Preços do Café Arábica enfraquecem face às perspetivas favoráveis de chuva no Brasil

Futuros de café Arábica recuaram acentuadamente nas últimas negociações, com contratos de março a registarem uma queda de 5,50 pontos (-1,57%), enquanto o café Robusta moveu-se na direção oposta, ganhando 34 pontos (+0,82%). A ação de preços divergente refletiu padrões climáticos drasticamente diferentes emergindo nas duas maiores regiões produtoras de café do mundo, sinalizando como condições localizadas podem remodelar dramaticamente as avaliações de commodities em questão de dias.

Divergência Climática Molde o Movimento de Preços a Curto Prazo

O principal obstáculo para o café Arábica veio das previsões de chuvas constantes esperadas em Minas Gerais, o centro de produção de café mais importante do Brasil, na próxima semana. Precipitações regulares na região normalmente beneficiam o desenvolvimento da colheita e aliviam preocupações com secas, reduzindo restrições de oferta. Por outro lado, o café Robusta recebeu suporte das condições secas projetadas nas Terras Altas Centrais do Vietname, a principal zona de cultivo do país, o que pode pressionar os rendimentos e restringir a produção nos próximos 10 dias.

Essa divergência climática destaca uma dinâmica fundamental nos mercados globais de café: o que ajuda a perspectiva de produção de uma região muitas vezes pressiona o preço de outra. O Brasil, maior produtor mundial de Arábica, permaneceu o foco principal para o movimento de preços, enquanto os investidores ajustavam expectativas em torno das vastas colheitas do país.

Recuperação de Estoques e Previsões de Oferta Criam Sinais Mistas

Embora os padrões climáticos tenham dominado o sentimento de curto prazo, indicadores de oferta de longo prazo apresentaram um quadro mais complexo. Os estoques de Arábica na ICE atingiram um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos em 20 de novembro, mas posteriormente recuperaram para 461.829 sacos até meados de janeiro, representando um pico de 2,5 meses. De forma semelhante, os estoques de Robusta caíram para um mínimo de 1 ano de 4.012 lotes no início de dezembro, antes de subir para 4.609 lotes na semana seguinte.

A recuperação de estoques, embora modesta, indicou que as preocupações com o aperto de oferta estavam começando a diminuir. Essa recuperação contrariou as narrativas otimistas de curto prazo em torno do café Arábica e sugeriu que o aperto de curto prazo pode estar se dissolvendo gradualmente. Enquanto isso, as exportações brasileiras de Arábica mostraram fraqueza notável, contraindo 10% ano a ano para 2,6 milhões de sacos em dezembro, de acordo com dados recentes do Cecafe, enquanto as remessas de Robusta despencaram 61% anualmente para 222.147 sacos.

Perspectiva de Produção e Dinâmicas de Exportação Impulsionam o Sentimento de Mercado

No lado da oferta, a autoridade de previsão de safra do Brasil aumentou sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, em relação à projeção de setembro anterior. Essa revisão ascendente, embora incremental, sinalizou confiança em uma colheita robusta apesar de alguma variabilidade climática. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projetou ainda que a produção do Brasil em 2025/26 eventualmente diminuirá 3,1%, para 63 milhões de sacos, sugerindo padrões cíclicos de produção que poderiam, eventualmente, sustentar os preços.

O setor de café do Vietname mostrou um impulso completamente diferente. As exportações do país em 2025 aumentaram 17,5% ano a ano, para 1,58 milhões de toneladas métricas, e a produção deve subir 6% anualmente, para 1,76 milhões de toneladas métricas, ou aproximadamente 29,4 milhões de sacos — um máximo de 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname sugeriu que a produção poderia aumentar até 10% se as condições climáticas se mostrarem favoráveis, potencialmente inundando os mercados globais com suprimentos.

Equilíbrio Global de Oferta: A Perspectiva de Longo Prazo

A Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram marginalmente 0,3% ano a ano, para 138,658 milhões de sacos, indicando um aperto modesto. No entanto, a visão mais ampla do USDA apresentou uma narrativa diferente: a produção mundial de café em 2025/26 deve expandir 2,0%, para um recorde de 178,848 milhões de sacos. Dentro desse total, a produção de Arábica deve contrair 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de Robusta dispara 10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

A trajetória de oferta sugere que o café Arábica enfrenta obstáculos estruturais devido à crescente concorrência do Robusta e à expansão da produção vietnamita, mesmo com alguma tensão regional persistente. As reservas globais finais devem diminuir 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, ainda indicando colchões de oferta adequados que podem pressionar as avaliações do café Arábica nos próximos meses.