Acabei de acompanhar os números do primeiro trimestre da Riot e, cara, a pressão de mineração é real. Eles venderam 3.778 Bitcoins por 289,5 milhões de dólares, o que honestamente não é surpreendente dado o momento atual da indústria. A taxa de hash deles subiu 26%, mas a produção diária na verdade caiu — isso mostra tudo sobre a pressão de custos que os mineradores estão enfrentando. Aparentemente, os custos de energia estão consumindo as margens de forma tão intensa que até os maiores players estão tendo que liquidar.

A Riot não está sozinha nisso também. MARA, Genius Group e alguns outros acabaram de descarregar mais de 15 mil Bitcoins no total. O negócio é que não se trata mais só de ação de preço — é sobre sobrevivência. Com os preços do petróleo subindo devido às tensões no Oriente Médio, os custos de equilíbrio para operações de mineração de Bitcoin ficaram brutais. Rigs menores e menos eficientes estão basicamente sendo desligados, o que está consolidando a indústria em direção aos maiores players. Um analista que vi comentou que, se os preços de energia permanecerem elevados, continuaremos vendo essa onda de vendas.

Por outro lado, a CoinShares diz que o quarto trimestre de 2025 foi o mais difícil para os mineradores desde a halving de 2024, com os custos de produção chegando a quase $80K por moeda. Se o Bitcoin se recuperar para 100 mil dólares, isso poderia aliviar as coisas. Mas se ficar abaixo de 80 mil dólares, o preço de hash pode despencar ainda mais e podemos ver uma capitulação ainda maior dos operadores mais fracos. O cenário de mineração de Bitcoin está definitivamente mudando — essa consolidação pode, na verdade, tornar as coisas mais eficientes a longo prazo, mas é difícil passar por isso.