Acabei de perceber algo interessante da equipa de investigação do Goldman Sachs. Sabes como a tecnologia tem sido bastante castigada ultimamente? Bem, o seu estratega-chefe de ações globais Peter Oppenheimer e os analistas lá estão na verdade bastante otimistas em relação ao setor neste momento.

Aqui está o que chamou a minha atenção: as avaliações de tecnologia caíram na verdade abaixo de consumo discricionário, bens essenciais e industriais. Isso é uma reversão bastante louca se pensares bem. E, ao contrário da maioria dos outros setores, o prémio de avaliação em comparação com os níveis históricos caiu significativamente. Portanto, não estamos exatamente numa fase de bolha aqui.

O que é ainda mais interessante é a situação do rácio PEG. A relação preço-lucro-para-crescimento da tecnologia está agora abaixo da média do mercado global agregado, o que basicamente significa que estamos a olhar para algumas jogadas de valor real neste espaço. As expectativas de crescimento dos lucros estão na verdade a superar o desempenho das ações neste momento – há uma grande diferença aí.

A equipa de Peter Oppenheimer também aponta que as revisões de lucros para as empresas de tecnologia têm sido mais positivas do que outros setores. E quando olhas para os investimentos de capital que estas empresas estão a fazer, especialmente os hyperscalers, esses investimentos devem começar a dar frutos mais tarde. Claro, podem ocorrer choques no crédito ou na receita, mas as estimativas dos analistas para o aumento dos lucros com estas movimentações de capex tornaram-se mais otimistas nas últimas semanas.

Mais uma coisa que se destacou: eles não estão preocupados com uma bolha tecnológica. As avaliações atuais ainda estão muito abaixo de onde estavam antes do crash das dot-com em 2000. Portanto, se procuras onde a oportunidade real pode estar escondida neste momento, a tecnologia pode valer a pena deves prestar mais atenção.