Preocupações com a bolha de IA aumentam! Os lucros da Nvidia superam as expectativas, mas o preço das ações caiu 5,6%, a maior queda intradiária em três meses

Inteligência Artificial (IA) líder no mercado de chips, NVIDIA, após divulgar orientações de resultados bastante positivas, viu suas ações sofrerem a maior queda em três meses na quinta-feira. Análises indicam que as perspectivas da empresa não conseguiram dissipar as preocupações do mercado sobre uma possível bolha de IA.

Na quinta-feira, as ações da NVIDIA chegaram a cair 5,6% em Nova York, atingindo US$ 184,58, a maior queda intradiária desde 25 de novembro. Essa queda ocorreu após a empresa divulgar suas expectativas de vendas para o primeiro trimestre, superando facilmente a média das projeções dos analistas, além de anunciar um aumento de 73% na receita do quarto trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior.

No entanto, análises sugerem que a reação do mercado reflete uma crescente desconfiança dos investidores na NVIDIA. O crescimento explosivo nas vendas anteriormente elevou a empresa ao posto de maior valor de mercado global, mas agora os investidores buscam garantias mais sólidas de que a onda de gastos com IA continuará.

Um analista da Hargreaves Lansdown afirmou, em relatório após a divulgação dos resultados, que os acionistas ainda estão preocupados se o atual ciclo de gastos com IA poderá sustentar o crescimento nos próximos anos e se a NVIDIA conseguirá manter sua liderança quando a IA passar do treinamento de modelos para tarefas do dia a dia.

O CEO Jensen Huang refutou essas preocupações na teleconferência de quarta-feira. Ele afirmou que os clientes já estão lucrando com a nova capacidade de processamento adquirida, o que deve manter os altos níveis de investimento.

Huang disse:

“Você precisa de capacidade de processamento, o que se traduz diretamente em crescimento e receita. Tenho confiança de que o fluxo de caixa deles está crescendo.

Estou confiante no crescimento do fluxo de caixa deles, por uma razão muito simples. Já estamos vendo um ponto de inflexão na IA agentic (agente IA) e na utilidade de agentes inteligentes. A indústria atingiu outro ponto de virada.

O investidor Michael Burry, famoso pelo filme ‘A Grande Aposta’, intensificou as preocupações do mercado nesta quinta-feira. Ele destacou que os compromissos de compra da NVIDIA atualmente atingem US$ 95,2 bilhões, contra apenas US$ 16,1 bilhões há um ano. Caso a demanda sofra oscilações, isso pode representar riscos.

A CFO da NVIDIA, Colette Kress, tentou aliviar outras preocupações dos analistas, incluindo questões de fornecimento limitado. Ela afirmou que a empresa já garantiu componentes suficientes para atender à demanda crescente.

Ela disse aos analistas que produzir os chips mais avançados da NVIDIA continua sendo um desafio. No entanto, a linha de produtos Blackwell, assim como o próximo lançamento Rubin, devem superar as expectativas de vendas. A NVIDIA já afirmou que esses chips gerarão US$ 500 bilhões em receita até o final de 2026.

Ela afirmou:

“Acreditamos que, ao estabelecer estoques e compromissos de fornecimento, podemos atender à demanda futura, incluindo as entregas previstas até 2027.”

Escassez de chips de armazenamento e o ciclo de recompra geram preocupações

A receita do primeiro trimestre da NVIDIA deve atingir aproximadamente US$ 78 bilhões, acima da média dos analistas de US$ 72,8 bilhões, embora alguns tenham previsto quase US$ 80 bilhões. Além disso, a receita, o lucro por ação e a margem bruta ajustada do quarto trimestre também superaram as expectativas.

A divisão de data centers da NVIDIA registrou receita de US$ 62,3 bilhões neste trimestre, acima da previsão média de US$ 60,4 bilhões. Outras áreas de negócio tiveram desempenho mais fraco. A divisão de jogos, que era a principal fonte de receita, gerou US$ 3,73 bilhões, abaixo da previsão de US$ 4,01 bilhões. As vendas relacionadas a automóveis foram de US$ 604 milhões, contra US$ 643 milhões esperados pelos analistas.

Especialistas alertam que o setor de tecnologia enfrenta atualmente uma preocupação: a escassez de chips de armazenamento. Assim como a maioria das empresas do setor eletrônico, os produtos da NVIDIA dependem de um fornecimento estável de chips de armazenamento, essenciais para dispositivos desde smartphones até supercomputadores. A escassez elevou os preços desses chips e dificultou o aumento de entregas de equipamentos neste ano.

Essa tensão prejudicou a divisão de jogos. Kress afirmou que não tem certeza se o problema será resolvido este ano a tempo de permitir a recuperação do crescimento dessa área.

De qualquer forma, os chips de data center para IA tornaram-se uma prioridade maior. No início do mês, a NVIDIA anunciou que a Meta implantará “milhões” de processadores nos próximos anos, aprofundando ainda mais a parceria entre as duas empresas.

A principal concorrente da NVIDIA, AMD, também anunciou nesta semana um acordo de longo prazo semelhante com a Meta. A fabricante de chips afirmou que o valor dessa parceria pode chegar a centenas de bilhões de dólares.

Fabricantes de chips estão firmando uma série de acordos de longo prazo para garantir a demanda futura de processamento, demonstrando que a economia de IA continua forte. No entanto, esses acordos são considerados excessivamente estreitos — fornecedores e clientes às vezes possuem participações cruzadas — o que também gera críticas. Alguns argumentam que esse tipo de “recompra circular” pode artificialmente inflar a demanda.

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