Acabei de notar algo interessante sobre por que as criptomoedas têm estado a cair recentemente. Não é realmente uma grande notícia a causar a queda, mais parece um efeito em cascata de liquidações e posições excessivamente alavancadas a serem eliminadas. Quando o BTC caiu abaixo de 75 mil dólares, desencadeou uma onda de vendas forçadas que continuou a alimentar-se a si mesma.

Os números de liquidação são impressionantes. Num único dia, cerca de 237 milhões de dólares em posições longas de BTC foram liquidadas, mas ao ampliar a perspetiva, é muito pior só na última semana, com cerca de 2,16 mil milhões de dólares, e no último mês estamos a falar de 4,4 mil milhões de dólares eliminados. Isto mostra que a alavancagem tem vindo a ser desfeita há semanas, não apenas hoje. Cada vez que o preço cai, mais posições são liquidadas, o que cria mais pressão de venda, desencadeando ainda mais liquidações.

O interesse aberto em futuros perpétuos caiu cerca de 4,4% só ontem, eliminando aproximadamente 26 mil milhões de dólares em exposição. No último mês, o interesse aberto total em derivados caiu cerca de 34%, portanto o mercado tem vindo a desalavancar-se fortemente. O problema é que, como o Bitcoin domina o comércio de derivados, quando a pressão sobre o BTC aumenta, as altcoins também são arrastadas para baixo. Os traders estão a reduzir o risco em todos os setores.

O que piora a situação é o sentimento mais amplo de aversão ao risco que se espalha pelos mercados. As ações europeias enfraquecendo, preocupações com a política monetária a surgir, e até grandes detentores a suportar perdas não realizadas. Não é algo isolado às criptomoedas. O mercado já está em modo de medo extremo, por isso qualquer sinal de fraqueza no Bitcoin continua a alimentar a venda.

Neste momento, o nível-chave que todos estão a observar é os 75.000 dólares para o Bitcoin. Se se mantiver, há uma hipótese de as coisas se estabilizarem. Se quebrar abaixo disso, o próximo alvo será os 70.000 dólares. Até que as liquidações desacelerem e o Bitcoin pare de despencar, a volatilidade provavelmente vai permanecer elevada e quaisquer recuperações podem ter dificuldades em consolidar-se. A razão pela qual as criptomoedas estão a cair resume-se a isto: posições excessivamente alavancadas a serem desfeitas, vendas forçadas a cascata pelo mercado, e um humor mais amplo de aversão ao risco que deixa todos nervosos.