Профессиональное руководство по ставкам финансирования бессрочных контрактов

Что такое ставка финансирования?

Ставка финансирования — это комиссия, которую регулярно выплачивают друг другу трейдеры, открывающие длинные или короткие позиции в бессрочных контрактах. Она определяется сравнением рыночной цены контракта со спотовой ценой. Такой механизм позволяет поддерживать цену бессрочного контракта на уровне цены базового актива.

Когда рынок растет, ставка финансирования становится положительной и увеличивается. В этом случае держатели длинных позиций платят комиссию держателям коротких. Если рынок падает, ставка финансирования становится отрицательной, и держатели коротких позиций оплачивают комиссию в пользу длинных. Например, при росте Bitcoin трейдеры с длинными позициями платят комиссию трейдерам с короткими, что способствует балансу на рынке.

Зачем нужна ставка финансирования?

Ставка финансирования минимизирует разницу между ценой бессрочного контракта и стоимостью базового актива. В отличие от классических фьючерсов, у бессрочных контрактов нет срока истечения, поэтому их можно держать неограниченно долго до момента ликвидации. По этой причине торговля бессрочными контрактами во многом похожа на спотовую торговлю.

Для поддержания стабильности цен криптовалютные платформы используют механизм ставки финансирования, синхронизируя цены бессрочных контрактов с индексами. Периодические переводы средств стимулируют арбитраж при расхождении цен контрактов и индекса, сокращая спред.

Как формируется ставка финансирования?

Ставка финансирования рассчитывается по формуле:

Выплата по финансированию = Номинальная стоимость позиции × Ставка финансирования

Номинальная стоимость позиции = маркировочная цена × число контрактов. Платформа не удерживает комиссию со ставки финансирования; средства переводятся напрямую между пользователями.

Все бессрочные контракты рассчитывают ставку финансирования каждые восемь часов — в 00:00, 08:00 и 16:00 (UTC). Трейдер оплачивает комиссию только при наличии открытой позиции к моменту расчета. Если позиция закрыта до расчетного времени, комиссия не взимается.

Время расчета может отличаться на срок до 15 секунд. Например, если позиция открыта в 08:00:05 UTC, комиссия все равно будет начислена за этот период. Ставка финансирования определяется на основе расчетного премиального индекса за последние восемь часов, а не по текущим данным.

В периоды экстремальной волатильности платформа может изменять расчетный интервал по своим правилам.

Что влияет на ставку финансирования?

Ставка финансирования зависит от двух факторов: компонента процентной ставки и компонента премиального индекса.

Компонент процентной ставки: Платформа исходит из того, что доходность по наличным выше, чем по эквиваленту в Bitcoin. По умолчанию дневная разница процентных ставок — 0,03 % (0,01 % за 8 часов), но значение может меняться в зависимости от рынка.

Компонент премиального индекса: При существенном расхождении между ценами бессрочного контракта и маркировочной ценой премиальный индекс помогает сократить спред. Формула премиального индекса:

Premium Index (P) = [Max(0, Impact Bid Price – Price Index) – Max(0, Price Index – Impact Ask Price)] / Price Index

Impact Bid Price — средняя цена для исполнения импакт-объема на стороне покупок; Impact Ask Price — средняя цена для исполнения того же объема на стороне продаж. Price Index — это объемно-взвешенная средняя цена с ведущих спотовых рынков.

Impact Notional Amount (IMN) рассчитывается по формуле IMN = 200 USDT / ставка начальной маржи при максимальном плече. Например, если максимальное плечо для бессрочных контрактов BNBUSDT — 20х, а ставка начальной маржи — 5 %, IMN = 4 000 USDT.

Как получить актуальные и исторические данные по ставке финансирования

Просматривать ставки финансирования можно на платформе. В разделе [Информация] — [История ставок финансирования] доступны текущие и прошлые значения. Эта страница содержит подробные записи, позволяющие анализировать тенденции и выстраивать торговые стратегии.

Как настроить оповещения о комиссии по ставке финансирования

Для своевременного информирования об изменениях ставки финансирования платформа предлагает специальные оповещения. Настройка происходит следующим образом:

1. Войдите в аккаунт и перейдите в **[Деривативы] — [Бессрочные контракты с маржой в USDT]**.

2. Нажмите кнопку рядом с **[Сеточная торговля]** и выберите **[Настройки]**.

3. Откройте вкладку [Уведомления] и активируйте **[Триггер комиссии по ставке финансирования]**. Порог комиссии можно установить от 0,0001 % до 0,75 %. По умолчанию выбран уровень 0,25 % — при достижении этого значения придет оповещение. Нажмите **[Подтвердить]** для сохранения настроек.

Оповещения отправляются на e-mail или в приложении. Это информационные уведомления о рисках, однако платформа не гарантирует доставку в реальном времени — возможны задержки или пропуски из-за перегрузки сети и других факторов.

Пошаговый расчет ставки финансирования

Расчет ставки финансирования состоит из пяти этапов:

Шаг 1: Определить последовательность Impact Bid/Ask Price для расчетного периода

Для стакана заявок на покупку: если Multiplier × ∑px × qx > IMN на уровне x, а Multiplier × ∑px-1 × qx-1 < IMN на уровне x-1, Impact Bid Price определяется ценой на уровне x. Формула:

Impact Bid Price = IMN / [(IMN – Multiplier × ∑px-1 × qx-1) / px + Multiplier × ∑qx-1]

Шаг 2: Выбрать данные премиального индекса за период наблюдения

Платформа рассчитывает премиальный индекс каждые 5 секунд (12 значений в минуту). Для расчетного периода n = 60/5 × 60 × длительность периода. За 8 часов используется среднее по 5 760 значениям премиального индекса с учетом времени.

Шаг 3: Рассчитать средневзвешенный премиальный индекс

Если расчетный период — час или больше, применяется средневзвешенное значение:

Average Premium Index (P) = (1 × Premium Index_1 + 2 × Premium Index_2 + ... + n × Premium Index_n) / (1 + 2 + ... + n)

Если период — ровно час, берется простое среднее.

Шаг 4: Рассчитать ставку финансирования

Ставка финансирования определяется на основании 8-часовой процентной ставки и премиального индекса с буфером ±0,05 %:

Funding Rate (F) = [Average Premium Index (P) + Clamp (Interest Rate – Premium Index (P), 0,05 %, –0,05 %)] / (8 / N)

Функция clamp ограничивает значение пределами; если индекс премии от –0,04 % до 0,06 %, ставка финансирования равна 0,01 % (процентная ставка).

Пример 1: 27.08.2020 20:00:00 (UTC), Price Index — 11 312,66 USDT, Impact Bid Price — 11 316,83 USDT, Impact Ask Price — 11 317,66 USDT, Premium Index (P) = (4,17 – 0) / 11 312,66 = 0,0369 %.

Пример 2: 28.08.2020 08:00:00 (UTC), за 8 часов средневзвешенный Premium Index (P) — 0,0429 %, процентная ставка — 0,01 %, Funding Rate (F) = 0,0429 % + Clamp(0,01 % – 0,0429 %, 0,05 %, –0,05 %) = 0,0429 % + (–0,0329 %) = 0,0100 %.

Шаг 5: Применить лимиты ставки финансирования

Лимиты рассчитываются на основе коэффициента поддерживающей маржи для каждого контракта:

Нижний предел = –0,75 × коэффициент поддерживающей маржи

Верхний предел = 0,75 × коэффициент поддерживающей маржи

Лимит ставки финансирования = clamp (ставка финансирования, нижний предел, верхний предел)

Например, если максимальное плечо по ADAUSDT — 75х, ставка начальной маржи — 1,3 %, коэффициент поддерживающей маржи — 0,65 %, лимит для других бессрочных контрактов с маржой в USDT будет ±2 %. В периоды высокой волатильности платформа может корректировать эти пределы.

Изменение расчетного периода по ставке финансирования

В периоды высокой волатильности платформа может устанавливать пределы ставки финансирования до 1 или –1 и изменять расчетный период (по умолчанию — 8 часов).

Переход с расчетного периода 8 или 4 часа на 1 час

С 2 мая 2025 года, 16:00 (UTC+8), если предыдущий расчет по любому бессрочному контракту с маржой в USDT достигнет лимита ставки финансирования, платформа сокращает периодичность расчетов с 8 или 4 часов до 1 часа. Например, если ставка по BTCUSDT достигла –0,3 % в 16:00 22 апреля 2025 года, следующий расчет начнется с 17:00 и будет производиться каждый час.

Возврат с 1-часового периода на 4-часовой

С 1 сентября 2025 года, 08:00 (UTC+8), если ставка финансирования по любому бессрочному контракту с маржой в USDT (при ежечасных расчетах) остается не выше 0,002 % по абсолютному значению 36 расчетных циклов подряд, платформа возвращает 4-часовой период, начиная с 37-го цикла.

Комиссии по ставке финансирования списываются с доступного баланса кошелька контракта. При недостатке средств списание производится с маржи позиции, что может повлиять на цену ликвидации. Корректировка ставки производится в течение примерно 15 минут после достижения лимита. Актуальные циклы расчетов и лимиты ставок доступны на страницах текущих и исторических ставок финансирования.

Резюме

Ставка финансирования — ключевой механизм стабилизации цен на рынке бессрочных контрактов. Регулярные переводы средств поддерживают цены контрактов на уровне базовых активов и не допускают сильных расхождений. Трейдерам важно разбираться в расчетах, факторах влияния и последствиях ставок финансирования для принятия взвешенных решений. Платформа предоставляет подробную историю ставок и инструменты оповещений для управления рисками. В периоды волатильности механизмы корректировки ставки финансирования способствуют стабильности и справедливости рынка для всех участников.

FAQ

Что означает высокая ставка финансирования?

Высокая ставка финансирования указывает на выраженные бычьи настроения: держатели длинных позиций платят повышенную комиссию коротким. Это увеличивает издержки для лонгов, снижая их прибыльность, но создает возможности арбитража для шортовых стратегий.

Кто выплачивает ставку финансирования?

При положительной ставке финансирования держатели длинных позиций платят держателям коротких; при отрицательной — наоборот. Такая схема отражает соотношение спроса и предложения и предпочтения трейдеров по открытию позиций.

Как часто начисляется ставка финансирования?

Обычно ставка финансирования начисляется каждые восемь часов. За сутки при удержании позиции комиссия взимается трижды. Частота фиксирована, но время расчетов может различаться на разных платформах.

Как рассчитывается ставка финансирования?

Ставка финансирования определяется разницей между рыночными процентными ставками и ценами фьючерсов. Выплата по финансированию = номинальная стоимость позиции × ставка финансирования. Ставка изменяется в зависимости от рыночных условий.