5 Principais Lições dos Prognósticos de Especialistas que Podem Ajudar o Seu Plano Financeiro

Principais Conclusões

• Os investidores devem desconsiderar previsões de curto prazo, mas previsões de longo prazo podem ajudar a determinar quanto o mercado pode contribuir para o seu plano.
• As suposições de retorno de ações nos EUA são bastante moderadas para os próximos dez anos, por isso, ao analisar a sua carteira, deve considerar a inflação e pensar em diversificar entre ações.
• As ações fora dos EUA parecem mais atraentes do que as dos EUA nesse horizonte de 10 anos. No seu portfólio, alinhar-se com a ponderação do mercado global em relação às ações dos EUA versus ações não americanas e exposição a mercados emergentes versus desenvolvidos são referências muito boas.
• Qualquer pessoa com 50 anos ou mais deve pensar em aumentar a proporção de ativos de renda fixa na sua carteira e também adicionar proteção contra a inflação nessa parte, considerando as previsões do mercado de títulos.

Margaret Giles: Olá, sou Margaret Giles da Morningstar. Todo janeiro, a diretora de Finanças Pessoais e Planeamento de Aposentadoria da Morningstar, Christine Benz, analisa as premissas de mercado de capitais elaboradas por grandes firmas de investimento. Ela está aqui para discutir se e por que os investidores devem prestar atenção a essas previsões, além de destacar alguns pontos principais do resumo de 2026. Christine, obrigado por estar aqui.

Christine Benz: Margaret, que bom vê-la.

Como Usar Previsões de 10 Anos no Planeamento Financeiro

Giles: Muitos investidores encaram as previsões de mercado com desconfiança, e talvez com razão. Por que acha que essas previsões de 10 anos são diferentes e podem ser úteis no planeamento financeiro?

Benz: Concordo totalmente que os investidores devem desconsiderar previsões de curto prazo, como o que o mercado fará em 2026. Quem sabe? Mas o que gosto nessas previsões de longo prazo, muitas vezes chamadas de “premissas de mercado de capitais” quando as divulgam gestores de ativos, é que você precisa inserir algo no seu plano. Assim, você consegue determinar quanto espera que o mercado ajude no seu crescimento. Se você tem um horizonte de tempo muito longo, como na casa dos 20 ou 30 anos, pode usar as retornos históricos de mercado, algo entre 8% e 11%. Mas se o seu horizonte de gastos for mais curto, como se estiver se preparando para a aposentadoria ou economizando para um objetivo de curto prazo, como a faculdade do seu filho de 12 anos daqui a seis anos, é importante pensar nos retornos que diferentes classes de ativos podem oferecer nesse período mais curto, ajustando essas premissas de mercado de acordo. Se as previsões forem especialmente conservadoras, prevendo retornos muito baixos na próxima década, deve reduzir suas expectativas de retorno. Se as condições parecerem boas, com ações baratas ou títulos com retornos robustos, deve considerar expectativas de retorno mais altas. Para esses horizontes mais curtos, é fundamental.

O que Significa a Moderação nas Suposições de Retorno de Ações nos EUA para Sua Carteira

Giles: Certo. Então, uma coisa que você observa no seu artigo é que as suposições de retorno de ações nos EUA estão bastante moderadas para os próximos dez anos. Quão moderadas, e quais as implicações para os planos e carteiras dos investidores?

Benz: Sim. Geralmente, elas variam entre cerca de 4% na extremidade baixa e 7% na alta, dependendo do provedor. Ou seja, ninguém espera, pelo menos nos próximos dez anos, um retorno de 15% como tivemos na última década com ações dos EUA. Algumas conclusões para mim: uma delas é que a inflação é um componente importante. Esses números de 4% a 7% são nominais. Se a inflação subir e representar cerca de 2,5 pontos percentuais desse retorno, é preciso considerar a inflação na sua previsão de planejamento. Além disso, deve diversificar entre ações. Uma das razões para as previsões moderadas para ações dos EUA é que o segmento de crescimento de grande capitalização teve resultados extraordinários, o que faz pensar em moderar as expectativas para o mercado americano como um todo. Se sua carteira tem exposição ao mercado dos EUA, é aconselhável olhar além das ações de crescimento de grande capitalização. Talvez manter algumas posições, mas também considerar ações de valor, de menor capitalização, ações fora dos EUA. Não convém ficar apenas com um índice total do mercado dos EUA, pois provavelmente sua carteira está bastante concentrada nesses grandes títulos de crescimento.

Especialistas Preveem Retornos de Ações e Títulos: Edição 2026

À medida que 2026 começa, as expectativas de retorno de longo prazo para títulos estão próximas dos retornos de ações.

As Ações Não-Americanas São Mais Atraentes do que as dos EUA?

Giles: Certo. Então, um tema recorrente desde que você começou a fazer esses resumos é que as ações fora dos EUA parecem mais atraentes do que as dos EUA nesse horizonte de 10 anos. Ainda é assim, considerando a valorização do último ano?

Benz: Com certeza. Posso dizer que a maioria das previsões que usei para essa compilação são de cerca de 30 de setembro de 2025, portanto não refletem o desempenho completo do último ano de ações fora dos EUA. Mas as suposições de retorno para ações não americanas eram, de fato, significativamente maiores do que as de ações dos EUA, tanto em mercados desenvolvidos quanto emergentes. E isso foi uma tendência geral. Todas as empresas na minha análise previam retornos maiores para ações fora dos EUA. Acredito que essa seja uma constatação consistente, e as pessoas deveriam levar isso em consideração ao ajustar suas carteiras e suas alocações.

Como Usar a Capitalização de Mercado Global como Referência para Exposição a Ações

Giles: Certo. Como os investidores devem incorporar essa constatação nos seus planos?

Benz: Acho que o ideal é analisar a alocação de ações na sua carteira, e dentro dela, as proporções de ações dos EUA e de fora. Nesse contexto, a capitalização de mercado global total é uma referência útil. Hoje, ela é aproximadamente dois terços dos EUA e um terço fora. A maioria dos investidores nos EUA não tem um terço da carteira em ações não americanas. Isso é especialmente importante para os jovens acumuladores, que estão pensando na alocação internacional da carteira. Para mim, enfatizar ou pelo menos alinhar-se com a ponderação do mercado global de ações não americanas parece uma referência muito boa. Além disso, deve-se considerar a exposição relativa a mercados emergentes versus desenvolvidos. Hoje, a capitalização de mercado global é aproximadamente 90% em mercados desenvolvidos e 10% em emergentes, o que também serve como uma boa referência.

Como Usar Previsões do Mercado de Títulos na Sua Carteira

Giles: Para concluir, ao ler seu artigo, percebo que há uma maior divergência de opiniões nas previsões de ações do que nas de títulos. Por que isso, e quais as implicações para o posicionamento da carteira?

Benz: Você está totalmente certa, Margaret. Quando olhamos para as premissas de renda fixa, há uma grande uniformidade, porque os rendimentos iniciais de títulos são um bom indicador dos retornos futuros na próxima década. A maioria das empresas baseia suas previsões nos rendimentos atuais de títulos do Tesouro de 10 anos, ou de outras classes de renda fixa, e todas elas se apoiam nesse número, que é uma referência confiável para suas previsões futuras. É importante levar isso em consideração.

Algo que me chamou atenção nesta análise foi que, para alguns gestores, incluindo Vanguard e Research Affiliates, as expectativas de retorno de títulos de alta qualidade nos EUA eram até maiores do que as de ações americanas. Para mim, isso sugere que não há um custo de oportunidade muito alto em reduzir o risco da carteira hoje. Especialmente se você for uma pessoa mais velha, em fase de retirada de recursos, que está decumular a carteira, aumentar um pouco a proporção de títulos de alta qualidade parece uma boa estratégia, pois você reserva uma parte da carteira para gastar caso as ações enfrentem uma queda prolongada. Para mim, esse é um ponto-chave: manter um equilíbrio adequado é uma boa prática para quem está na faixa dos 50 anos ou mais. Deve-se pensar em aumentar a proporção de ativos de renda fixa na carteira e também proteger essa parte contra a inflação, pois ela tende a corroer os retornos de títulos ao longo do tempo. Portanto, equilíbrio deve ser a sua palavra de ordem se você for uma pessoa mais velha.

Giles: Certo. Christine, obrigado por fornecer contexto e perspectiva sobre essas previsões, e por dedicar seu tempo.

Benz: Muito obrigada, Margaret.

Giles: Sou Margaret Giles, da Morningstar. Obrigada por assistir.

Assista ao vídeo “6 Conhecimentos Essenciais para Aposentadoria em 2026” para mais insights de Christine Benz e Margaret Giles.