Tenho-me dedicado recentemente a mergulhar a fundo nas previsões do ouro e, sinceramente, o quadro parece bastante interessante neste momento. A maioria dos analistas ainda está presa na faixa dos $2.700-$2.800 para 2025, mas aqui está o que me chamou a atenção – os fundamentos sugerem que poderemos estar a subestimar até onde isto pode chegar.

Deixa-me explicar o que está realmente a impulsionar os preços do ouro. Não são as dinâmicas de oferta e procura como a maioria das pessoas pensa. A verdadeira história são as expectativas de inflação e as dinâmicas monetárias. O M2 está a subir de forma constante outra vez, o CPI não está a arrefecer, e quando olhamos para o gráfico de 50 anos, estamos literalmente no meio de uma reversão em forma de copo e pega em grande escala que acabou de se completar na última década. É o tipo de padrão que normalmente precede movimentos sérios.

O que é inacreditável é que o ouro já começou a romper máximas históricas em praticamente todas as moedas globais no início de 2024. A maioria das pessoas falhou isso porque estava demasiado focada nos preços em USD. Mas esse foi o verdadeiro sinal de confirmação.

Do lado técnico, o EURUSD parece construtivo, as yields das obrigações dificilmente vão disparar com todas aquelas cortes nas taxas que estão a chegar, e as posições líquidas comerciais vendidas no mercado de futuros ainda estão bastante esticadas. Tudo isto aponta para uma tendência de subida suave que deve continuar ao longo de 2026 e para além.

É aqui que fica interessante – estamos agora em April 2026, e a trajectória está a desenrolar-se praticamente como era esperado. A maioria das grandes instituições estava a apontar para valores na casa dos mid-$2.000s no final de 2024, mas o ouro já ultrapassou esses objectivos. Olhando em frente até 2030, a configuração do gráfico secular realmente sugere que poderemos ver os preços a aproximarem-se dos $5.000. Isto não é hype – é apenas seguir a matemática das expectativas de inflação e da expansão monetária.

O verdadeiro debate já não é se o ouro vai subir mais. É se será uma subida lenta ou uma aceleração. A Silver provavelmente vai ser o movimento explosivo mais tarde neste ciclo, mas o gold fornece a base estável. Se estás a pensar no teu portefólio para os próximos anos, toda esta configuração de metais preciosos merece uma atenção séria. O gold price prediction framework que estamos a analisar tem, na verdade, um histórico sólido – tem sido bastante preciso ao longo de anos quando consideras as dinâmicas reais do mercado em vez de apenas atirares setas para objectivos de preço.