Mundo bizarro: A tecnologia é agora quase tão barata quanto as ações de bens de consumo básicos

Acha que a tecnologia está supervalorizada? De repente, as ações tecnológicas estão quase tão baratas quanto uma das partes mais monótonas e de crescimento mais lento do mercado de ações. Dados da FactSet mostram que o ETF XLK, que acompanha o setor de tecnologia do S&P 500, negocia a cerca de 23 vezes o lucro futuro, enquanto o ETF de bens de consumo básicos XLP tem um múltiplo de cerca de 21. Essa paridade de avaliação é incomum, pois as empresas de tecnologia são vistas como nomes de crescimento, enquanto os investidores tendem a preferir bens de consumo básicos em tempos de incerteza de mercado, por seu perfil de menor risco e maior rendimento. A Wall Street tem ficado cada vez mais preocupada, nos últimos meses, com a disrupção da inteligência artificial nas ações de software, levando os investidores a rotacionar para negócios mais estáveis e confiáveis. Uma análise de algumas ações individuais também reflete essa tendência estranha. Tome a Nvidia, exemplo emblemático de IA. A fabricante de chips negocia a 23 vezes o lucro futuro, segundo a FactSet. A Walmart, por sua vez, vende a um múltiplo de mais de 42 vezes os lucros estimados para o próximo ano. Além disso, o PE futuro da Nvidia deve diminuir à medida que os analistas aumentam suas estimativas de lucros para a empresa após seu último relatório trimestral. A Nvidia apresentou lucros, receitas e orientações que superaram as expectativas dos analistas. No entanto, a ação mal se moveu após o relatório de sucesso. Em outras palavras, o “E” na equação do PE vai aumentar, enquanto o “P” permanece aproximadamente o mesmo — reduzindo o múltiplo. Outros fatores podem tornar a Nvidia ainda mais barata, segundo a UBS Global Wealth Management. “As ações da Nvidia sofreram uma desvalorização significativa nos últimos seis meses, à medida que os investidores ficaram cada vez mais preocupados com o chamado financiamento circular, um retorno sobre investimento (RoI) incerto em gastos com IA, e os gastos de hyperscalers, que estão se aproximando de 100% do fluxo de caixa operacional. Não esperamos que essas preocupações desapareçam no curto prazo, e acreditamos que a avaliação pode continuar a tendência de queda a partir do atual P/E de 24x nos próximos 12 meses”, disseram estrategistas da UBS.