Washington está a ocorrer uma grande mudança na regulamentação de criptomoedas. Na audiência do Senado em fevereiro, ao analisar as declarações dos responsáveis pelos bancos americanos no Congresso, fica claro que a postura regulatória em relação ao mercado de moedas dos EUA está a evoluir.

De uma “aplicação rigorosa” para uma “integração estrutural”. Este movimento não é uma mudança pequena. Para os utilizadores de ativos digitais, isto significa que a forma de possuir ativos, de realizar transações e de aplicar as regulamentações vai mudar completamente.

O que mudou? Primeiro, o debate em torno das stablecoins está a aquecer. Sobre a implementação da lei GENIUS, surgiram discussões sobre limites de rendimento. Alguns legisladores temem que “se as stablecoins oferecerem rendimentos mais altos do que os bancos, poderá haver uma fuga de fundos dos bancos”. No entanto, legisladores e reguladores favoráveis às criptomoedas contrapõem que “não têm ocorrido movimentos de capital em grande escala”. No final, o resultado deste debate determinará se a posse de stablecoins será apenas uma forma de armazenamento ou uma maneira de obter rendimento.

Outro ponto importante é o projeto de lei CLARITY. Se aprovado, criará regras claras para as trocas e provedores de carteiras. Assim, diminuir-se-á a ocorrência de “regulamentações súbitas e plataformas que param de repente”. Para os participantes do mercado de moedas dos EUA, isto significa uma maior previsibilidade operacional.

As declarações dos reguladores indicam que atividades de criptomoedas de baixo risco poderão também envolver bancos. Está a avançar uma transição de restrições extremas para um modelo de supervisão mais realista. Para os utilizadores, isto significa mais opções para aceder a ativos digitais através de instituições financeiras reguladas.

Um aspecto interessante foi a discussão sobre pedidos de licença bancária por empresas nativas de criptomoedas. Se aprovados, poderão nascer os primeiros “bancos prioritários de criptomoedas” nos EUA. Poderá facilitar a movimentação fluida entre moeda fiduciária e digital. Contudo, há também uma proposta de capital mínimo de 5 milhões de dólares para emissores de stablecoins. Se esta regra for demasiado rígida, poderá dificultar a entrada de startups e favorecer os grandes players.

O documento de 376 páginas divulgado recentemente pelo OCC revela que os reguladores estão a levar a sério a criação de um quadro regulatório. A era da ambiguidade está a chegar ao fim. Nos próximos 12 a 18 meses, muitas dessas propostas deverão ser decididas definitivamente.

De modo geral, o mercado de moedas dos EUA está a passar de uma “tendência temporária” para uma “parte permanente do sistema financeiro”. A incerteza regulatória diminui e há uma transição para um ambiente mais estruturado. Os recentes testemunhos de líderes do Fed, do Departamento de Supervisão de Moedas e do FDIC mostram que os ativos digitais deixaram de ser uma preocupação periférica em Washington e passaram a ser centrais para a estabilidade financeira.

Mais do que as flutuações de curto prazo, o foco está na construção de um quadro de políticas de longo prazo. Um ambiente regulatório claro é frequentemente visto por investidores institucionais como um “sinal verde”, aumentando a possibilidade de maiores fluxos de capital.

Para os detentores de stablecoins, uma preocupação é que a emissão possa vir a ser proibida de pagar juros diretamente. No entanto, há necessidade de maior clarificação sobre recompensas por terceiros ou rendimentos em DeFi. Se a lei CLARITY for aprovada, os protocolos de segurança das exchanges também serão padronizados, aumentando os recursos legais disponíveis aos utilizadores.

Em resumo, o ambiente regulatório de moedas nos EUA em 2026 está a caminho de uma grande transformação. A transição de uma fase de ambiguidade para um modelo de supervisão mais previsível e complexo está em andamento. Para os utilizadores, espera-se um mercado com mais opções e maior transparência.