Как привлечь финансирование для DAO: 6 основных способов

Введение

Децентрализованные автономные организации (DAO) — это сообщества, которые мотивированы управлять, координировать и совместно владеть общим пулом ценности. Такая ценность может определяться двумя способами: как то, что участники DAO считают ценным, но не обладает высокой ликвидностью, например, токены управления или доли DAO, или как казначейские либо управляемые активы с ликвидностью в фиатных или криптовалютных токенах. Финансирование DAO подразумевает поддержание достаточного казначейства, организацию операционной деятельности и достижение целей, поставленных перед сообществом.

Стратегии финансирования DAO значительно различаются в зависимости от структуры и назначения организации. Источниками финансирования могут быть участники DAO через выпуск токенов, венчурные инвестиции, доходы от протоколов децентрализованных финансов (DeFi) или продажа невзаимозаменяемых токенов (NFT). Кроме того, гильдии или субDAO могут предлагать инициативы, пополняющие основной казначейский фонд. В этой статье рассматриваются различные стратегии привлечения средств для DAO, которые зарекомендовали себя в экосистеме.

Выпуск токенов

Один из самых распространённых способов привлечения средств для DAO — выпуск токенов управления, которые можно купить или получить за активный вклад в развитие DAO. Такой выпуск обычно является первым шагом формирования казначейства DAO. Токены управления распределяют права голоса и владения между участниками, обеспечивая децентрализованную структуру принятия решений.

Выпуск токенов осуществляется несколькими признанными методами:

• Initial DEX Offerings (IDO) — предложения, схожие с Initial Coin Offerings (ICO), в рамках которых нативный токен проекта размещается через децентрализованную биржу (DEX). Этот способ позволяет DAO охватить широкую аудиторию потенциальных сторонников и привлечь капитал прозрачным образом.

• Decentralized Autonomous Initial Coin Offering (DAICO) — концепция DAICO была впервые предложена Виталиком в январе 2018 года. DAICO созданы специально для финансирования проектов с одновременной защитой держателей токенов: они могут проголосовать за возврат средств, если не удовлетворены прогрессом или направлением проекта. Такой механизм обеспечивает дополнительную защиту инвесторов.

Венчурная поддержка

Некоторые DAO привлекают капитал от венчурных фондов (VC), сочетая традиционные инвестиции с децентрализованным управлением. Примером служат DAO, получившие финансирование от известных венчурных компаний. Важный принцип управления DAO — VC не должны владеть более 10% токенов сообщества или управления. Избыточная концентрация управленческих полномочий у VC может подорвать децентрализованную структуру DAO, что критично для его функционирования и легитимности.

Баланс между привлечением внешнего финансирования и сохранением децентрализации остаётся одной из ключевых задач для DAO.

Инвестиционный DAO

Ещё один эффективный способ финансирования DAO — получение инвестиций от инвестиционного DAO. Как DAO представляют новую форму корпоративной структуры, так и инвестиционные DAO — новый способ работы с венчурным капиталом. К таким организациям относятся Moloch DAO, Metacartel, Raid Guild и DAOHaus. Они аккумулируют средства для участников DAO и инвестируют их в различные протоколы. В отличие от традиционных венчурных фондов, привлекающих капитал у крупных инвесторов, инвестиционные DAO используют краудфандинговую модель, где любой желающий может приобрести токены, распределяемые на проекты, выбранные сообществом. Доход от инвестиций пополняет казначейство DAO. DAO, привлекающие инвестиции от венчурных DAO, также получают преимущества менторства и профессиональных связей, характерных для классических венчурных моделей.

Инвестиционные DAO функционируют по двум основным моделям:

• Модель DAO + фонд — DAO учреждает внешний дочерний VC-фонд. Через него инвестиционный DAO привлекает новых участников и партнёров. Связанный VC-фонд занимается привлечением внешнего финансирования от ограниченных партнёров, соблюдением требований регулирования, принятием инвестиционных решений и исполнением контрактов.

• Модель синдикации — основной DAO предлагает отдельные дочерние DAO для каждой инвестиционной возможности. Участники основного DAO могут присоединяться к дочерним DAO и участвовать в отдельных инвестициях, что позволяет детализировать инвестиционную структуру.

По мере развития инвестиционных DAO меняются и их структуры и подходы к взаимодействию. Важно учитывать, что сектор преимущественно нерегулируем: проект строится с неясной юридической структурой и финансируется другой организацией, находящейся в зоне правовой неопределённости. Тем не менее, этот подход является самым web3-нативным способом финансирования DAO.

Невзаимозаменяемые токены (NFT)

NFT можно использовать в стратегиях финансирования DAO различными способами. Один из них — включение NFT в инвестиционный портфель DAO. Также DAO могут привлекать средства запуском NFT-коллекций, сбором NFT и выпуском NFT на базе интеллектуальной собственности (IPNFT).

Запуск коллекции или выпуск NFT для продажи в определённых целях позволяет привлечь капитал без передачи управленческих прав. Продажа NFT финансирует операционную деятельность, обеспечивает покупателям, например, членские пропуска, либо поддерживает отдельные инициативы. Примеры: членские пропуска Gen.Art и фандрайзинг-проекты UkraineDAO.

Некоторые DAO также формируют инвестиционный портфель из NFT. Хотя сам сбор не приносит прямого дохода, рост стоимости NFT увеличивает объём казначейства DAO, обеспечивая долгосрочную финансовую устойчивость.

Также применяется выпуск IPNFT — NFT на основе интеллектуальной собственности. Такой способ обеспечивает DAO постоянное финансирование за счёт роялти и особенно популярен среди научных DAO, например, VitaDAO. Эта модель формирует устойчивый механизм финансирования, согласованный с миссией DAO.

Гранты и краудфандинг

Многие продуктовые DAO используют гранты и краудфандинг в качестве основных способов привлечения средств. К ним относятся гранты Gitcoin, заявки на гранты от фондов и протоколы, созданные для краудфандинга. Пример — Constitution DAO, созданный для конкретной цели и использовавший протокол Juicebox для сбора средств сообщества.

Для привлечения средств через гранты или краудфандинг DAO необходим проект, вокруг которого участники объединяются и работают. Иногда инициатива направлена на поддержку некоммерческих организаций или общественных благ. Для успеха требуется понятная цель, которая откликается у потенциальных доноров. Результативность грантовых и краудфандинговых стратегий во многом определяется единством сообщества и общими целями.

Реальные активы

DAO всё чаще используют реальные или традиционные активы для диверсификации портфеля и получения доходности. Пример — инвестиции крупных DAO в недвижимость, казначейские облигации США, корпоративные облигации, счета-фактуры, дебиторскую задолженность, коммерческие ипотеки и бизнес-кредиты.

Внедрение реальных активов даёт возможность увеличить доходность резервов казначейства и диверсифицировать контрагентские риски в разных классах активов. С ростом внедрения реальных активов в инвестиционные стратегии DAO формируется новая связь между реальными активами и DeFi-экосистемой. Это отражает развитие управления казначейством DAO и их финансовой устойчивости.

Заключение

Для выбора оптимальных стратегий финансирования важно понимать цели и структуру DAO. Разные типы DAO — инвестиционные, социальные или специализированные — требуют разных подходов к привлечению капитала. Эффективное управление казначейством и финансовая устойчивость достигаются за счёт комбинирования различных методов привлечения средств и выбора тех, которые соответствуют целям и ценностям вашего проекта.

В основе каждого успешного DAO лежит сообщество. Такие организации строятся вокруг объединённых общей целью, проектом или интересом участников. Благодаря прочной базе можно эффективно привлекать средства и распределять ценность между участниками. Взвешенный выбор и комбинация различных способов финансирования позволяют DAO строить устойчивые финансовые структуры для поддержки долгосрочных целей и развития.

FAQ

Что такое DAO и чем оно отличается от традиционных компаний?

DAO — децентрализованная автономная организация, управляемая с помощью кода и блокчейн-технологий, а не юридических норм. В отличие от традиционных компаний с иерархией, DAO функционируют посредством голосования участников: решения принимаются коллективно держателями токенов. Правила реализуются смарт-контрактами, что обеспечивает прозрачность и децентрализацию.

Каковы 6 распространённых способов привлечения средств DAO?

К распространённым способам привлечения средств DAO относятся: гранты Gitcoin, краудфандинг, грантовые заявки, ICO, STO и финансирование через децентрализованные биржи (DEX).

Что такое токенсейл? Как DAO привлекает средства с помощью продажи токенов?

Токенсейл — способ привлечения средств, когда DAO выпускает и продаёт токены инвесторам в обмен на капитал. Инвесторы получают токены управления или полезности, благодаря чему DAO аккумулирует средства для операций, развития и расширения экосистемы, одновременно распределяя права собственности и управления между держателями токенов.

В чём различие между IDO (Initial DEX Offering) и ICO?

IDO децентрализован и проводится на DEX-платформах без посредников, тогда как ICO централизован и контролируется проектными командами. IDO обеспечивает лучшую доступность и низкие комиссии, а ICO обычно связан с большими расходами и более строгим регулированием.

Как DAO привлекает средства с помощью продажи NFT или ликвидити-майнинга?

DAO привлекают средства за счёт продажи NFT и реализации программ ликвидити-майнинга, поощряя участников токенами. Такие методы стимулируют вовлечённость сообщества, одновременно формируя казначейские активы и ликвидность протокола.

Какие риски следует учитывать при участии в финансировании DAO?

К рискам финансирования DAO относятся регуляторная неопределённость, юридическая ответственность как потенциального партнёра, провал проекта, волатильность рынка, уязвимости смарт-контрактов и колебания стоимости токенов. Перед участием следует тщательно проверять проект и команду.

Какие юридические и комплаенс-требования применимы к финансированию DAO?

DAO при привлечении средств должны соответствовать требованиям по борьбе с отмыванием денег (AML) и идентификации клиентов (KYC). Регистрация DAO как юрлица упрощает заключение контрактов и соблюдение местных законов о ценных бумагах и нормативных требований.

Как оценить подлинность и безопасность проекта по привлечению средств DAO?

Оцените прозрачность и опыт команды, репутацию сторонников и сроки блокировки токенов, изучите токеномику и распределение токенов, силу сообщества и качество управления, проанализируйте денежные потоки и ежедневный объём торгов, а также проверьте листинги на крупных платформах.

Какие права и обязанности получают держатели токенов после успешного привлечения средств DAO?

Держатели токенов получают право голосовать по стратегическим вопросам проекта и требовать финансовой прозрачности. Они также обязаны соблюдать правила и протоколы DAO.

В чём преимущества и недостатки финансирования DAO по сравнению с традиционными методами?

Преимущества финансирования DAO: децентрализация, прозрачность, низкие расходы на посредников и глобальная доступность. Недостатки: отсутствие правовой защиты, регуляторная неопределённость и риски, связанные со смарт-контрактами.