Mark Price и Last Price на фьючерсных рынках: в чем отличие?

Основные выводы

• На фьючерсных платформах трейдеры работают с двумя разными ценами: Last Price и Mark Price.
• Last Price — это цена последней сделки по контракту, Mark Price — расчетная справедливая стоимость контракта.
• Ведущие фьючерсные платформы используют Mark Price как ориентир для ликвидаций, чтобы минимизировать риски ненужных ликвидаций в условиях волатильности и снизить вероятность ценовых манипуляций.

Фьючерсные контракты и механизмы ценообразования

Фьючерсные контракты позволяют трейдерам получать прибыль от движения цены криптовалюты без необходимости владения самим активом. Цена фьючерса напрямую связана со спотовой ценой базового актива — то есть текущей рыночной ценой, по которой можно купить или продать криптовалюту с немедленным расчетом.

В идеальных условиях цена фьючерсного контракта близка к спотовой цене базового актива. Однако это не всегда так, поскольку на фьючерсных рынках действуют свои законы спроса и предложения. Эти независимые рыночные механизмы часто приводят к расхождениям между ценами фьючерсов и их базовых активов.

Из-за этого расхождения трейдеры на фьючерсных платформах обычно видят две цены: Last Price и Mark Price. Чтобы эффективно управлять рисками, важно понимать различия между этими показателями и их назначение на платформе.

Что такое Last Price в фьючерсной торговле?

Last Price — это цена, по которой была совершена последняя сделка с фьючерсным контрактом. В каждый момент времени последняя завершенная сделка по контракту определяет его Last Price.

Перпетуальные контракты, такие как BTCUSDT, основаны на базовом активе — например, bitcoin. Для таких контрактов формируется собственный спрос и предложение: трейдеры постоянно покупают и продают их на фьючерсных платформах. Такая непрерывная торговля создает уникальную цену контракта, которая может отличаться от спотовой цены базового актива.

Поэтому Last Price фьючерсного контракта может постепенно расходиться с текущей ценой базового актива на спотовом рынке. При высоких объемах торгов на фьючерсах это расхождение увеличивается, что приводит к большему разрыву между этими ценами.

Для повышения стабильности и надежности системы ценообразования перпетуальных фьючерсов ведущие платформы используют Mark Price как балансирующий механизм.

Что такое Mark Price на фьючерсных платформах?

Mark Price — это расчетная справедливая стоимость контракта, также называемая «оценкой по рынку». Такой способ учитывает справедливую стоимость актива и помогает предотвращать необоснованные ликвидации в периоды высокой волатильности. Ведущие фьючерсные платформы используют Mark Price как основной триггер ликвидации.

На крупных фьючерсных платформах Mark Price рассчитывается с учетом ряда факторов: Last Price по контракту, лучших заявок на покупку и продажу, ставки финансирования и средней спотовой цены базового актива на крупных криптобиржах. Такой подход предотвращает чрезмерное влияние одной биржи или стакана и позволяет сглаживать резкие ценовые колебания при высокой волатильности.

Mark Price служит ориентиром для двух ключевых функций:

1. Ликвидация позиций

Ликвидация происходит, когда Mark Price достигает уровня ликвидации позиции. Использование Mark Price вместо Last Price защищает трейдеров от преждевременной ликвидации, вызванной краткосрочными колебаниями Last Price, если спотовая цена актива не дошла до порога ликвидации.

2. Нереализованный PnL

Mark Price применяется для расчета нереализованной прибыли и убытка (PnL), обеспечивая более точную оценку позиции до ее закрытия.

Mark Price и Last Price: практическое сравнение

Разницу между Last Price и Mark Price можно сравнить так: «Mark Price — это средняя стоимость бензина по всей стране, а Last Price — цена за литр на конкретной заправке в вашем районе».

Mark Price — это индикатор, который отслеживает риски по позиции и не используется при исполнении сделок. Last Price — это рыночная цена, применяемая трейдерами для совершения операций.

Таблица сравнения: Mark Price и Last Price

Как переключаться между Mark Price и Last Price

На большинстве фьючерсных платформ предусмотрены удобные опции для выбора отображения Mark Price или Last Price при мониторинге позиций.

В мобильном приложении

На торговом экране фьючерсов выберите иконку графика. В выпадающем меню цен переключайтесь между Last Price и Mark Price по своему усмотрению.

На веб-платформе

В десктопной версии платформы перейдите в настройки отображения цен через окно графика. Выберите нужный тип цены — Last Price или Mark Price — в выпадающем меню для настройки отображения.

Заключение

Различие между Last Price и Mark Price — ключевое знание для всех, кто торгует фьючерсами. Last Price показывает последнюю совершенную сделку, это текущая цена на рынке. Mark Price — более стабильный и объективный ориентир, который защищает трейдеров от необоснованных ликвидаций, вызванных кратковременной волатильностью или попытками манипуляции ценой.

Использование Mark Price в качестве триггера ликвидации и для расчета нереализованного PnL создает на ведущих фьючерсных платформах более безопасную и надежную среду для торговли. Знание этих отличий помогает принимать обоснованные решения и эффективно управлять рисками при работе с криптодеривативами.

FAQ

Что такое Mark Price (标记价格)? Как он рассчитывается?

Mark Price — это расчетная цена, применяемая для вычисления стоимости позиций и цен ликвидации во фьючерсной торговле. Она формируется на основе спотовой цены, цены контракта и ставок финансирования, что позволяет оценить справедливую стоимость и защититься от рыночных манипуляций.

В чем разница между Last Price и Mark Price?

Last Price — это цена последней сделки. Mark Price — среднее между лучшими ценами покупки и продажи, применяется для предотвращения манипуляций на фьючерсах. Last Price отражает реальные сделки, а Mark Price служит справедливой базой для расчетов по контракту.

Зачем нужен Mark Price в фьючерсной торговле вместо использования только Last Price?

Mark Price точнее отражает рыночную ситуацию, особенно в периоды волатильности, когда Last Price может отставать от динамики рынка. Такой подход надежно запускает маржин-коллы и лучше управляет рисками ликвидации.

Как Mark Price влияет на принудительное закрытие позиций и маржинальные требования по фьючерсам?

Mark Price определяет уровень маржи: если Mark Price опускается ниже маржинального уровня, баланса счета недостаточно для удержания позиции, и система автоматически запускает принудительную ликвидацию для ограничения убытков.

Может ли разница между Mark Price и Last Price быть большой на волатильных рынках?

Да, при высокой волатильности расхождение между Mark Price и Last Price может быть значительным. Mark Price формируется на основе разных источников данных и используется для ликвидаций, а Last Price отражает только последнюю сделку. В периоды резких движений рынка Last Price может отставать от реальных условий, что приводит к заметной разнице. Mark Price помогает избежать необоснованных ликвидаций в такие моменты.

Как трейдеру использовать разницу между Mark Price и Last Price для управления рисками?

Разница между Mark Price и Last Price помогает оценить рыночную волатильность и выбрать стратегию установки стоп-лосс и тейк-профит ордеров. Mark Price отражает справедливую стоимость, а Last Price — реальные сделки, что позволяет своевременно выявлять риски ликвидации и оптимизировать размер позиций.