Как минимизировать риск проскальзывания при торговле криптовалютой

Что такое проскальзывание в криптовалюте?

Проскальзывание возникает, когда трейдер покупает или продаёт актив по цене, отличающейся от первоначально запланированной. Рынки меняются стремительно, и условия могут измениться между моментом размещения ордера и его фактическим исполнением, что приводит к сделке по иной цене.

В криптовалютной торговле проскальзывание бывает положительным и отрицательным. Преимущество лимитных ордеров — они полностью исключают проскальзывание, хотя могут исполняться дольше или остаться неисполненными. Проскальзывание характерно для рыночных ордеров, где приоритет отдаётся скорости исполнения, а не точности цены.

Понимание проскальзывания важно для трейдеров, поскольку оно напрямую влияет на издержки и итоговую прибыльность. Незначительное проскальзывание может показаться несущественным в рамках одной сделки, но с ростом числа операций эти издержки накапливаются и существенно влияют на долгосрочный результат, особенно для активных трейдеров.

Волатильность и низкая ликвидность — две основные причины проскальзывания

Волатильность

На динамичных рынках цены могут существенно измениться между моментом подачи ордера и его исполнением. Это типично для криптовалютных рынков, отличающихся высокой волатильностью по сравнению с традиционными финансовыми площадками.

В периоды сильной волатильности, например, при выходе важных новостей или значимых событий, влияющих на рынок, ценовые колебания бывают резкими и внезапными. Например, при публикации новостей о регулировании или крупных сделках институциональных инвесторов цены могут меняться на несколько процентов за секунды, что приводит к существенному проскальзыванию по рыночным ордерам, выставленным в такие периоды.

Низкая ликвидность

Когда трейдер пытается купить или продать криптовалюту по определённой цене, на противоположной стороне сделки может не хватать ликвидности для исполнения ордера по этой цене. Для завершения сделки ордер исполняется по тем уровням, где присутствует ликвидность.

Низкая ликвидность особенно заметна при крупных ордерах или торговле малопопулярными криптовалютными парами. В таких случаях один большой ордер исполняется по нескольким ценовым уровням, и средняя цена оказывается значительно выше или ниже ожидаемой. Такое явление чаще проявляется на небольших биржах или в часы низкой активности, когда на рынке мало участников.

Как работает проскальзывание в криптовалюте?

Предположим, трейдер хочет купить bitcoin по $20 000 на бирже. При размещении рыночного ордера он может фактически приобрести по $20 050, что выше ожидаемой цены. Это пример отрицательного проскальзывания — трейдер платит больше, чем планировал.

Такое расхождение может быть вызвано разными причинами. На бирже могла отсутствовать достаточная ликвидность для покупки всего объёма bitcoin по $20 000 или рыночная ситуация изменилась между размещением и исполнением ордера. На практике в стакане было мало заявок на продажу по $20 000, и система исполнила остаток по более высокой цене, чтобы завершить сделку.

Положительное проскальзывание также возможно, но встречается реже. Если ситуация на рынке изменилась в пользу трейдера между размещением и исполнением ордера, покупка может пройти по более низкой цене или продажа — по более высокой, что принесёт неожиданный выигрыш.

Как рассчитать проскальзывание в криптовалюте

Проскальзывание выражают в абсолютной сумме или в процентах. Если трейдер ожидал купить bitcoin по $20 000, а заплатил $20 050:

• Проскальзывание: -$50
• Процент: (-$50/$20 000) × 100 = -0,25%

Такой метод расчёта применим независимо от направления сделки. Если при продаже ожидали цену $20 000, а исполнение прошло по $19 950, проскальзывание тоже составит -0,25%, что отражает негативное влияние на результат.

Знание способа расчёта проскальзывания помогает трейдерам оценивать качество исполнения сделок и принимать решения о выборе типа ордера и времени торговли. Отслеживая проскальзывание со временем, трейдер может выявлять закономерности и корректировать стратегию.

Что такое допустимое проскальзывание?

Многие торговые платформы позволяют трейдерам устанавливать величину допустимого проскальзывания. Допустимое проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой при размещении ордера и фактической ценой исполнения, обычно выражаемая в процентах от суммы сделки.

Правильная настройка допустимого проскальзывания требует баланса. Низкое значение защищает от неожиданных ценовых скачков, но увеличивает риск неисполнения ордера. Более высокое значение повышает вероятность исполнения, но увеличивает возможное отклонение цены.

Например, при установке 0,5% допустимого проскальзывания на сделку $10 000 трейдер соглашается на исполнение по цене, отличающейся от ожидаемой на сумму до $50. Эта функция особенно важна для сделок в сфере децентрализованных финансов (DeFi), где время подтверждения транзакций может значительно различаться.

Проскальзывание на децентрализованных биржах

Децентрализованные биржи (DEX) работают иначе, чем централизованные, поскольку функционируют на смарт-контрактах, и сделки не обрабатываются мгновенно. Чем дольше задержка между подтверждением транзакции и её исполнением, тем выше риск проскальзывания.

В DEX-среде транзакции должны быть подтверждены в блокчейне перед исполнением, что создаёт дополнительную задержку по сравнению с централизованными биржами. За время подтверждения рыночные условия могут измениться, и сделка будет исполнена по цене, отличающейся от той, что отображалась при инициации.

DEX-платформы также часто используют автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) и пулы ликвидности, где цены рассчитываются по математическим формулам. Крупные сделки по отношению к размеру пула могут существенно влиять на цену, вызывая заметное проскальзывание даже в стабильных условиях.

Как снизить проскальзывание на децентрализованных биржах

Платите повышенные комиссии за газ

Оплата более высокой комиссии за транзакцию позволяет продвинуть сделку в очереди и ускоряет её обработку. В блокчейн-сетях майнеры или валидаторы отдают приоритет транзакциям с большей комиссией, сокращая время ожидания подтверждения в mempool.

Такой подход увеличивает текущие расходы, но позволяет снизить риск проскальзывания. В периоды перегрузки сети разница между стандартной и приоритетной комиссией может определять, исполнится ли сделка по ожидаемой цене или с существенным проскальзыванием.

Торгуйте на DEX-платформах на базе Layer 2

Протоколы Layer 2, такие как Polygon, обрабатывают транзакции вне основной сети, что ускоряет их проведение. Использование DEX на Layer 2 даёт более быстрые сделки, снижает риск проскальзывания и позволяет экономить на комиссиях.

Layer 2-решения объединяют множество транзакций и фиксируют их в основной цепи пакетно, что значительно сокращает стоимость и время одной операции. Это особенно выгодно для трейдеров, совершающих частые сделки или торгующих в периоды волатильности.

Корректируйте допустимое проскальзывание

Низкое значение допустимого проскальзывания может привести к неисполнению сделки, но защищает от значительных потерь. Слишком высокое — увеличивает риск крупных ценовых отклонений.

Большинство DEX предлагают рекомендованные параметры допустимого проскальзывания с учётом текущих условий и торговой пары. Трейдеру стоит настраивать эти параметры, учитывая свой риск-профиль, объём сделки и рыночную волатильность. Для ликвидных пар в стабильных условиях подходят низкие значения, для волатильных или малоликвидных — более высокие.

Как снизить проскальзывание на централизованных биржах

Используйте лимитные ордера

Лимитные ордера могут остаться неисполненными, но полностью исключают проскальзывание. Указывая точную цену, трейдер сохраняет полный контроль над исполнением, жертвуя гарантией моментальной сделки.

Лимитные ордера особенно подходят трейдерам, которые не спешат и готовы ждать выгодных цен. Они помогают соблюдать дисциплину, предотвращая эмоциональные решения в периоды волатильности. Однако на быстро меняющемся рынке лимитные ордера могут не исполниться, если цена ушла от выбранного уровня.

Торгуйте в периоды низкой волатильности

Инвестору стоит выбирать время для торговли, когда волатильность минимальна. Следует избегать сделок в периоды публикации ключевых экономических данных или заседаний центробанков, так как они часто вызывают резкие ценовые движения.

Исторические данные показывают, что криптовалютные рынки бывают менее волатильны в определённые часы или дни недели. Анализируя такие паттерны и выбирая моменты для сделок, трейдер может снизить риск проскальзывания. Также желательно избегать торгов сразу после новостей, открытия и закрытия рынка.

Делите крупные сделки на части

Деление крупных сделок, способных двигать рынок, на небольшие части снижает потенциальные потери от проскальзывания. Такая стратегия, называемая разделением ордеров или iceberg-ордерами, позволяет скрывать реальный объём и снижает рыночное влияние.

Исполняя большой ордер частями в течение времени, рынок может поглощать каждую часть без сильного ценового сдвига. Такой подход требует больше времени и может увеличивать комиссии, но позволяет получить лучшую среднюю цену. Профессиональные трейдеры и институционалы часто используют эту тактику для минимизации рыночного влияния.

Насколько серьёзно криптоинвесторам следует относиться к проскальзыванию?

Для инвесторов с небольшими объёмами проскальзывание на уровне -0,25% не играет значительной роли на фоне долгосрочной доходности. При длительном удержании активов мелкие издержки на исполнение обычно перекрываются движением рынка.

Однако влияние проскальзывания зависит от стиля торговли и размера позиций. Для частных инвесторов, совершающих редкие покупки на долгий срок, более высокое проскальзывание не оказывает существенного влияния на результат.

Для крупных инвесторов потери в диапазоне -0,25% — -0,5% могут быть значительными, поэтому есть смысл минимизировать их. При операциях на сотни тысяч или миллионы долларов даже небольшое отклонение приводит к крупным денежным потерям.

Криптовалютным трейдерам с высокой частотой сделок, например дейтрейдерам, важно минимизировать потери от проскальзывания. Для активных трейдеров с десятками и сотнями сделок суммарные издержки могут существенно снизить прибыль. Такие участники рынка применяют продвинутые стратегии исполнения, используют различные типы ордеров и тщательно выбирают моменты для сделок, чтобы снизить влияние проскальзывания на итоговую доходность.

FAQ

Что такое проскальзывание в криптовалютной торговле?

Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой и фактической ценой исполнения сделки с криптовалютой. Оно возникает из-за волатильности рынка и быстрых изменений цен, что может приводить к убыткам или увеличению издержек. Проскальзывание чаще всего происходит в периоды высокой волатильности.

Почему возникает проскальзывание при торговле криптовалютой?

Проскальзывание появляется из-за волатильности рынка и изменения цен между размещением ордера и его исполнением. Высокая волатильность вызывает существенные расхождения, особенно при резком движении рынка и колебаниях объёмов. Этот разрыв между ожидаемой и фактической ценой исполнения и называется проскальзыванием.

Как снизить проскальзывание в спотовой и фьючерсной торговле?

Снизить проскальзывание можно, выставляя меньшие объёмы ордеров, используя лимитные ордера вместо рыночных, торгуя в периоды высокой ликвидности и выбирая оптимальные точки входа. Во фьючерсах рекомендуется использовать более узкие стопы и отслеживать глубину стакана, чтобы избежать крупных ценовых сдвигов.

Какие биржи или торговые пары позволяют снизить проскальзывание?

Выбирайте биржи с высоким объёмом торгов и глубокими пулами ликвидности. Пары с большим суточным оборотом обычно имеют минимальное проскальзывание. Пары со стейблкоинами, как правило, характеризуются узкими спредами и минимальными ценовыми отклонениями при исполнении.

Какие ордера больше подвержены проскальзыванию: крупные или небольшие?

Крупные ордера подвержены проскальзыванию сильнее. Мелкие ордера оказывают меньшее влияние на цену из-за небольшого объёма, а крупные могут заметно двигать рынок во время исполнения, что приводит к большему проскальзыванию.

Как лимитные ордера помогают избежать проскальзывания по сравнению с рыночными?

Лимитные ордера позволяют задать конкретную цену покупки или продажи, исключая неожиданные ценовые движения, характерные для рыночных ордеров. Это гарантирует исполнение по желаемой цене или лучше, полностью устраняя влияние резких изменений рынка на сделку.

Как ликвидность влияет на проскальзывание в криптовалютной торговле?

Активы с низкой ликвидностью испытывают большее проскальзывание, поскольку даже небольшие сделки вызывают значительные ценовые движения. Высокая ликвидность снижает риск проскальзывания, позволяя проводить крупные операции без заметных отклонений цены и обеспечивая лучшее исполнение ордеров.

Чем отличается проскальзывание на медвежьем и бычьем рынках?

В медвежьем рынке проскальзывание обычно выше из-за меньших объёмов торгов и широких спредов, связанных с пессимизмом участников. В бычьем рынке проскальзывание, как правило, ниже — объёмы больше, а спреды уже. Волатильность на медвежьем рынке увеличивает риск проскальзывания гораздо сильнее, чем на бычьем.