O que um limite na taxa de juro de cartões de crédito pode significar para os investidores

Destaques principais

• Na sexta-feira, o Presidente Trump pediu um limite de um ano de 10% nas taxas de juro de cartões de crédito, a começar a 20 de janeiro.
• Sem legislação do Congresso, implementar um limite de taxa seria provavelmente difícil.
• Os emissores de cartões com maior exposição a segmentos mais arriscados seriam os mais afetados por um limite de taxa.

Numa publicação recente nas redes sociais, o Presidente dos EUA, Donald Trump, pediu um limite de taxa de juro de 10% por um ano nos cartões de crédito, a partir de 20 de janeiro. No entanto, não foram divulgados mais detalhes. Além disso, sem legislação do Congresso, qualquer ação executiva ou iniciativa de regulamentação sobre as taxas de juro dos cartões de crédito provavelmente seria contestada nos tribunais por associações da indústria financeira.

Observamos que as taxas de juro dos cartões de crédito já seguem as leis estaduais de usura e as leis federais bancárias. Anteriormente, esforços legislativos bipartidários para impor limites de taxa de juro não avançaram no Congresso. Independentemente das questões de implementação, os investidores já venderam ações de empresas de cartões de crédito, como indicaram os mercados até segunda-feira à tarde.

Esperamos que qualquer limite potencial às taxas de juro dos cartões de crédito tenha repercussões negativas na rentabilidade dos emissores a curto prazo, especialmente para aqueles com maior exposição a segmentos mais arriscados do espectro de crédito, que normalmente têm taxas de juro efetivas mais altas e maior rotatividade.

No nosso universo de cobertura, entre os principais emissores de cartões de crédito, a Capital One COF provavelmente será a mais afetada, pois a sua carteira de cartões tem a maior exposição global a titulares de cartões subprime. Não antecipamos uma pressão imediata sobre as classificações de crédito das empresas de cartões de crédito, pois esperamos que ajustem os seus modelos de negócio. Além disso, essas empresas têm outros segmentos de negócio que proporcionam resiliência aos lucros.

Limite de Crédito Forçaria a Adaptação dos Modelos de Negócio

Se um limite de taxa for implementado, para compensar a receita de juros perdida, os emissores de cartões provavelmente alterarão significativamente os seus padrões de subscrição, preços ajustados ao risco, ofertas de recompensas e estratégias de gestão de carteira. Os emissores também deverão limitar a emissão de cartões a clientes mais arriscados, enquanto reduzem ou cancelam proativamente as linhas de crédito existentes nesses segmentos. Além disso, antecipamos a introdução de taxas anuais e/ou um aumento substancial das taxas anuais para titulares de cartões mais arriscados, bem como um aumento nas taxas incidentais. Ofertas de transferência de saldo introdutórias com taxas teaser para segmentos mais arriscados podem ser escassas ou apresentadas com taxas iniciais significativamente mais altas.

Para além de impactar negativamente a rentabilidade dos emissores de cartões, um limite provavelmente forçaria esses clientes mais arriscados a procurar acesso ao crédito ainda mais caro ou a reduzir os gastos. No geral, qualquer diminuição na disponibilidade de crédito prejudica a economia como um todo, pelo que continuaremos a monitorizar os desenvolvimentos.

Taxas de Juro dos Cartões de Crédito Variam entre Segmentos de Risco por Causa de Precificação Baseada no Risco

Dada a natureza não garantida da extensão de crédito, as taxas de juro dos cartões de crédito são mais altas do que outras formas de empréstimos ao consumidor garantidos. Em novembro de 2025, as taxas de juro dos cartões de crédito eram de 22,3%, o que implicaria uma redução de mais de 50,0% na receita de juros média das empresas de cartões de crédito, na ausência de ações mitigadoras mencionadas acima.

Os emissores de cartões avaliam taxas de juro mais elevadas para titulares de cartões mais arriscados para compensar as perdas de crédito inerentes a esses segmentos (ou seja, precificação baseada no risco). Portanto, os segmentos de carteira de cartões mais arriscados estão mais propensos a ser afetados pela implementação de um limite de taxa de juro.

Limite de Taxa Intensificará a Competição por Clientes Prime

Com os emissores de cartões a reduzirem a sua exposição global aos segmentos de crédito subprime/próximo do prime, esperamos que reposicionem as suas carteiras para clientes prime/ultra prime e de alto gasto. Como resultado, a competição no setor de cartões de crédito provavelmente se intensificará nesses segmentos, enquanto alguns emissores podem desinvestir ou reduzir as suas carteiras de cartões se não conseguirem adaptar-se ao panorama em evolução.