Os resultados abaixo das expectativas da Salesforce não serão suficientes para conter a queda do software de IA

Os resultados mornos do quarto trimestre da Salesforce deixaram um gosto amargo nos analistas e farão pouco para conter a venda da gigante do software no ano até agora. A orientação de receita fraca para o ano completo ofuscou as superações no lucro e na receita do último trimestre. A Salesforce espera que a receita do exercício fiscal de 2027 fique entre 45,8 bilhões de dólares e 46,2 bilhões de dólares, com o limite inferior desta faixa ficando atrás da projeção de Wall Street de 46,06 bilhões de dólares. A empresa também espera lucros ajustados entre 13,11 e 13,19 dólares por ação, enquanto os analistas consultados pela LSEG estimaram 13,12 dólares por ação.

CRM YTD As ações da Salesforce em 2026 As ações fecharam na última quinta-feira com alta de mais de 2%, embora na sessão de pré-mercado tenham perdido quase 4%. O valor das ações caiu mais de 25% neste ano, impulsionado por uma venda mais ampla de softwares, à medida que o medo de disrupção por inteligência artificial tem devastado o setor. Até agora, o ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) caiu 22%.

A Salesforce tem tentado expandir a adoção de sua plataforma Agentforce, que usa inteligência artificial para automatizar o atendimento ao cliente. Embora a empresa tenha dito que a receita anualizada do Agentforce superou os 800 milhões de dólares no último trimestre, os analistas temem que essa adoção ainda esteja muito lenta.

“CRM é um negócio maduro em um mercado maduro e competitivo. Acreditamos que o Agentforce ainda está na fase inicial de adoção e, portanto, não é um motor de re-impulso de curto prazo. Grandes fusões e aquisições continuam sendo uma preocupação. O resultado é um potencial limitado de valorização e risco de queda significativo”, escreveu o analista da Bernstein, Mark Moerdler. Ele avalia a ação como subdesempenho.

O analista do UBS, Karl Keirstead, acrescentou que, embora o Agentforce pareça promissor, o problema está na maior parte da receita da Salesforce, que vem de outras fontes. Ele afirmou que, embora o Agentforce represente cerca de 2% da receita, “o problema é que os outros 98% estão sob pressão”. Entre os fatores contribuintes estão um cenário difícil de gastos com aplicativos, enquanto as empresas focam em IA e iniciativas de dados, além de fraquezas em certos segmentos da Salesforce, incluindo marketing e comércio, disse Keirstead. Ele mantém uma posição neutra na ação.

Da mesma forma, a analista do Goldman Sachs, Gabriela Borges, argumentou que os resultados diferenciados do Agentforce, em comparação com os concorrentes da Salesforce, serão o principal fator de impulso para a ação no futuro. A analista tem recomendação de compra para a ação.

“Acreditamos que o principal debate daqui para frente será até que ponto a expertise da Salesforce pode gerar melhores resultados com o Agentforce do que soluções de concorrentes mais novas, e se a Salesforce consegue monetizar esses resultados para impulsionar um crescimento melhor e duradouro nos próximos anos”, escreveu ela.

Em resumo, a postura de longo prazo dos analistas em relação à Salesforce permaneceu mista, com vários reduzindo suas metas de preço para a ação. Veja como as maiores casas de análise de Wall Street reagiram.

Bernstein: classificação de subdesempenho, preço-alvo de 194 dólares A meta da firma de investimento, abaixo dos 223 dólares, implica cerca de 1% de valorização em relação ao fechamento de quarta-feira de 191,75 dólares.

“Estamos preocupados que a Salesforce seja um negócio maduro em um mercado maduro. Embora a avaliação tenha diminuído e as expectativas em relação ao AgentForce estejam sendo ajustadas, continuamos preocupados com o risco de perda de participação de mercado a longo prazo por ser a maior incumbente no mercado de CRM, além do potencial de grandes aquisições caras, considerando o mercado aquecido de fusões e aquisições e o histórico de aquisições da empresa.”

UBS: neutro, preço-alvo de 200 dólares A previsão da UBS oferece uma valorização de 4%.

“A Salesforce apresentou resultados que, em geral, condizem com o feedback de nossas verificações — forte tração do Agentforce, mas crescimento moderado no restante do portfólio principal. Excluindo o impacto do acordo com a Informatica, o crescimento da receita no 4º trimestre/janeiro foi de 6%, com previsão de 6-7% no 1º trimestre/abril e 7-8% em FY27, ficando 1-2 pontos abaixo de nossas estimativas e podendo prejudicar o rally de dois dias nas ações de SaaS/aplicativos. Estamos satisfeitos em manter uma classificação neutra até que uma aceleração mais clara se torne mais visível.”

Wells Fargo: peso igual, preço-alvo de 210 dólares A meta do Wells Fargo, reduzida de 235 dólares, prevê quase 10% de valorização futura.

“Nossas estimativas permanecem praticamente inalteradas, pois a força do Agentforce foi compensada por um menor potencial de alta no 4º trimestre do que o esperado. Embora os comentários da gestão continuem a apontar para uma re-impulso na segunda metade de 2027, aguardamos sinais mais claros, dado que os indicadores líderes ainda estão diminuindo, e mantemos a recomendação de peso igual.”

Deutsche Bank: compra, preço-alvo de 255 dólares A previsão do banco, reduzida de 325 dólares, está 33% acima do fechamento de quarta-feira da Salesforce.

“De acordo com nosso trabalho de campo antes dos resultados, a Salesforce reportou um trimestre misto, mas forneceu alguns sinais encorajadores de maior adoção do Agentforce. Os principais indicadores foram decepcionantes, com receita de assinaturas um pouco acima, impulsionada por melhor desempenho da Informatica e crescimento do cRPO que apenas atingiu a orientação, desacelerando cerca de 1 ponto em relação ao trimestre anterior para aproximadamente 9% ano a ano em crescimento orgânico, alimentando preocupações sobre o negócio principal.”

Barclays: overweight, preço-alvo de 265 dólares A meta de preço do banco sugere uma alta de 38% a partir daqui.

“Esperamos uma reação relativamente moderada do mercado aos resultados do Q4 da CRM. A [obrigação de desempenho restante atual] foi melhor do que o consenso, e a orientação foi sólida, sem surpresas importantes, então precisaremos esperar até mais tarde no ano para ver pontos de inflexão adequados.”

Goldman Sachs: compra, preço-alvo de 281 dólares A meta de preço do Goldman Sachs equivale a cerca de 47% de valorização.

“A CRM caiu cerca de 5% após o fechamento após divulgar os resultados do 4º trimestre fiscal. Receita e receita de assinaturas ficaram em linha com o mercado, a margem EBIT também, e o cRPO cresceu 16%/11% em dólares americanos/cc, contra 14% do mercado. A receita e a receita de assinaturas para FY27 foram orientadas em linha com o mercado, em 11%, enquanto a margem EBIT foi orientada 60 pontos base abaixo. A Salesforce também anunciou uma autorização de recompra de 50 bilhões de dólares (~30% do valor de mercado). Acreditamos que o principal debate daqui para frente será até que ponto a expertise da Salesforce pode gerar melhores resultados com o Agentforce do que soluções de concorrentes mais novas, e se a Salesforce consegue monetizar esses resultados para impulsionar um crescimento melhor e duradouro nos próximos anos.”

Morgan Stanley: overweight, preço-alvo de 287 dólares A meta de preço do banco corresponde a uma valorização de 50%.

“Um cRPO orgânico alinhado com a orientação provavelmente limita a valorização da ação a curto prazo, mas a gestão demonstrou convicção em acelerar o crescimento por meio de uma meta específica (2H27), indicadores líderes em [valor de pedidos anuais líquidos] e uma expansão na autorização de recompra para 50 bilhões de dólares. Com um valor de mercado de 11 vezes o fluxo de caixa livre esperado para 2027, vale a pena esperar pela virada.”

JPMorgan: overweight, preço-alvo de 320 dólares A meta de preço do JPMorgan, reduzida de 365 dólares, prevê uma valorização de 67% no futuro.

“Resultados do Q4 permanecem estáticos, mas a Salesforce está claramente percebendo uma recuperação interna, o que leva a uma convicção mais forte e precoce na re-impulso orgânico.”