A jogada de Bitcoin da BlackRock: de acompanhamento passivo a colheita estável

Você pode ter ouvido falar da BlackRock, o gigante financeiro que gere cerca de 9 trilhões de dólares em ativos, que recentemente se tornou o centro das atenções devido ao seu produto ETF de Bitcoin à vista, o IBIT. Curiosamente, as pessoas costumam usar a palavra “cebolinha” para zombar daqueles investidores que entram no mercado no topo e vendem na baixa. Mas e se eu te dissesse que o verdadeiro criador do “jogo da cebolinha” talvez não seja a BlackRock em si?

Dados atuais do mercado mostram que o preço do BTC está perto de $67.32K (subindo de $67,106), ETH em $2.03K, BNB em $622.60. Por trás desses números, há um mecanismo financeiro que muitos ignoram.

Mecanismo de rastreamento passivo do IBIT: por que a BlackRock precisa “comprar alto e vender baixo”

O IBIT é, na essência, um ETF de rastreamento passivo, cujo objetivo não é superar o mercado, mas acompanhar de perto a tendência do preço do Bitcoin. Isso determina um destino inevitável: seguir passivamente o fluxo de capital.

Quando muitos investidores acreditam no potencial do Bitcoin e começam a comprar o IBIT, o que acontece? A BlackRock precisa imediatamente comprar a mesma quantidade de Bitcoin real no mercado para garantir que o preço do IBIT permaneça sincronizado com o do BTC. Essa compra ocorre geralmente quando o mercado está em alta, no auge do sentimento. E o oposto também é verdadeiro: quando os investidores entram em pânico e resgatam o IBIT, a BlackRock é forçada a vender Bitcoin no mercado em baixa.

À primeira vista, parece que a BlackRock está fazendo uma operação clássica de “comprar alto e vender baixo” com prejuízo. Mas, ao pensar bem, isso é o espelho perfeito do comportamento coletivo dos “cebolinhas” que entram no mercado no topo e saem no fundo. A BlackRock não está lutando contra o mercado, ela está seguindo o comportamento dos participantes.

Taxas de gestão: o verdadeiro motor de lucros

Aqui está o ponto crucial. Os lucros da BlackRock com o IBIT não vêm das oscilações do preço do Bitcoin, mas das taxas de gestão anuais. A taxa de gestão do IBIT é cerca de 0,25%, o que parece pouco, mas quando consideramos a base de ativos sob gestão, o valor se torna expressivo.

Suponha que o valor total de Bitcoin sob gestão do IBIT atinja 100 bilhões de dólares. Com uma taxa de gestão de 0,25%, isso gera 250 milhões de dólares por ano para a BlackRock. E o mais importante: independentemente de o preço do Bitcoin subir ou cair, enquanto o volume de ativos permanecer nesse patamar, a receita de taxas da BlackRock não diminui. Mesmo que o Bitcoin seja reduzido à metade, enquanto houver participantes negociando, a receita está garantida.

Fluxo de capital e disputa pelas taxas

Vamos destrinchar esse modelo. Quando os “cebolinhas” compram no topo, eles estão adquirindo o IBIT → a BlackRock cobra taxa de subscrição; quando entram em pânico e resgatam, ela cobra taxa de resgate; e o mais interessante: mesmo que mantenham o IBIT por longo prazo, a BlackRock continua recebendo taxas anualmente.

Resumindo: não importa como o mercado se comporte, a BlackRock está sempre ganhando.

A genialidade desse sistema está em inverter completamente o conceito de “risco” do mercado financeiro tradicional. A existência do IBIT permite que a BlackRock deixe de ser apenas uma receptora passiva das oscilações de preço e passe a cobrar ativamente taxas. Quanto maior a volatilidade, mais negociações acontecem, mais “cortes” os investidores fazem, e mais oportunidades a BlackRock tem de cobrar.

A essência do mercado financeiro: quem realmente lucra

Por isso, a antiga máxima financeira diz que “quem vende a pá, ganha mais dinheiro”. Em todas as fases de boom e crise, os lucros mais estáveis não vêm de prever corretamente a direção do preço, mas de controlar o fluxo de negociações.

Como maior gestora de ativos do mundo, a BlackRock se tornou esse “vendedor de pás”. Seja você otimista ou pessimista em relação ao Bitcoin, ao investir via IBIT, você já se tornou uma variável na sua máquina de cobrança. Sua ganância, medo, suas compras no topo e vendas no fundo, sua entrada e saída, tudo se transforma em uma fonte contínua de renda para ela.

Da próxima vez que ouvir comentários sobre a BlackRock “comprando no topo e vendendo na baixa”, pense de outra forma: talvez ela não esteja perdendo dinheiro, mas milhões de “cebolinhas” usando suas próprias ações de negociação para pagar a conta da receita estável da BlackRock. Quem realmente define as regras do jogo não é a volatilidade do preço, mas as instituições que controlam a infraestrutura das negociações.