O desempenho das ações nos EUA enfrenta um impasse estável: a validação do investimento em IA torna-se crucial para 2026

As ações nos EUA, após dois anos de forte crescimento, encontram-se atualmente numa fase de equilíbrio delicado. O índice Nasdaq tem estado lateral há vários meses, refletindo não uma queda do mercado, mas uma ajustamento ativo de “tempo para ganhar espaço”. Como o mercado de ações mais importante do mundo, a estabilidade do mercado norte-americano tornou-se, em certa medida, uma escolha coletiva dos investidores.

Estabilidade apoiada por políticas macroeconómicas

Do ponto de vista macroeconómico, os EUA estão atualmente num ciclo de redução de taxas de juro, com uma política monetária relativamente expansionista, o que sustenta o mercado de ações. Além disso, as eleições de meados de 2024 já terminaram, reduzindo significativamente a incerteza do ciclo político. Neste ambiente de políticas, a probabilidade de grandes ajustamentos é relativamente baixa. Embora eventos “cisne negro” sejam imprevisíveis, com base nos fundamentos atuais, o desempenho do mercado de ações dos EUA mostra características relativamente sólidas. Essa estabilidade é justamente o que permite ao mercado acumular força para um crescimento de longo prazo.

Investimento maciço em infraestruturas de IA, mas crescimento lento

O que realmente preocupa o mercado é a falta de um novo motor de crescimento claro neste momento. Nos últimos dois anos, o setor de IA atraiu investimentos próximos de um trilhão de dólares, e a construção de infraestruturas está praticamente concluída. No entanto, a produção real e o volume de investimento estão severamente desalinhados — embora os grandes modelos de linguagem tenham despertado ampla atenção, seu impacto na produtividade é limitado, e o entusiasmo do mercado já diminuiu visivelmente.

Para ilustrar a situação atual: a infraestrutura de alta velocidade já foi construída, mas os veículos operacionais ainda não aparecem. Com um capital tão grande investido na indústria de IA, se ela permanecer apenas na camada de aplicações de texto, será difícil comprovar o verdadeiro valor comercial desse investimento. Este estado de “espera” está se tornando uma das razões profundas para a estabilidade do mercado de ações dos EUA.

Veículos autônomos: validação prática da indústria de IA

A chave para superar o impasse está na aplicação real da IA, especialmente naquelas com capacidade de interação física. Nesse aspecto, a tecnologia de condução autónoma da Tesla tornou-se um foco de atenção do mercado. Se a condução autónoma puder ser comercializada em larga escala, isso significará que a IA realmente entrou na fase de interação física no mundo real, saindo do âmbito teórico.

O valor da condução autónoma não reside apenas na inovação tecnológica, mas também nos modelos de negócio derivados — como o serviço de táxis autónomos. Uma vez que esse ciclo comercial funcione, a narrativa da IA poderá passar de “investimento em infraestruturas” para “lucros comerciais concretos”. Nesse momento, o desempenho do mercado de ações dos EUA receberá um impulso de crescimento genuíno.

2026: ponto de inflexão na indústria de IA e futuro do mercado de ações

Por outro lado, é importante estar atento a cenários negativos. Se a IA continuar a falhar na sua aplicação prática, os investimentos de trilhões de dólares feitos até agora poderão transformar-se em “dívidas incobráveis” — semelhantes a projetos de construção imobiliária mal sucedidos. Se isso acontecer, não só o mercado de ações dos EUA entrará em crise, mas o mercado global também sofrerá impactos em cadeia.

Assim, 2026 será um período de validação crucial para toda a indústria de IA e para o mercado de ações dos EUA. O progresso na condução autónoma, as novas aplicações de grandes modelos de linguagem e o retorno real dos investimentos em IA — tudo isso será fundamental para determinar a direção futura do mercado de ações. A continuidade do crescimento do mercado de ações dos EUA dependerá de a indústria de IA conseguir superar a barreira de passar de “construção de autoestradas” para “operações reais”.