"Grande fuga" de ativos globais: Índice de Xangai próximo de manter o suporte dos 3800 pontos

Por que os ativos globais estão a enfrentar uma fuga em massa?

Jornalista Cai Yuekun

“Fechar contas, apagar apps, nunca mais vejo.”

“Não olho, não mexo, será que não é prejuízo?”

“Fila para abastecer, o carro já se foi.”

Em 23 de março, o mercado de ações da China enfrentou uma “Segunda-feira negra”, com investidores a zombar das suas próprias ações nas redes sociais, desabafando emoções.

Os três principais índices abriram em queda, com uma queda coletiva de mais de 4% durante o dia, com pânico a tomar conta. O índice de Xangai conseguiu manter-se acima de 3800 pontos no final do dia. Nesta foi a maior queda diária desde o início do ano, com o índice de Xangai a perder toda a sua valorização acumulada.

Mercados globais em queda

Até ao fecho, o índice de Xangai caiu 2,5%, o de Shenzhen caiu 2,53%, e o índice de inovação caiu 2,44%. O volume de negócios nas bolsas de Xangai e Shenzhen foi de 2,43 biliões de yuan, um aumento de 1447 milhões em relação ao dia anterior, com quase 5000 ações a desvalorizar.

O mercado de Hong Kong também sofreu uma forte queda, com o índice Hang Seng a cair 3,54%, fechando nos 24.382,47 pontos, atingindo o menor nível em oito meses; o índice de tecnologia Hang Seng caiu 3,28%, fechando em 4712,48 pontos.

Do lado externo, os mercados globais sofreram impactos negativos, com quedas generalizadas. Em 23 de março, a maioria dos principais índices asiáticos fechou em baixa. O índice Nikkei 225 caiu 3,48%, fechando em 51.515,49 pontos; o índice Kospi caiu 6,49%, fechando em 5405,75 pontos. Até às 16h30 de 23 de março, os principais índices europeus abriram em forte baixa. O STOXX 50 caiu 1,63%, o FTSE 100 caiu 1,38%, o CAC 40 caiu 1,55%, e o DAX 30 caiu 2,00%.

Além disso, em 23 de março, os futuros das três principais bolsas americanas caíram em massa, com o Dow Jones a cair 0,61%, o S&P 500 a cair 0,73% e o Nasdaq 100 a cair 0,82%. As ações de tecnologia e chips nos EUA também caíram antes da abertura, com a Micron a desvalorizar mais de 3,5% e a TSMC a cair mais de 2%. Ainda, a AMD caiu mais de 5% antes da abertura, tendo encerrado a semana anterior com uma queda superior a 33%.

O índice S&P 500 fechou na sexta-feira (20 de março) em 6506,48 pontos, uma queda de 1,51% no dia, e uma perda semanal de 1,9%, o seu quarto fecho consecutivo em baixa. O Dow caiu 2,1% na semana, e o Nasdaq também caiu 2,1%, atingindo o seu maior ciclo de quedas consecutivas recente.

O Goldman Sachs, no seu mais recente relatório estratégico, alertou claramente: o mercado ainda não incorporou o risco de impacto duradouro do conflito no Médio Oriente, e a queda de sexta-feira foi apenas o começo de uma “venda de emoções”. O mercado pode passar de uma “correção técnica” para uma “revisão total”, com maior volatilidade e até uma corrida de vendas.

Com a ligação dos mercados de capitais globais, os mercados de ações na China e Hong Kong não podem ficar de fora.

Um gestor de fundos disse ao jornal Economic Observer que a grande queda se deve principalmente à instabilidade na situação do Irã, combinada com o aumento das expectativas de subida de juros pelo Federal Reserve, levando a uma redução na preferência pelo risco global. As bolsas asiáticas, incluindo a Coreia, também caíram, criando pressão de venda.

Este gestor acredita que a forte queda atual é mais uma libertação emocional dos investidores do que uma mudança fundamental nas empresas listadas. Para lidar com esta correção, a sua equipa já começou a comprar na baixa, com uma lógica simples: “Se tiver dinheiro, compro; se não tiver, mantenho.” Na sua opinião, a volatilidade de curto prazo é imprevisível, e só com uma estratégia de manter ativos de qualidade a longo prazo é possível atravessar ciclos e obter os verdadeiros retornos do crescimento empresarial.

Queda forte nas ações de ouro

Em 23 de março, o setor de metais preciosos na China também caiu fortemente, com as ações da Chifeng Gold (600988.SH), Shenda Resources (000603.SZ) e Sichuan Gold (001337.SZ) a atingirem o limite de baixa. A Shanjin International (000975.SZ), China Gold (600489.SH) e a Hunan Silver (002716.SZ) também tiveram quedas expressivas.

Na notícia, após uma queda de quase 10% no preço do ouro internacional na semana anterior e uma queda de mais de 14% no preço da prata, os preços do ouro e prata voltaram a cair drasticamente em 23 de março. Os contratos futuros de ouro de abril na NYMEX chegaram a cair para cerca de 4100 dólares por onça durante o dia; o preço do ouro à vista em Londres também caiu abaixo de 4500 dólares, 4400, 4300, 4200 e 4100 dólares por onça.

Até às 15h30 de 23 de março, o contrato de ouro de abril na NYMEX fechou a 4106,30 dólares por onça, uma queda de 10,24%; o contrato de prata de maio caiu para 61,415 dólares por onça, uma queda de 11,84%.

O escritório de gestão de investimentos da UBS (CIO) afirmou que a incerteza geopolítica, a compra contínua pelos bancos centrais, o ambiente de juros baixos ajustados pela inflação nos EUA e a procura por ativos de refúgio continuarão a sustentar o preço do ouro. A recente pausa na subida do ouro é semelhante ao que se viu no início de crises geopolíticas — os investidores primeiro focam na liquidez e na proteção, e só depois voltam ao ouro com expectativas otimistas. Com o risco geopolítico a persistir e as taxas de juros reais nos EUA a diminuir, a UBS prevê que o ouro pode atingir novos máximos este ano.

Yao Yuan, estratega sénior de investimentos do Asian Investment Research Institute da Orient Capital, acredita que a liquidez de curto prazo que o ouro enfrenta não altera a lógica de investimento a longo prazo. No entanto, a longo prazo, o ouro tem uma história comprovada de resistência a riscos geopolíticos, macroeconómicos e políticos. Desde os anos 70, 2000 e 2018, essa lógica tem sido confirmada.

Impacto do petróleo caro

Recentemente, os mercados financeiros sofreram uma forte queda, em parte devido ao aumento do preço do petróleo.

O conflito entre EUA e Irã elevou o preço do petróleo acima de 100 dólares por barril, aumentando as preocupações inflacionárias. As expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve diminuíram, e até se falar em aumentos, levando a uma queda nos mercados globais.

Segundo este gestor, os mercados continuam a focar na situação no Médio Oriente, que provavelmente não se resolverá rapidamente.

A Huaxi Securities acredita que, na semana passada, a maioria dos mercados globais caiu, com destaque para as ações na China e na Europa. A instabilidade na situação do Irã e dos EUA aumenta a incerteza sobre o futuro do petróleo e da inflação, elevando o risco de estagflação. Além disso, o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas na reunião de março, com uma postura hawkish, sem excluir aumentos futuros, o que gerou receios de aperto monetário. Com o aumento do risco, o mercado de ações chinês recuou, com volume de negócios a diminuir, refletindo uma diminuição do sentimento de investimento em um ambiente de rápida rotação setorial. Estruturalmente, setores defensivos como alimentos, bebidas e bancos, além de áreas de alta tecnologia como armazenamento e inteligência artificial, mostraram-se relativamente mais resistentes.

Quanto à possibilidade de os principais bancos centrais aumentarem as taxas, a UBS acredita que o cenário de investimento atual é complexo. A principal questão é se o conflito no Médio Oriente irá interromper o fornecimento de energia a longo prazo e qual será o impacto na economia global. Embora a geopolítica seja o foco, outros riscos também merecem atenção, como a continuidade do boom de investimentos em IA, avanços tecnológicos que possam impactar setores de software, entre outros. Além disso, a volatilidade no mercado de títulos aumentou, refletindo preocupações com a inflação e a dívida pública.

Apesar disso, a UBS acredita que os fundamentos económicos ainda sustentam o mercado. Medidas de estímulo fiscal podem ajudar a manter a resiliência da economia global, desde que os preços da energia não permaneçam elevados por muito tempo. Como a inflação atual está abaixo do nível pré-crise energética de 2022, a UBS não espera que os bancos centrais sejam obrigados a aumentar as taxas de juros. Se a situação se acalmar e o fluxo de petróleo e gás natural for restabelecido, o mercado poderá reagir rapidamente.