O mercado de milho enfrenta obstáculos à medida que as exportações semanais decepcionam

O complexo de milho enfrentou uma fraqueza notável durante a sessão de negociação ao meio-dia de segunda-feira, com contratos futuros caindo de 2 a 3 1/4 centavos. De acordo com a avaliação nacional do CmdtyView, o preço do milho à vista recuou 2 3/4 centavos, fechando em $3,91 1/2. O ambiente mais amplo de commodities refletiu pressão de venda, já que o petróleo bruto caiu $3,48 por barril, enquanto o índice do dólar dos EUA se fortaleceu em $0,586. Essa confluência de fatores criou um cenário desafiador para os mercados de grãos como um todo.

Dados de Exportação Revelam Fraqueza nas Remessas Semanais de Milho

O relatório de Inspeções de Exportação de segunda-feira de manhã apresentou um quadro decepcionante para os exportadores de milho. Na semana que terminou em 29 de janeiro, as remessas totais de milho atingiram 1,136 milhão de toneladas métricas (44,74 milhões de bushels), representando uma queda de 9,88% em relação à semana anterior e uma redução de 26,55% em comparação com a mesma semana do ano passado. A fraqueza nas exportações sugere que a demanda pode estar esfriando, apesar das preocupações globais contínuas com a segurança alimentar. O Japão emergiu como o principal destino, com 444.439 toneladas métricas, seguido pelo México com 260.227 toneladas métricas e a Colômbia recebendo 147.478 toneladas métricas. Com base no ano de comercialização — que vai desde setembro — as exportações acumuladas de milho atingiram 32,611 milhões de toneladas métricas (1,284 bilhões de bushels), mantendo uma vantagem de 49,86% em relação ao mesmo período de doze meses atrás, indicando força subjacente apesar da suavidade recente semanal.

Mudanças na Política Comercial Oferecem Potencial Apoio ao Milho

O anúncio do presidente Trump sobre negociações com o presidente indiano Modi introduziu uma dinâmica potencialmente favorável ao setor agrícola. Segundo uma postagem no Truth Social emitida próximo ao meio-dia, os dois líderes discutiram ajustes tarifários, com os Estados Unidos reduzindo as tarifas sobre bens indianos de 25% para 18%. Mais significativamente, a Índia comprometeu-se a comprar mais de US$ 500 bilhões em bens americanos nos setores de energia, tecnologia, agricultura, carvão e produtos relacionados. Esse desenvolvimento tem relevância particular para produtores de milho e etanol, dado que a Índia historicamente figura entre os três ou quatro principais compradores de etanol americano. Tal compromisso poderia se traduzir em um estímulo de demanda significativo, se for executado.

Expansão da Área de Milho no Brasil Redefine Perspectivas de Oferta Global

As dinâmicas de oferta do Hemisfério Sul continuam remodelando as expectativas. A avaliação da AgRural indicou que a primeira safra de milho do Brasil atingiu 10% de conclusão da colheita, atrás dos 14% do ano anterior. Enquanto isso, o plantio da segunda safra avançou para 13% de conclusão, 4 pontos percentuais à frente do cronograma do ano passado. Esses números ganham maior relevância considerando as projeções revisadas da StoneX. A empresa aumentou sua estimativa para a primeira safra para 26,59 milhões de toneladas métricas, um aumento de 610.000 toneladas em relação à avaliação anterior. Sua projeção para a segunda safra também foi atualizada para 106,37 milhões de toneladas métricas, refletindo uma revisão para cima de 560.000 toneladas. Essa expansão na oferta sul-americana aumenta as pressões estruturais que afetam os preços do milho nos mercados norte-americanos.

Posicionamento Especulativo Ajusta-se à Medida que os Comerciais Reduzem Longos

Os dados de Compromisso de Traders da CFTC revelaram que os especuladores de fundos gerenciados reduziram sua posição líquida curta em contratos de futuros e opções de milho em 9.274 contratos na semana que terminou em 27 de janeiro. Essa redução refletiu principalmente um acúmulo de posições longas, com a posição líquida curta permanecendo em 72.050 contratos. Do lado comercial, a atividade moveu-se na direção oposta — grandes traders aumentaram suas posições curtas, com os shorts líquidos aumentando em 17.381 contratos, atingindo 187.342 contratos. Essas mudanças de posicionamento sugerem visões divergentes sobre a trajetória de curto prazo do milho entre participantes especulativos e comerciais do mercado.

Complexo de Futuros Reflete Pressão de Baixa em Todos os Meses Contratuais

O contrato de milho de 26 de março foi negociado a $4,25, uma queda de 3 1/4 centavos em relação à sessão anterior. O mercado à vista permaneceu sob pressão em $3,91 1/2, uma baixa de 2 3/4 centavos. Olhando para os contratos futuros de vencimento mais distante, o milho de 26 de maio recuou 3 1/4 centavos, para $4,32 1/2, enquanto o milho de 26 de julho caiu 3 centavos, para $4,39. A pressão de baixa consistente ao longo da curva sugere uma venda generalizada, e não fraqueza isolada em algum mês contratual específico. Combinado com os dados decepcionantes de exportação, o aumento na oferta sul-americana e a posição modesta de longs especulativos, os preços do milho enfrentam obstáculos contínuos, a menos que surjam catalisadores de demanda ou preocupações de oferta ressurgirem.