Acabou de acontecer! O presidente do Federal Reserve, Powell, deixou um "até nunca mais", esses oito anos ele cavou um buraco para o $BTC ou abriu caminho?

Cara, ouve-me, este homem que controlou a torneira global durante oito anos, acabou de dizer “até à próxima” e virou costas para sair da sala de reuniões.

No final da conferência de imprensa regular do Federal Reserve em 29 de abril de 2026, Powell deixou uma frase leve, mas de peso: “Muito obrigado a todos, até à próxima.” Em 15 de maio, seu mandato como presidente terminou oficialmente, sendo substituído por Kevin Woeh, nomeado por Trump. Oito anos, dois mandatos, atravessando dois presidentes, uma pandemia centenária, a inflação mais severa dos últimos quarenta anos nos EUA.

O seu relatório de resultados é bastante dividido: taxa de desemprego média mensal de 4,6%, abaixo de Greenspan, Bernanke e Yellen; mas a inflação média durante o mandato foi de 3,09%, muito acima da meta de 2% do Federal Reserve, e também superior aos seus antecessores. Ele próprio citou uma frase de Frank Sinatra: houve algumas mágoas, mas não muitas.

Este tipo não é economista. Bacharel em Literatura pela Princeton em 1975, doutor em Direito pela Georgetown, trabalhou na banca de investimento, foi funcionário do Departamento do Tesouro no governo de George H. W. Bush, depois entrou na Carlyle Group em private equity, com ativos entre 21,3 milhões e 72,2 milhões de dólares. Quando foi nomeado, o setor financeiro entrou em alvoroço. O analista do Bankrate.com, Greg McBride, afirmou abertamente: “Sem doutorado em economia, mas vai liderar a maior economia do mundo, quebrando tradições.” Josh Bivens, do Instituto de Políticas Econômicas, pediu para manter Yellen, e alguns até usaram o curto mandato de 17 meses do último não-economista, G. William Miller, como aviso. Mas Aaron Klein, do Brookings Institution, acredita que a experiência prática pode quebrar o “pensamento de grupo”: “Não há segredo exclusivo de quem tem doutorado em economia; backgrounds diferentes podem ser uma vantagem — desde que ele saiba quando abandonar modelos e confiar na intuição.”

Quando assumiu em fevereiro de 2018, a situação parecia boa — inflação de 1,5%, desemprego de 4,1%, mercados em alta, reforma tributária estimulando. Mas as dificuldades já se acumulavam. O veterano analista David Wessel apontou que Yellen deixou muitos problemas: como subir juros? Como avaliar o impacto da redução de impostos? Como usar ferramentas não convencionais na próxima recessão? Os críticos dizem que Yellen manteve uma política de afrouxamento por muito tempo, com avaliações de mercado atingindo níveis históricos, e riscos de crédito subestimados sistemicamente. Ainda mais complicado, a política: Trump, cinco meses após assumir, já criticava na CNBC, e Powell escolheu ignorar. No outono de 2018, uma frase dele — “ainda há um longo caminho a percorrer” — detonou o mercado, e em dezembro, ao falar de redução de balanço, “em modo de piloto automático”, causou pânico. Trump chegou a querer demiti-lo. Powell então entendeu: cada palavra do presidente do Fed pode mover o mercado.

2020 foi o verdadeiro teste. A pandemia fez a taxa de desemprego disparar para 14,8%, recorde desde 1948. Powell reagiu rapidamente: cortou as taxas de juros a zero, comprou trilhões de dólares em títulos em semanas, e junto com o Tesouro lançou ferramentas de crédito além do convencional. Depois, admitiu: “Ultrapassamos muitas linhas vermelhas… fizemos primeiro, depois tentamos resolver.” A aposta deu certo: os EUA evitaram uma nova Grande Depressão, e o emprego se recuperou em dois anos — a crise de 2008 levou seis anos. Powell ganhou elogios, sendo visto como um Volcker de coragem. Mas a frase “tentamos resolver” plantou as sementes de problemas futuros.

A partir de 2021, o estímulo fiscal massivo encontrou uma cadeia de suprimentos lenta, além do aumento de energia por causa da guerra Rússia-Ucrânia, levando a uma inflação descontrolada. Na reunião de Jackson Hole em agosto de 2021, Powell tomou uma decisão que se arrependeria para sempre: disse que a inflação era “temporária”. Como resultado, o núcleo do CPI atingiu 6,4% em fevereiro de 2022, e o CPI geral disparou para 9,1% em junho. Em audiências no Congresso, admitiu que errou: “Deveríamos ter agido mais cedo.” A correção veio forte e rápida: em março de 2022, começou a subir juros, e em menos de dois anos, aumentou mais de 500 pontos-base — uma velocidade incomum. Desta vez, sua inspiração mudou de Keynes para Volcker, e em Jackson Hole de 2022, anunciou que faria “de tudo para manter a estabilidade de preços”. Os críticos dizem que foi uma mudança tardia, com milhões de famílias vendo seu poder de compra diminuir; os apoiantes afirmam que a causa principal foi a pandemia e os choques geopolíticos. O mais surpreendente: esse aumento agressivo de juros não provocou recessão. Até o final de 2024, a economia cresceu 2,5%, a inflação recuou, e o mercado de trabalho quase atingiu o pleno emprego — o “soft landing” que Powell considera sua maior realização.

A avaliação final da história talvez não seja pelos números econômicos, mas por ter preservado a independência do Fed. Trump, em seu primeiro mandato, o criticou por não cortar juros, e em 2025, ao retornar à Casa Branca, a relação virou conflito aberto — o Departamento de Justiça investigou criminalmente Powell por suposto excesso de gastos na renovação da sede, algo quase inédito na história de 112 anos do Fed. Analistas dizem que a verdadeira motivação era forçá-lo a cortar juros para alinhar-se à agenda política. Powell respondeu em janeiro de 2026 com um vídeo: afirmou que o Fed define a taxa de juros com base no que é mais benéfico para o público, e não para atender às preferências do presidente. O vídeo viralizou, ganhando apoio bipartidário no Congresso, permitindo que ele encerrasse seu mandato à sua maneira. A última vez que um presidente enfrentou tamanha pressão foi há mais de cinquenta anos, quando Nixon forçou Burns a controlar a moeda, o que acabou levando à inflação descontrolada. Powell resistiu, e seu legado é muito maior do que o daquele antecessor que cedeu.

O pleno emprego é outra de suas heranças. Durante seu mandato, a taxa de desemprego média foi de 4,6%, os salários reais do top 10% aumentaram 15,3%, e a taxa de desemprego entre negros caiu para 4,8% em 2023, um recorde histórico. O pesquisador Dean Baker escreveu que ele levou a sério a política de pleno emprego, mantendo milhões de trabalhadores empregados quando poderiam ter ficado desempregados, e milhões de pessoas receberam aumentos salariais que não teriam tido. Mas os críticos também têm motivos: em 2023, o colapso do Silicon Valley Bank revelou uma supervisão frouxa, e Baker afirmou que “ele tem falhas graves na regulação”; a inflação média de 3,09% ficou bem acima da meta de 2%; ao deixar o cargo, o balanço do Fed atingia 6,7 trilhões de dólares, o dobro do início, e seu sucessor, Woeh, já colocou isso como prioridade de reforma.

Ele mesmo resumiu seu trabalho com uma frase: “Estamos construindo uma represa, não prevenindo furacões.” Não quer dizer que previu tudo, nem que não cometeu erros, mas que, nos tempos mais turbulentos, tentou tornar a instituição forte o suficiente para não ser destruída pelo vento político, pelas tempestades da pandemia ou pelas ondas da inflação.

Agora, a torneira precisa ser trocada. Como Kevin Woeh vai apertar? Para o Bitcoin e o Ethereum, variáveis como ambiente de liquidez, postura regulatória e força do dólar — esses fatores estão sendo reprecificados. O fim da era Powell não é um ponto final, mas um ponto de interrogação. Sua posição, está preparado para enfrentar as próximas oito anos de turbulências?