Os preços do milho entram em pressão à medida que a atividade de exportação enfraquece

O mercado de milho está a experimentar uma tendência de baixa, com contratos futuros a cair entre 2 a 3 1/4 cêntimos na negociação do meio-dia. Os preços à vista continuam a diminuir, com a média nacional CmdtyView para milho à vista a cair 2 3/4 cêntimos, para 3,91 1/2 dólares por bushel. O complexo de commodities mais amplo mostra fraqueza, já que o petróleo bruto caiu 3,48 dólares por barril, enquanto o índice do dólar dos EUA subiu 0,586, fatores que normalmente pesam sobre a procura de exportação agrícola.

Exportações Ficam Abaixo dos Padrões Históricos

Dados recentes de inspeção de exportação revelam uma desaceleração notável no movimento de milho. As inspeções de exportação da semana totalizaram 1,136 milhões de toneladas métricas (44,74 milhões de bushels), representando uma queda de 9,88% em relação à semana anterior e uma redução preocupante de 26,55% em comparação com o mesmo período do ano passado. Essa fraqueza sugere que as pressões de demanda estão a aumentar para os estoques de milho dos EUA.

O Japão emergiu como o maior comprador, importando 444.439 toneladas de milho durante o período, enquanto o México recebeu 260.227 toneladas e a Colômbia adquiriu 147.478 toneladas. Apesar da queda semanal, o total de exportações do ano de marketing até à data é de 32,611 milhões de toneladas métricas (1,284 bilhões de bushels) desde setembro, mantendo uma vantagem de 49,86% em relação ao ritmo do ano anterior até ao mesmo período.

Desenvolvimentos Políticos Podem Alterar o Panorama da Procura

Um desenvolvimento importante ocorreu quando o Presidente Trump anunciou negociações bem-sucedidas com o Presidente indiano Modi, resultando na redução de tarifas dos EUA sobre bens indianos de 25% para 18%. Mais notavelmente, a Índia comprometeu-se a comprar mais de 500 bilhões de dólares em energia, tecnologia, produtos agrícolas, carvão e outros bens dos EUA. Dado o histórico da Índia como um dos principais compradores de etanol dos EUA, este acordo comercial pode oferecer um apoio significativo ao complexo do milho através da procura downstream por produtos processados.

Participantes do Mercado Ajustam Posicionamento

Dados da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities até 27 de janeiro mostram que os especuladores de fundos geridos reduziram a sua posição líquida vendida em contratos de milho futuros e opções em 9.274 contratos, principalmente através de novas compras de posições longas. A posição líquida vendida especulativa está em 72.050 contratos. Entretanto, os traders comerciais reduziram as suas posições longas, com a sua posição líquida vendida a expandir-se em 17.381 contratos, para 187.342 contratos, sugerindo que os hedge funds profissionais mantêm um sentimento cauteloso.

Expansão da Oferta Global Aumenta a Pressão

As previsões de produção de fornecedores-chave estão a acrescentar ao cenário de baixa. A AgRural estima que a primeira colheita de milho do Brasil atingiu apenas 10% de colheita, abaixo dos 14% do ano passado. No entanto, o plantio da segunda safra avançou para 13%, superando o ritmo correspondente do ano passado em 4 pontos percentuais. Mais importante, a StoneX aumentou a sua previsão para a primeira safra brasileira para 26,59 milhões de toneladas métricas, uma revisão para cima de 610.000 toneladas, enquanto elevou a previsão para a segunda safra para 106,37 milhões de toneladas métricas — um aumento de 560.000 toneladas. Este aumento na oferta de um grande produtor acrescenta obstáculos aos preços do milho a curto prazo.

Desempenho Atual dos Contratos

Os contratos de milho de março de 2026 estão a negociar a 4,25 dólares, uma baixa de 3 1/4 cêntimos; os contratos de maio de 2026 a 4,32 1/2 dólares, com uma queda de 3 1/4 cêntimos; e os de julho de 2026 a 4,39 dólares, com uma redução de 3 cêntimos. O preço à vista mais próximo mantém-se em 3,91 1/2 dólares. Os participantes do mercado claramente estão a posicionar-se para uma pressão sustentada nos valores do milho, à medida que a procura de exportação enfrenta uma oferta global em expansão.