A temporada de resultados do Q4 atinge o pico: 700 empresas irão divulgar esta semana

O mercado inicia a semana de negociação com fundamentos incertos, com o sentimento matinal inclinando-se para a cautela nos principais índices. A ação pré-mercado mostra o Dow a perder apenas -0,12%, o S&P 500 a recuar -0,45%, o Nasdaq a cair -0,71% e o Russell 2000 de small caps a diminuir -0,38%. Enquanto as sessões de abertura revelam mínimas anteriores variando de -1% a -1,75% no Nasdaq e Russell, estamos a observar algum impulso de recuperação. Dito isto, o tom mais amplo permanece de “risco off” até que o sentimento mude — um padrão que precisaremos monitorar de perto à medida que a temporada de resultados do quarto trimestre entra na sua fase mais intensa.

Esta semana apresenta um ponto de inflexão crucial para compreender tanto o desempenho corporativo quanto a saúde da economia mais ampla. Com aproximadamente 700 empresas previstas para divulgar resultados do Q4, os investidores terão finalmente uma visão abrangente de como terminou 2025 para a América Corporativa.

Dados económicos iniciam uma semana crucial

Antes de as empresas começarem a divulgar seus resultados finais, o mercado digerirá vários indicadores económicos-chave que podem moldar a receção dos lucros do Q4. A semana começa com dados de manufatura de janeiro, tanto do Índice de Manufatura do S&P quanto do ISM Manufacturing — dois barómetros que revelam se o setor industrial está a expandir-se ou a contrair-se (leituras acima de 50 indicam crescimento, abaixo de 50 indicam contração). Os números mais recentes mostraram o ISM em +47,9% e o S&P em +51,9%, pintando um quadro misto da saúde da manufatura.

Mas o verdadeiro foco recai sobre a Semana do Emprego, que dominará a atenção do mercado. A partir de amanhã, veremos a Pesquisa de Ofertas de Emprego e Rotatividade de Trabalho (JOLTS), seguida na quarta-feira pelos dados de folha de pagamento do setor privado da Automatic Data Processing (ADP). Quinta-feira traz o relatório semanal de pedidos de subsídio de desemprego, e sexta-feira apresenta o evento principal: o relatório da Situação do Emprego do Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA. O Federal Reserve tem sinalizado confiança de que o mercado de trabalho está a estabilizar-se — os dados de emprego desta semana irão validar essa narrativa ou forçar uma reavaliação.

Disney e Tyson Foods lideram o desfile de resultados do Q4

A enxurrada de lucros começou exatamente na hora prevista. A Walt Disney Company divulgou hoje de manhã os resultados do seu primeiro trimestre fiscal, apresentando um desempenho misto que capturou perfeitamente o tema dos lucros do Q4. A Disney reportou lucros de 1,63 dólares por ação, superando as expectativas dos analistas de 1,57 dólares, embora tenha ficado aquém dos 1,76 dólares ganhos no ano anterior. Em termos de receita, a empresa ficou ligeiramente aquém das expectativas, com 25,98 bilhões de dólares em vendas — mas o destaque real foi a divisão de Experiências (Parques, Resorts & Cruzeiros), que atingiu um recorde de 10 bilhões de dólares em receitas trimestrais. Apesar dessas conquistas, as ações da Disney estão a ser penalizadas na pré-abertura, caindo cerca de -2,5%, principalmente devido ao anúncio de que o CEO de longa data, Bob Iger, deixará o cargo até ao final do ano. Iger só voltou ao comando em novembro de 2022, após dois anos como Presidente Executivo, e ainda não foi nomeado um sucessor.

A Tyson Foods também divulgou resultados do Q4 hoje de manhã, mas contrariando o roteiro da Disney, com lucros que ficaram aquém das expectativas dos analistas, enquanto as receitas superaram as previsões. O gigante da produção de carne reportou lucros de 97 cêntimos por ação (4 cêntimos abaixo do consenso), mas ultrapassou as expectativas de vendas, com 14,31 bilhões de dólares — uma vantagem de 1,36%. As ações inicialmente subiram mais de 1% com o desempenho das receitas, mas o humor cauteloso do mercado no início desta semana acabou por puxá-las para baixo cerca de -0,5%.

Uma semana massiva pela frente: pico de resultados do Q4

Embora pareça que estamos a entrar em mais seis semanas de temporada de lucros (com desculpas a Punxsutawney Phil), o período mais intenso é exatamente agora. Esta semana representa o auge dos relatórios do Q4, com nomes importantes agendados nos setores de tecnologia, farmacêutico e semicondutores.

Após o fecho de hoje, os investidores ouvirão da Palantir Technologies e NXP Semiconductors — duas empresas com trajetórias de crescimento bastante diferentes. A Palantir espera apresentar resultados explosivos do Q4, com lucros e vendas projetados para crescer mais de 60% ano a ano. A NXP é muito mais conservadora, prevendo apenas +3,77% de crescimento de lucros e +6,18% de crescimento de receitas em comparação com o Q4 do ano passado.

Na quarta e quinta-feira à tarde, serão divulgados relatórios dos “Mag 7” gigantes da tecnologia — Alphabet e Amazon reportarão consecutivamente. Juntamente com eles, os investidores irão analisar resultados de titãs farmacêuticos como Pfizer, Merck, AbbVie, Eli Lilly e Bristol Myers Squibb. O setor de semicondutores também estará bem representado, com a AMD e Qualcomm (QCOM) a divulgar seus próprios resultados do Q4.

Por que os resultados do Q4 são tão importantes

Estes relatórios cumprem uma dupla função: fornecem uma última contabilidade do desempenho de 2025, ao mesmo tempo que oferecem orientações de gestão e insights sobre as perspetivas para 2026. Para o Fed, a temporada de lucros do Q4 é acompanhada de perto para avaliar se o impulso dos lucros corporativos permanece resiliente ou se as pressões de margem estão a aumentar. O sentimento dos investidores antes dos resultados do Q4 era de otimismo cauteloso, mas os dados desta semana — tanto do mercado de trabalho quanto dos próprios resultados — determinarão se esse otimismo se mantém.

A escala de lucros nesta semana, combinada com os dados económicos divulgados, cria uma tempestade perfeita de fluxo de informações. Os mercados podem permanecer voláteis enquanto os traders conciliam a confiança do Fed na estabilização do mercado de trabalho com os números reais de emprego, e as orientações corporativas com os obstáculos económicos mais amplos. Até sexta-feira à noite, teremos uma imagem muito mais clara de se a temporada de lucros do Q4 valida o cenário de alta ou se soa o alarme para os trimestres que se avizinham.