Теория игр: Что такое игра с нулевой суммой? Правда о криптотрейдинге

Об особенностях игр с нулевой суммой для криптоторговли

В сценарии игры с нулевой суммой (zero-sum game) выигрыш одной стороны или группы точно уравновешивается проигрышем другой, то есть нет чистых прибылей или убытков. Технически, к рынкам акций и криптовалют не применяется понятие "игра с нулевой суммой", за исключением торговли фьючерсами и контрактами, при которой одна сторона выигрывает, а другая проигрывает.

Торговля акциями и криптовалютами на спотовом рынке не является игрой с нулевой суммой, потому что большинство спекулянтов могут держать свои активы на протяжении периода роста без тотальных потерь. Это фундаментальное отличие делает спотовую торговлю более безопасной для долгосрочных инвесторов.

В культовом фильме 1987 года «Уолл-Стрит» главный герой спрашивает трейдера Гордона Гекко: «Сколько вам достаточно средств? За сколькими яхтами вы сумеете кататься на водных лыжах?» На что г-н Гекко отвечает: «Тут не вопрос достаточности, приятель. Это игра с нулевой суммой. Кто-то выигрывает, кто-то проигрывает. Деньги сами по себе не зарабатываются и не тратятся — они просто передаются от одного человека к другому».

Многие критики спекулятивных сделок со скептицизмом заявляют, что торговля криптовалютой это игра с нулевой суммой. И потому логичен вопрос – действительно ли биткойн и альткоины торгуются по правилам игр с нулевой суммой, когда одни выигрывают за счет других? Если кратко — то нет, но есть исключения.

Хорошим примером игры с нулевой суммой является покер. Когда кто-то выигрывает игру, он забирает деньги у других участников. В покерных раундах участники редко играют против казино, игра идет друг против друга и в финале один участник выигрывает все суммы тех игроков, которые проиграли – это классическая игра с нулевой суммой. В теории рассуждения об игре с нулевой суммой сводятся к тому, что победа одного человека эквивалентна проигрышу другого человека.

Вместе с тем, термин «нулевая сумма» нельзя использовать для описания ситуаций, в которых нет явного победителя, то есть это ситуации, когда проигрывают все, и это уже не игра с нулевой суммой (zero-sum game), а игра с проигрышем (lose-lose game). Такие сценарии часто встречаются в криптоиндустрии при крахе проектов или массовых распродажах.

Игра с нулевой суммой и беспроигрышная игра (Win-Win Game)

Противоположностью игре с нулевой суммой является стратегия игры «выигрыш-выигрыш» (win-win game). Если две стороны участвуют в сделке и одна продает актив другой, обе имеют положительный результат, поскольку ни у кого не возникает убытка: персона А продает актив и обналичивает его, а персона Б покупает актив, который должен принести высокую прибыль в будущем.

Таким образом, считается, что в определенном смысле бычий криптотрейдинг относится к беспроигрышным стратегиям игр. Это особенно актуально для долгосрочных инвесторов, которые приобретают качественные активы с целью удержания на протяжении нескольких лет. В таких случаях обе стороны сделки получают выгоду: продавец фиксирует прибыль, а покупатель получает потенциал для роста.

Основываясь на таком понимании значения нулевой суммы в игре, мы можем проанализировать состояние рынков акций и криптовалют в последние годы, чтобы определить, вовлекают ли они спекулянтов в игру с нулевой суммой. Исторические данные показывают, что рынки в последние десятилетия демонстрируют общий восходящий тренд, что подтверждает беспроигрышную природу долгосрочного инвестирования.

Инвестирование с точки зрения игры с нулевой суммой

Инвестирование — это не игра с нулевой суммой. Хотя институциональные инвесторы действительно контролируют подавляющую часть ликвидности и активов, розничные инвесторы могут получать прибыль, не неся при этом фатальных убытков. Это фундаментальное отличие инвестирования от азартных игр делает его доступным и потенциально выгодным для широкого круга участников.

Те, кто скептически относятся к фондовому рынку и рынку криптовалют, склонны считать, что наверху есть кто-то, кто дергает за ниточки, извлекая прибыль и оставляя простых розничных инвесторов в проигрыше. Однако эта точка зрения не учитывает механизмы создания стоимости и роста компаний.

Когда люди создают компанию, в определенный момент они решают продать свои акции, поскольку требуются деньги для развития, к примеру, покупка оборудования для строительства крупного завода. Инвесторы дают основателю компании деньги, которые нужны, в обмен на акции, при этом после строительства завода стоимость акций с высокой долей вероятности вырастет. Это стратегия беспроигрышной игры, и именно так функционируют рынки в последние десятилетия.

Каждый раз, когда кто-то продает, другой покупает. Даже при значительном снижении цены всегда найдутся те, кто захочет купить. Точно так же работает и обратная ситуация – всякий раз, когда актив достигает рекордных максимумов и пика цены, есть те, кто начинает продавать, даже несмотря на продолжающийся рост. При этом продавец или покупатель НЕ теряют все средства при любом сценарии. Это означает, что трейдинг сам по себе не является игрой с нулевой суммой, если участники не используют чрезмерное кредитное плечо или не торгуют деривативами с истекающим сроком действия.

Примечание: Существуют определенные исключения при торговле фьючерсами и контрактами, которые будут рассмотрены далее.

Как стратегия игры с нулевой суммой соотносится с криптовалютой

Криптовалюта намного более волатильна, чем акции, и каждый, кто торговал криптоактивами более нескольких месяцев, был свидетелем падения той или иной криптовалюты на 99%. Всем известны истории потерь и взлетов за одну ночь, когда кто-то терял крупные суммы, а кто-то, напротив, становился миллионером. Так все-таки – крипто – это игра с нулевой суммой? Все зависит от стиля торговли и выбранных инструментов.

Высокая волатильность криптовалютного рынка создает как возможности, так и риски. Трейдеры, использующие краткосрочные стратегии и кредитное плечо, подвергаются значительно большему риску, чем долгосрочные инвесторы, которые приобретают качественные активы и удерживают их в течение длительного периода. Это различие в подходах определяет, насколько близка торговля к модели игры с нулевой суммой.

Биткойн — игра с нулевой суммой?

Биткойн, купленный на спотовом рынке, не соотносится с теорией игры с нулевой суммой. Если трейдер покупает биткойн по спотовой цене, он становится владельцем биткойна и сможет продать его позже, даже если цена снизится, полностью стоимость не исчезнет. За более чем десятилетнюю историю Биткойн вырос на миллионы процентных пунктов, и к примеру, те, кто купил его на пике рынка в 2017 году (20 000 долларов), находились длительный период в убытке, затем сумели получить 3,5-кратную прибыль, когда цена достигла 69 000 долларов.

Те, кто продает Биткойн, по существу не причиняют тотальных убытков тем, кто его покупает и хранит длительный период времени, таким образом это по определению не может быть игрой с нулевой суммой. Это беспроигрышный сценарий, где обе стороны, участвующие в сделке, имеют соответствующие выгоды. Продавец фиксирует прибыль или минимизирует убытки, а покупатель получает актив с потенциалом роста.

Кроме того, когда Биткойн стремительно начинает снижаться, многие начинают панически продавать, при этом есть те, кто его покупают в этот момент. И здесь мораль проста – откупать дно выгоднее, чем его продавать, поскольку после стремительного снижения начинается период восстановления, который несет прибыль. Здесь в игру вступают навыки определения уровней риска и понимание рыночных циклов.

Торговля фьючерсами – игра с нулевой суммой?

Торговля фьючерсами — это игра с нулевой суммой, потому что у фьючерсов есть срок действия. Криптотрейдеры, которые покупают фьючерсы, получают кредитное плечо от биржи, чтобы увеличить сумму денег, которой они могут торговать, одновременно увеличивая уровень риска. К примеру, на одной из ведущих бирж трейдер, торгующий фьючерсами, не будет покупать сам биткойн, а купит контракты. Эти контракты получают стоимость от спотовой цены биткойнов.

При этом трейдер соглашается предоставить залог, и если его стратегия верна, и рынок идет в сторону открытой позиции, то биржа соглашается выплатить сумму, превышающую первоначальную, таким образом по контрактной сделке формируется прибыль. Однако если рынок движется против позиции трейдера, он может потерять весь свой залог, что делает торговлю фьючерсами более рискованной, чем спотовую торговлю.

Здесь возникает исключение из правила нулевой суммы: Несмотря на то что ответ на вопрос, является ли торговля фьючерсами и опционами игрой с нулевой суммой, положительный, в силу наличия понятия "срок действия" в торговле фьючерсами, трейдеры могут избежать тотальной потери, в случае если рынок пошел против позиции. Трейдер устанавливает стоп-лосс, система обналичивает его в определенный момент, и таким образом избегается потеря всех активов, при этом в момент подключения стоп-лосса это перестает быть сценарием с нулевой суммой.

Использование стоп-лоссов и других инструментов управления рисками позволяет трейдерам контролировать потенциальные убытки и трансформировать торговлю фьючерсами из чистой игры с нулевой суммой в более управляемую стратегию.

Токены с кредитным плечом – игра с нулевой суммой

Токены с кредитным плечом — это относительно новое направление в мире криптовалют. Трейдеры могут торговать альткоинами с кредитным плечом 3x, 5x или выше в обоих направлениях, открывая шорт или лонг. Если пользователь инвестирует 100 долларов в токен с кредитным плечом 3x, по существу открывая фьючерсный контракт по токену, то на каждые 10% роста криптовалюты его позиция увеличивается на 30%. Точно так же на каждые 10% потерь его криптовалюта падает на 30%.

Это означает, что токены с кредитным плечом не являются игрой с нулевой суммой, потому что они имеют беспроигрышный потенциал и у них нет срока действия. В этом отношении токены с кредитным плечом аналогичны спотовой торговле. Трейдер сохраняет владение токеном и может удерживать его до тех пор, пока рынок не развернется в его пользу.

Однако единственным существенным недостатком является то, что токены с кредитным плечом увеличивают риск для трейдеров, и им не рекомендуется держать их более одного дня. Это связано с эффектом «деградации волатильности», когда длительное удержание токенов с плечом может привести к потерям даже при боковом движении рынка. Поэтому эти инструменты предназначены исключительно для краткосрочной торговли и требуют постоянного мониторинга.

Когда криптовалюта на самом деле является игрой с нулевой суммой?

Помимо обычной торговли фьючерсами и опционами, когда сделка должна быть заключена в определенную дату, а выигрывает либо биржа, либо трейдер, криптовалюта может быть игрой с нулевой суммой, когда на рынке происходит вытягивание ликвидности (rug pull) или массовый обвал.

Только на Ethereum насчитывается более 300 000 токенов ERC-20. Среди десятков тысяч токенов некоторые были созданы с целью обмана людей, заманивая купить монету, а затем сливая ликвидность этой монеты на децентрализованной бирже. В таком случае разработчик монеты выигрывает за счет спекулянтов, и для них это тотальный проигрыш. Это классический пример игры с нулевой суммой, где выигрыш мошенников полностью формируется за счет потерь инвесторов.

Криптовалюта также может быть игрой с нулевой суммой, когда монета падает до нуля, и выигрывают только те, кто продал дорого. Например, во время краха Terra (LUNA), когда криптовалюта упала со 100 долларов до нескольких центов, единственными, кто выиграл во время краха, были те, кто продал дорого, в то время как большинство осталось в полном убытке. В подобных ситуациях криптовалюта становится игрой с нулевой суммой, где прибыль одних участников полностью формируется за счет потерь других.

Такие сценарии подчеркивают важность тщательного исследования проектов перед инвестированием и необходимость диверсификации портфеля для снижения рисков.

Заключение

Торговля криптовалютой может быть игрой с нулевой суммой в зависимости от типа торговли, в которой действует пользователь. Поскольку торговля деривативами считается игрой с нулевой суммой, а практически 50% объема на криптобиржах приходится на торговлю деривативами, то значительную часть криптотрейдинга можно классифицировать как игру с нулевой суммой. Однако это не означает, что вся индустрия криптовалют построена на принципе нулевой суммы.

Если инвесторы не используют кредитное плечо и выбирают качественные проекты для инвестирования, это беспроигрышный вариант, и ни одна из сторон не несет полных убытков. Долгосрочное инвестирование в проверенные криптовалюты, такие как Bitcoin или Ethereum, исторически демонстрировало положительную доходность для терпеливых инвесторов.

В индустрии криптовалют предпринимаются активные шаги, чтобы уменьшить влияние сценариев с нулевой суммой на пользователей. Большинство бирж предлагают руководства по установке стоп-лоссов, которые могут помочь трейдерам перевести деньги в кэш, прежде чем они их полностью потеряют. Кроме того, развиваются образовательные программы, направленные на повышение финансовой грамотности трейдеров.

Криптовалюта более волатильна, чем фондовые рынки и традиционные товарные рынки, поэтому трейдерам рекомендуется торговать с осторожностью. Если трейдеры используют децентрализованные биржи для торговли новыми токенами, они подвергаются риску понести большие потери в сравнении с инвестициями в проверенные криптовалюты, такие как Bitcoin или Ethereum. Таким образом, можно сделать финальный вывод о том, что к криптотрейдингу не применима теория игры с нулевой суммой в полном понимании, но некоторые аспекты присутствуют в каждом движении рынка, особенно при использовании деривативов и торговле высокорискованными активами.

FAQ

Что такое игра с нулевой суммой? Каковы основные принципы игры с нулевой суммой?

Игра с нулевой суммой — это концепция теории игр, где выигрыш одной стороны равен проигрышу другой. Сумма всех выигрышей и проигрышей участников всегда равна нулю. Это строго конкурентная некооперативная игра, где один участник может выиграть только за счет другого.

Криптовалютная торговля — это игра с нулевой суммой? Почему это так?

Нет, криптовалютная торговля не всегда нулевая игра. Хотя краткосрочные торги могут казаться нулевыми, долгосрочные инвестиции отражают веру в технологические инновации. Рынок криптовалют предлагает разнообразные возможности для умных инвесторов, выходящие за рамки простой борьбы прибыль-убыток.

В чем разница между игрой с нулевой суммой и игрой с ненулевой суммой？

В игре с нулевой суммой выигрыш одного участника равен потере другого，общий результат равен нулю。В игре с ненулевой суммой участники могут сотрудничать для взаимной выгоды，результат может быть положительным или отрицательным。

В криптотрейдинге, что означает риск нулевой суммы?

Нулевая сумма означает, что прибыль одного трейдера равна убытку другого. Нет создания дополнительной стоимости. Это увеличивает риск, так как успех зависит от неудачи других участников, создавая острую конкуренцию на рынке.

Если крипто-торговля — это игра с нулевой суммой，то чьи потери становятся прибылью других?

В нулевой сумме прибыль одной стороны = убыток другой. При торговле контрактами: шорты зарабатывают на убытках лонгов и наоборот. Прибыль берётся напрямую из проигрыша противоположной позиции.

Как инвестировать рационально в криптоактивы на основе понимания теории нулевой суммы?

Анализируйте экономические стимулы консенсус-механизмов（PoW vs PoS），оценивайте модели безопасности Layer 2，изучайте реальные коллатерали стейблкоинов。Избегайте спекуляции без фундаментального анализа。Диверсифицируйте портфель и инвестируйте в проекты с устойчивыми экономическими моделями。