Última ajustamento antes da saída de Buffett: posição em dinheiro aproxima-se de 400 mil milhões, posição em ações atinge o mínimo histórico

A última divulgação do relatório de posições trimestrais da Berkshire Hathaway revelou oficialmente a última decisão de investimento de Buffett antes de deixar o cargo de CEO. O documento mostra um fenômeno sem precedentes: reservas de caixa próximas de 400 bilhões de dólares, enquanto as participações em ações caíram para menos de 300 bilhões de dólares, refletindo a cautela de Buffett em relação ao ambiente atual do mercado.

Participações em ações drasticamente reduzidas, reservas de caixa atingem recorde

No último trimestre, a Berkshire realizou uma ajustamento sem precedentes em seu portfólio de ações. O valor de mercado das participações em ações caiu pela primeira vez abaixo de 300 bilhões de dólares, enquanto a quantidade de caixa quase atingiu 400 bilhões de dólares. Essa reversão é extremamente rara na história da Berkshire — nos últimos quarenta ou cinquenta anos, há poucos casos em que o caixa de Buffett superou tão significativamente as participações em ações.

A lógica por trás dessa mudança merece atenção. Quando as reservas de caixa superam amplamente o valor de mercado das participações, geralmente indica que os investidores estão aguardando oportunidades melhores ou têm preocupações com as avaliações atuais do mercado.

Divergência na estrutura de participações em tecnologia, Apple mantém liderança

Na reestruturação, as ações de tecnologia foram o maior alvo de ajuste. Embora a Apple continue sendo a maior posição do Berkshire, houve uma redução moderada nesta trimestre. Em contraste, a Amazon passou por uma venda mais agressiva, praticamente saindo do núcleo de participações do Berkshire.

Até o final do quarto trimestre de 2025, as dez maiores participações do Berkshire eram: Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola, Chevron, Moody’s, Occidental Petroleum, Swiss Re, Kraft Heinz e Alphabet. Entre elas, Moody’s subiu na classificação em relação ao trimestre anterior, enquanto Occidental Petroleum caiu, refletindo a resiliência relativa dos ativos de energia durante o ajuste.

Participação no Google permanece inalterada, potencial de negócios de IA não diminui

Circulou na mídia a notícia de que o Berkshire teria vendido suas ações do Google, mas o documento 13F divulgado pela SEC esclarece esse rumor. Segundo os dados oficiais, a participação na Alphabet, controladora do Google, permaneceu inalterada, sem uma única ação vendida. Isso demonstra que Buffett continua otimista com o potencial de longo prazo dos negócios de IA e computação em nuvem do Google.

Neste trimestre, o Berkshire apenas criou uma nova posição em ações — o The New York Times, com compra de 5,067 milhões de ações. Essa foi a única nova aquisição no quarto trimestre, reforçando a cautela na seleção de ações do Berkshire.

Raro na história: Buffett com reservas de caixa significativamente superiores às ações

Ao colocar os dados deste trimestre em um contexto histórico, a quantidade de caixa de Buffett atualmente supera em grande medida o valor de mercado de suas ações, algo quase sem precedentes. Ao longo de setenta anos de história de investimentos da Berkshire, fenômenos semelhantes ocorreram apenas quatro ou cinco vezes, cada uma coincidindo com pontos de inflexão importantes no mercado ou períodos de preparação para oportunidades de investimento.

Este último relatório trimestral, e a grande disparidade entre caixa e ações nele refletida, indicam que Buffett, antes de passar o bastão para seu sucessor, já fez os ajustes estratégicos finais para o futuro da empresa.