Самый тяжёлый месяц для криптовалют с февраля: объём торгов упал до $1,6 трлн, из ETF вывели $3,5 млрд

Крипторынки пережили самое резкое падение с февраля: объем торгов на биржах снизился до $1,59 трлн, а биткоин-ETF зафиксировали чистый отток $3,48 млрд. Главным фактором этого спада стали спекуляции вокруг возможного повышения ставки Банком Японии, что вызвало опасения по поводу сворачивания стратегии carry trade с йеной.

Секторное снижение ускорилось, когда биткоин упал ниже $86 000, что привело к ликвидации позиций с кредитным плечом на сумму более $600 млн. Это падение продолжило потери, начавшиеся неделями ранее, когда крупнейшая криптовалюта откатилась от рекордного максимума $126 251. Эффект цепной реакции охватил всю криптоэкосистему, затронув розничных и институциональных инвесторов.

Активность торгов на централизованных биржах снизилась на 26,7% по сравнению с предыдущим месяцем ($2,17 трлн), показав худший результат с июня ($1,14 трлн). Такое сокращение объёмов отражает общий переход рынка к снижению рисков на фоне неопределённости макроэкономических факторов и регуляторных изменений, которые подрывают уверенность инвесторов.

Крупнейшая централизованная биржа сохранила лидерство, хотя ее месячный объем снизился до $599,34 млрд против $810,44 млрд месяцем ранее. Другие ведущие платформы также показали спад: объемы торгов на разных биржах составили от $93,41 млрд до $105,8 млрд. Единое снижение на всех крупных площадках свидетельствует о системном сокращении рыночной активности, а не о перераспределении доли рынка.

DЕХ понесли наибольшие потери

Объемы торгов на децентрализованных биржах (DEX) повторили общий спад, снизившись до $397,78 млрд с $568,43 млрд месяцем ранее — это минимальное значение с июня. Особенно заметное сокращение активности DEX указывает на то, что децентрализованные площадки пострадали сильнее всего в период рыночного спада.

Лидирующая DEX-платформа Uniswap зафиксировала объем $79,98 млрд против $123,88 млрд месяцем ранее. PancakeSwap обработала $70,57 млрд, снизившись с $102,02 млрд. Эти значительные сокращения объёмов отражают сложности, с которыми сталкиваются платформы DeFi в периоды рыночного стресса — пользователи часто уходят на централизованные площадки ради большей ликвидности и безопасности.

Соотношение объёмов DEX к CEX снизилось до 15,73% с 17,56% месяцем ранее, что указывает на продолжающийся переход к централизованным биржам на фоне ухудшения условий. Это означает, что в периоды высокой волатильности и неопределённости трейдеры предпочитают более глубокие ликвидные пулы и быстрые сделки, которые обеспечивают централизованные платформы.

Динамика биткоина определяла волатильность: криптовалюта снизилась с примерно $110 000 в начале месяца до минимума около $81 000, после чего немного восстановилась. Это резкое 26%-ное падение за месяц стало одной из самых заметных ценовых коррекций в истории крипторынка, демонстрируя продолжающуюся подверженность быстрым изменением стоимости.

Во время особенно волатильной азиатской сессии биткоин упал на 6% до $85 616, а общее снижение от предыдущего максимума достигло 32%. Продавая активы, трейдеры спровоцировали масштабные ликвидации длинных позиций на $564,3 млн, из которых $188,5 млн пришлось на биткоин, $139,6 млн — на Ethereum. Общий объём ликвидаций на рынке превысил $641 млн по коротким и длинным позициям, иллюстрируя широкое использование кредитного плеча и цепную реакцию на резкие ценовые движения.

Ожидания повышения ставки Банком Японии запускают сворачивание carry trade

Рост спекуляций вокруг возможного декабрьского повышения ставки Банком Японии (BOJ) стал ключевым триггером падения рынка. Carry trade — стратегия, при которой инвесторы берут йену по низкой ставке для покупки более доходных рисковых активов, таких как криптовалюты, — столкнулась с давлением на закрытие позиций на фоне ожиданий роста японских ставок.

Участники рынка прогнозов оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем декабрьском заседании BOJ в 52%, тогда как инвесторы на рынке облигаций дают этой вероятности 76%. Такое расхождение оценок отражает сохраняющуюся неопределённость относительно политики банка и потенциальных последствий изменения ставки.

Доходность двухлетних японских гособлигаций достигла максимума с 2008 года, а рост курса йены усилил опасения по поводу закрытия крупных carry trade-позиций, накопленных за годы низких ставок. Укрепление йены удорожает поддержание заемных позиций, вынуждая инвесторов продавать криптовалюту для погашения кредитов в йенах.

Рост ставок и укрепление йены приводят к вынужденному закрытию carry trade и продаже рисковых активов. Такая динамика напоминает события августа прошлого года, когда неожиданное повышение ставки BOJ вызвало падение биткоина на 20% до $49 000 и ликвидации на $1,7 млрд. Память рынка об этом усиливает сегодняшние опасения по поводу изменений политики.

Последние опросы показали, что 53% экономистов ожидают повышения ставки в ближайшее время — в основном из-за риска импортной инфляции и ослабления политического давления на сохранение мягкой политики. Сдвиг консенсуса отражает признание того, что BOJ, возможно, придётся нормализовать политику несмотря на рыночные потрясения, поскольку Япония сталкивается с ростом инфляции и рисками обесценивания валюты.

Оттоки из ETF усиливают слабость рынка на фоне корпоративных рисков по биткоину

Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали крупнейший месячный отток с февраля: чистый вывод средств составил $3,48 млрд, полностью компенсировав приток $3,42 млрд месяцем ранее. Этот резкий разворот потоков отражает изменение настроений институциональных инвесторов: опасения по поводу краткосрочных перспектив и макроэкономических рисков спровоцировали массовые погашения.

Биткоин-ETF крупной управляющей компании возглавил отток с $2,34 млрд за месяц, включая рекордный однодневный вывод $523 млн. Несмотря на сильные оттоки, совокупный чистый приток в американские биткоин-фонды остается значительным — $57,71 млрд, а чистые активы $119,4 млрд составляют 6,56% капитализации биткоина. Это означает, что несмотря на недавние оттоки, общий тренд институционального внедрения сохраняется.

Спотовые ETF на Ethereum также зафиксировали рекордный месячный чистый отток $1,42 млрд, отражая аналогичные опасения по поводу перспектив и состояния рынка. Однако новые продукты на основе альткоинов показали противоположную тенденцию — ETF на XRP получили приток $666 млн. Такое расхождение говорит о том, что часть инвесторов переключается на альтернативные криптовалюты в поисках большего потенциала роста.

Дополнительное давление возникло после того, как крупный корпоративный держатель биткоина сообщил о возможной продаже активов, если его модифицированное соотношение чистых активов (mNAV) станет отрицательным. mNAV компании снизился до 1,19, что вызвало опасения по поводу потенциальных вынужденных продаж и дальнейшего давления на цены. Эта ситуация иллюстрирует риски корпоративных стратегий с кредитным плечом и вероятность дополнительного давления на рынок при ухудшении условий.

FAQ

Почему объём торгов на рынке криптовалют резко снизился до $1,6 трлн?

Объём рынка сократился из-за ослабления настроений после регуляторного давления, макроэкономических рисков и фиксации прибыли после предыдущих ралли. Снижение институционального участия и переход к стратегии минимизации рисков также снизили торговую активность по основным криптоактивам.

Почему крипто-ETF зафиксировали отток $3,5 млрд за последний месяц?

Отток средств из крипто-ETF на $3,5 млрд вызван ухудшением рыночных настроений, падением объёмов до $1,6 трлн и стремлением инвесторов снизить риски на фоне общей неопределённости и волатильности в секторе криптовалют.

Каковы основные причины худшего месяца для криптовалют с февраля?

Падение вызвано макроэкономическими рисками, снижением институционального спроса и фиксацией прибыли после ралли. Оттоки из ETF отражают осторожный настрой инвесторов на фоне роста ставок и геополитической неопределённости, влияющей на рисковые активы.

Как влияют объёмы торгов и оттоки из ETF-фондов на цены криптовалют?

Низкие объёмы и оттоки из ETF обычно давят на цены, снижая ликвидность и уверенность инвесторов. Высокая активность поддерживает тренды роста, а вывод средств сигнализирует о слабом спросе. Эти факторы формируют медвежий импульс в периоды спада.

Как инвесторам реагировать на риски инвестирования в криптовалюты в периоды спада?

В период спада диверсифицируйте портфель, придерживайтесь долгосрочной стратегии, используйте усреднённые покупки, храните активы в холодных кошельках и тщательно изучайте рынок перед инвестициями. Сильные проекты обычно восстанавливаются и предоставляют возможности для покупки в медвежьей фазе.

Является ли текущее падение крипторынка краткосрочной коррекцией или началом долгосрочного медвежьего тренда?

Это циклическая коррекция в рамках общего бычьего рынка. Исторические тенденции указывают на потенциал восстановления в 2026 году. Фундаментальные показатели рынка сильны, институциональное внедрение ускоряется, что свидетельствует о краткосрочной консолидации, а не о затяжном развороте вниз.