Pressão deflacionária acelera a libertação

Embora o PPI atual ainda apresente uma taxa de variação anual negativa e não tenha voltado a positivo, já foi rapidamente revisado para cima, e a pressão deflacionária continua a ser liberada.

一、PPI retoma tendência de alta

O impacto da pandemia trouxe uma série de distorções na economia, naturalmente suprimindo e reprimindo todos os comportamentos do ciclo econômico. No entanto, à medida que a economia se reconcilia gradualmente, os efeitos de cicatrizes vão desaparecendo, e a força do ciclo voltará a dominar a operação econômica.

A trajetória do PPI na China também voltou a mostrar ciclos. Após uma breve alta em outubro de 2022, o PPI anual caiu drasticamente. Isso se deve ao fato de que, após a flexibilização do controle da pandemia, a confiança dos consumidores e investidores se recuperou rapidamente e depois caiu novamente, além do fato de que as commodities internacionais tocaram fundo em outubro de 2022, recuperaram até janeiro de 2023 e depois despencaram fortemente. Até junho de 2023, o PPI chinês começou a subir novamente, processo que durou até julho de 2024. Contudo, esse bom momento durou pouco, apenas 13 meses, e o impulso de alta foi interrompido, ficando na zona zero à esquerda, iniciando uma nova tendência de baixa até junho de 2025. Entre outubro de 2022 e junho de 2025, excluindo o período de outubro de 2022 a junho de 2023, a variação anual do PPI apresentou uma forma de hump, com alta seguida de baixa, típica de um ciclo. Após junho de 2025, o PPI voltou a subir, e até fevereiro de 2026, reduziu-se para -0,9%, com cinco meses consecutivos de crescimento mensal, indicando uma rápida recuperação. O fundo do ciclo, que não é como um eclipse astronômico que pode ser previsto com precisão de 50 anos, é na verdade o “valor mínimo posterior”, e o ponto mais baixo da economia geralmente ocorre entre 6 a 18 meses após sua confirmação. Do ponto de vista da teoria empírica, pode-se afirmar que o PPI entrou em um novo ciclo.

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