é uma transformação crítica. No passado, o Bitcoin era tratado principalmente como uma ferramenta ideológica contra as finanças tradicionais. Mas, com o início dos fluxos de capital institucional—especialmente após o lançamento de ETFs de Bitcoin spot—o ativo passou a estar mais alinhado com as dinâmicas de risco de todo o sistema financeiro.

A situação é delicada: o Bitcoin já não espera pela liquidez gerada por traders de retail. Em vez disso, responde de forma mais direta a eventos macroeconômicos, decisões de política do Fed e sentimento de risco global. Isso significa que as instituições não chegam apenas como crentes na revolução do Bitcoin—chegam como traders que veem o ativo através da lente de liquidez, posicionamento e gestão de volatilidade.

“Quando Wall Street entrou, o Bitcoin começou a ser negociado menos com base na ideologia e mais com base na liquidez, posicionamento e política,” acrescenta Greenspan. Essa é a visão que explica por que 2025 foi tão singular.

Liquidez, política do Fed e as lições de 2025

A relação entre o Bitcoin e o Federal Reserve tornou-se mais sutil e interdependente em 2025. Enquanto tradicionalmente o Bitcoin é visto como uma proteção contra a expansão do Fed, a realidade é mais complexa. “O Bitcoin é frequentemente descrito como uma proteção contra o Federal Reserve, mas na prática ainda depende da liquidez impulsionada pelo Fed,” explica Greenspan.

De 2022 a 2025, o Fed continuou a retirar liquidez do sistema. Essa liquidez eventualmente flui para ativos de risco—incluindo o Bitcoin. Mas o processo não é linear. No início do ano, os especialistas esperavam um afrouxamento do Fed mais rápido e profundo. Quando isso aconteceu, os fluxos de capital tornaram-se mais cautelosos, não mais bullish.

Os influxos institucionais começaram forte. De janeiro a outubro, os ETFs de Bitcoin spot nos EUA atraíram aproximadamente $9,2 bilhões em entradas líquidas, cerca de $230 milhões por semana. Mas após outubro, o sentimento virou. De outubro a dezembro, o número tornou-se negativo, com mais de $1,3 bilhões em saídas líquidas, incluindo $650 milhões de retiradas em apenas quatro dias no final de dezembro.

Essa volatilidade expôs uma tensão fundamental: o Bitcoin depende do capital de Wall Street para descoberta de preço, mas esse capital tem suas próprias restrições e ciclos. A cascata de liquidações em outubro causou oscilações sem precedentes. “As liquidações provocadas por derivativos criaram um mercado imprevisível e volátil, onde um lote desencadeia o próximo,” explica Jason Fernandes, cofundador da AdLunam.

A estrela e o destaque da adoção institucional

A ironia da adoção institucional em 2025 é que ela é mais evidente do que nunca. “A maioria acredita que a entrada de instituições impulsionará rapidamente o Bitcoin para um milhão de USD,” diz Kevin Murcko, CEO da exchange de criptomoedas CoinMetro. “Mas, agora que está institucionalizado, ela é tratada como qualquer outro ativo na Wall Street.”

As implicações são profundas. O Bitcoin escapa dos mercados tradicionais de ativos que operam de segunda a sexta-feira, durante o horário normal de negociação. Mas o grosso dos fluxos de capital institucional concentra-se nos dias úteis. O resultado é um ativo 24/7 que apresenta volatilidade concentrada nos fins de semana, quando a capacidade de posicionamento ordenado é limitada.

Além disso, o Bitcoin agora responde a tudo, desde aumentos de taxas do Banco do Japão até incertezas geopolíticas em torno do Fed. Essa diversificação de fatores de preço significa que o Bitcoin tornou-se mais integrado no sistema financeiro global, mas ao mesmo tempo mais imprevisível.

Além de 2025: as novas dinâmicas para o Bitcoin

Embora pareça uma catástrofe para traders de curto prazo, muitos especialistas veem 2025 como um ponto de transição crítico para um crescimento mais sustentável. “Vai ser turbulento. Mas a direção macro é clara,” diz Matt Hougan da Bitwise.

O Bitcoin tradicionalmente segue um ciclo de halving de quatro anos, que impulsiona dinâmicas previsíveis. Mas 2025 sugere uma mudança. “Os antigos motores de ciclo—halvings, taxas de juros e alavancagem—estão mais fracos agora,” afirma Hougan ao CoinDesk. O futuro de alta será impulsionado por forças mais maduras e estruturais, como fluxos institucionais, clareza regulatória e diversificação de ativos globais.

Para o Bitcoin, isso significa que 2026 pode marcar uma nova era, onde as dinâmicas de preço estarão mais relacionadas aos ciclos macroeconômicos e ao apetite ao risco institucional do que a padrões técnicos de negociação. 2025 entregou lições dolorosas, mas também insights cruciais sobre o rumo da maior criptomoeda.

Como mencionou Greenspan, 2025 pode marcar o “pico do Bitcoin”—não como uma culminação, mas como o momento em que o Bitcoin oficialmente chegou à Wall Street. O próximo capítulo dependerá não apenas da tecnologia, mas de como ela se integrará no ecossistema financeiro mais amplo.