Qual é o objetivo da saída das ações preferenciais bancárias? A análise das instituições chegou!

Até 25 de fevereiro de 2026 às 13:17, o índice de bancos da China (399986) caiu 0,29%. Quanto às ações componentes, houve variações, e o ETF bancário relacionado Huaxia (515020) caiu 0,36%, com cotação mais recente de 1,65 yuan.

Antes do feriado, o Banco Ping An anunciou que exercerá o direito de resgate, recomprando integralmente em 9 de março suas 200 milhões de ações preferenciais emitidas não publicamente em março de 2016, denominadas “Ping An Preferencial 01”. Este não é um caso isolado; desde o segundo semestre de 2025, as ações preferenciais bancárias têm sido retiradas em massa. Em 2026, duas instituições financeiras já realizaram resgates de suas ações preferenciais.

As ações preferenciais emitidas anteriormente apresentavam um alto rendimento de dividendos, tornando seu custo claramente superior ao de dívidas perpétuas e títulos de capital secundário, que são instrumentos de capital adicional. Além disso, os dividendos das ações preferenciais não oferecem efeito de dedução fiscal antes dos impostos, enquanto os juros das dívidas perpétuas podem ser considerados custos antes dos impostos, resultando em um custo de financiamento líquido menor após impostos. Além disso, a regulamentação incentiva os bancos a melhorar a qualidade do capital; embora as ações preferenciais sejam consideradas outro capital de nível 1, seu alto rendimento de dividendos exerce pressão contínua sobre o lucro líquido.

Especialistas afirmam que, no contexto de redução do diferencial de juros líquido devido à queda das taxas de juros e ao aumento dos requisitos regulatórios de qualidade de capital, o resgate de ações preferenciais pode liberar capital ocupado, melhorar a adequação de capital e a eficiência de uso; isso ajuda os bancos a otimizar sua estrutura de capital, reduzir a carga financeira e melhorar a eficiência operacional. Algumas instituições preveem que, em 2026, grandes bancos podem realizar resgates voluntários de ações preferenciais domésticas.

A Guotai Securities acredita que, do ponto de vista fundamental, o desempenho operacional dos bancos é bastante estável, e o início de 2026 apresentou um crescimento moderado nos empréstimos, mantendo uma expansão relativamente forte ao longo do ano. Além disso, a pressão de redução do diferencial de juros será atenuada em comparação ao ano anterior, o que sustentará de forma robusta a receita de juros.

O ETF bancário Huaxia (515020) é o ETF que acompanha o índice de bancos da China (399986) com a menor taxa de administração, incluindo fundos vinculados Classe A 008298, Classe C 008299 e Classe D 024642.

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