Ao ver as notícias de que a Bitdeer e a Little Deer estão a liquidar as suas posições em Bitcoin, sinto uma mistura de emoções. A maioria das pessoas ainda não percebeu uma realidade: na comunidade cripto, a grande maioria das empresas que andam a fazer disparates, se não tiverem capacidade de timing, no final das contas, não conseguem superar simplesmente segurar Bitcoin até à morte.

Muita gente pensa que comprar ações de empresas de mineração equivale a alavancar para negociar criptomoedas, mas na verdade não é. Vamos analisar: durante o mercado em baixa, o preço das moedas cai abaixo do ponto de equilíbrio de lucros e perdas, mas as despesas em moeda fiduciária, como eletricidade, salários e depreciação dos equipamentos, não podem ser reduzidas. Para sobreviverem, são obrigadas a vender moedas em baixa, sangrando-se. Mas quando tiverem capacidade de recuperar o capital, já é numa fase avançada de mercado em alta, com a concorrência e o poder de hashing já em alta.
Este tipo de negócio de ativos pesados, com perdas reais, a não ser que o dono tenha uma capacidade de escapar ao topo e comprar no fundo como o irmão Kevin, acaba por ser destruído pelo ciclo.
Só há duas categorias de jogadores que conseguem realmente superar o Bitcoin a longo prazo:
Primeiro, as empresas de acumulação pura de moedas, que lucram com arbitragem em moeda fiduciária. Aproveitam o custo baixo de emissão de dívida ou captação de fundos através de IPOs na bolsa americana, e depois compram BTC de forma irracional. Essencialmente, lucram com a desvalorização da moeda fiduciária tradicional e a valorização do Bitcoin.
A segunda categoria são os gigantes das stablecoins que têm a sua própria máquina de imprimir dinheiro, usando o dinheiro real de troca por U para comprar títulos do Tesouro dos EUA, ganhando juros sem risco de dezenas a centenas de milhões de dólares, e depois usam esses lucros para investir em Bitcoin e ouro, numa estratégia de ataque de nível superior.
Quanto às outras empresas do setor, enquanto continuarem a pagar salários, a pagar renda, a competir internamente, inevitavelmente terão perdas. A vida útil e os lucros de uma empresa comercial são limitados, mas a escassez do Bitcoin é absoluta. Essas empresas são até menos ágeis e têm custos mais baixos do que os investidores comuns.
Empresas que se esforçam para vender pás durante um ciclo inteiro, ao olharem para trás, percebem que não valia a pena, e que deviam ter sido honestos e simplesmente acumulado moedas e ficado quietos.
Andar a fazer disparates é melhor do que acumular moedas, e isso não é só conversa fiada.