Hims & Hers Health tem sido bastante castigada este ano. A ação caiu 70% no último ano e foi cortada pela metade desde o início do ano. Bastante brutal após aquela corrida monstruosa de 170% em 2024. O que aconteceu? Muito disso deve-se ao seu negócio de medicamentos para perda de peso com GLP-1. A empresa vendia versões compostas do Wegovy, mas parou após enfrentar processos de patente e pressão regulatória. Isso assustou bastante os investidores.



Mas aqui está o ponto - quando olhamos realmente para o último trimestre, os números não foram terríveis. A receita do quarto trimestre atingiu 617,8 milhões de dólares, um aumento de 28% em relação ao ano anterior. Os assinantes cresceram para 2,51 milhões, e eles estão vendo uma expansão internacional sólida, com a receita saltando de 6,9 milhões de dólares para 63,7 milhões. O EBITDA ajustado subiu para 66,3 milhões de dólares. A empresa também orientou uma receita para 2026 entre 2,7 e 2,9 bilhões de dólares. Portanto, o negócio principal ainda está crescendo.

A ação caiu mesmo assim porque a orientação para o primeiro trimestre veio mais fraca do que o esperado, entre 600 e 625 milhões de dólares, contra os 647,9 milhões de dólares do consenso. Há também pressão nas margens devido à expansão internacional e toda a incerteza em torno do GLP-1. Mas aqui está o que chamou minha atenção - a ação agora negocia a cerca de 14 vezes o lucro futuro com base nas estimativas de 2026. Isso é realmente bastante barato para uma empresa que ainda está crescendo a receita na faixa de 20 a 30%.

Eles também estão entrando em ofertas que não envolvem perda de peso, que têm margens mais altas e representam a maior parte do fluxo de caixa. Além disso, eles acabaram de adquirir a Eucalyptus para expandir internacionalmente. Não estou dizendo que é uma aposta certeira, mas nesses níveis o risco de baixa parece estar precificado. Se a estratégia internacional deles funcionar e o negócio de não perda de peso continuar crescendo, pode haver um potencial de valorização real daqui para frente.
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