Resumo do Mercado: Principais Resultados nesta Semana, Ameaças Tarifárias “Destrutivas” e Sinais de Rotação de Ações

Táticas Tarifárias de Trump

Após um longo fim de semana para os investidores americanos, o foco volta-se para as tarifas, com o presidente dos EUA, Donald Trump, a ameaçar aliados europeus com tarifas de 10% devido à recusa em apoiar o seu desejo de tomar posse da Groenlândia.

As ameaças de Trump, e a possibilidade de países europeus terem que retaliar, agitaram os mercados do outro lado do Atlântico na segunda-feira. “Tarifas mais altas dos EUA e da Europa são um caminho destrutivo,” diz Robert Bergqvist, Economista Sénior do SEB.

A disputa pela Groenlândia acrescenta ao ruído geopolítico que os investidores têm de navegar no início de 2026. Ao mesmo tempo, os investidores continuam à espera que a Suprema Corte decida se o uso de tarifas por Trump ao abrigo da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional é legal.

“As novas tarifas presumivelmente dependeriam da autoridade da IEEPA, que está a ser revista pela Suprema Corte,” diz Preston Caldwell, economista sénior dos EUA na Morningstar. “Se a Suprema Corte invalidar as tarifas baseadas na IEEPA, a administração Trump terá que depender de autoridade estatutária, o que, historicamente, envolve processos e burocracia longos. Assim, tornaria-se muito mais difícil aplicar tarifas nacionais de forma arbitrária.”

Falando na Suprema Corte, quarta-feira trará argumentos orais sobre se Trump pode remover a Governadora do Federal Reserve, Lisa Cook. Isto numa altura em que os investidores estão cada vez mais cautelosos com os esforços de Trump para influenciar a política monetária e minar a independência do Fed.

Grandes Bancos em Alta

A temporada de resultados do quarto trimestre está agora a todo vapor, e enquanto os investidores aguardam os resultados das grandes tecnológicas nas próximas semanas, os grandes bancos têm estado em destaque. O início foi difícil, com as ações do JPMorgan (JPM) e do Bank of America (BAC) a sofrerem quedas, enquanto as ações do Citigroup © oscilaram.

Mas não foi necessariamente a notícia dos resultados que impulsionou o mercado. Novamente, foi a notícia vindo da Casa Branca, com Trump a propor um limite de 10% nas taxas de juros de cartões de crédito. Como escrevemos na semana passada, executivos bancários e analistas criticaram a ideia, dizendo que limitaria a disponibilidade de crédito para mutuários de menor qualidade e prejudicaria os lucros. Quanto às principais conclusões dos relatórios de resultados, a perspetiva parece bastante positiva, segundo Sean Dunlop, diretor da Morningstar que acompanha os grandes bancos.

Aqui está o que Dunlop tem a dizer:

• 2026 promete ser mais um ano sólido para os bancos, se o cenário atual se mantiver. Os preços dos ativos continuam altos. As taxas de juro devem diminuir modestamente, com Preston Caldwell, economista sénior dos EUA na Morningstar, a prever duas reduções de taxa na sua perspetiva de dezembro, alinhada com as estimativas do CME. E esperamos um crescimento ainda sólido do Produto Interno Bruto nominal de 4,4%… que, juntamente com um mercado de trabalho mais fraco (mas não drasticamente), parece um cenário razoável para os bancos.
• A saúde do consumidor parece sólida. Os gastos com cartões de crédito e débito aumentaram entre 6% e 7% em termos nominais, praticamente em todos os bancos, e a saúde do consumidor, medida pelos cancelamentos de dívidas, foi muito forte. A menos que haja uma deterioração significativa no mercado de trabalho, estamos a prever um ambiente onde o sentimento e o consumo continuam a divergir de forma acentuada.
• As coisas podem estar realmente melhores no Citi. O banco reportou resultados significativamente mais fortes em todos os segmentos, com melhorias notáveis na gestão de património e no banco de retalho, mas todos os segmentos viram os retornos melhorar mais de 2,5 pontos percentuais.

Principais Resultados de Resultados Esta Semana

Para muitos investidores, as grandes notícias de resultados ainda estão a uma semana de distância, quando empresas como Microsoft (MSFT), Tesla (TSLA) e Apple (AAPL) divulgarão os seus resultados. Entretanto, o foco estará nos bancos regionais e outros nomes importantes.

Bancos Regionais: Durante a semana, os bancos regionais divulgarão resultados. Isso inclui Zions (ZION) e US Bancorp (USB), na terça-feira, e Truist (TFC), na quarta-feira. Maoyuan Chen, analista de ações da Morningstar, comenta sobre o que vai observar:

• A saúde do consumidor parece sólida. Os bancos de centro financeiro que já divulgaram resultados mostraram um aumento de 6% a 7% nos gastos com cartões de crédito e débito em termos nominais. Os custos de crédito permaneceram relativamente estáveis.
• A receita de juros líquida dos bancos regionais enfrentará alguns obstáculos em 2026 devido a duas ou três reduções de taxa pelo Fed. O crescimento dos bancos regionais dependerá do crescimento do balanço patrimonial. Prevemos um crescimento de cerca de 3% a 4%, mas poderemos ver um crescimento mais rápido de empréstimos comerciais, devido ao aumento de empréstimos imobiliários comerciais (um obstáculo nos últimos três anos) ou maior crescimento de empréstimos comerciais devido a um aumento na atividade de fusões e aquisições de médio porte.
• 2025 foi um ano agitado para aquisições bancárias, incluindo anúncios de fusões como PNC-FirstBank, Fifth Third-Comerica, Huntington-Cadence e Huntington-Veritex. Estaremos atentos às atualizações de execução dessas operações e ao apetite de outros bancos regionais por oportunidades inorgânicas.

Companhias Aéreas: A United Airlines (UAL) divulgará resultados na quarta-feira. “Com a Delta já a divulgar resultados e a mostrar alguma fraqueza no mercado de lazer no quarto trimestre, vou acompanhar como isso se refletiu nas outras companhias aéreas e certamente ouvirei como estão as reservas até agora este ano,” diz Nicolas Owens, analista de ações da Morningstar. “A indústria voltou a um crescimento de um dígito baixo após vários anos de forte recuperação pós-pandemia.”

GE Aerospace: Na quinta-feira, serão divulgados os resultados do quarto trimestre da GE Aerospace (GE), que subiu cerca de 77% no último ano, impulsionada por uma recuperação iniciada na primavera de 2025. Para Owens, “a maior questão é como está a resistência da cadeia de abastecimento, pois eles têm uma grande procura por motores novos da Airbus e por peças de operadores de motores existentes.”

O que Está a Acontecer nos Mercados Esta Semana

Rotação do Mercado de Ações ou Mais uma Falsa Pista?

Como mencionámos no início deste mês, os estrategas do mercado de ações previram 10 das últimas duas rotações fora das ações tecnológicas. Será que essas previsões estarão novamente erradas? Até agora, 2026 começou em modo de rotação para as ações. É visível ao nível setorial, com as ações tecnológicas a desempenhar o pior, enquanto os materiais básicos lideram. A rotação também se nota na capitalização de mercado, com as small caps a ultrapassarem as large caps. É até visível pelo estilo, com valor a superar crescimento.

Será que esta rotação precoce continuará? Saberemos mais à medida que a temporada de resultados avança. Por agora, confira a nossa análise sobre como está a parecer a rotação do início de 2026.