Новый законопроект Сената, направленный на регулирование структуры криптовалютного рынка, значительно расширяет полномочия CFTC, однако в регулировании остаются серьезные пробелы

CFTC становится ключевым регулятором в проекте криптовалютной нормативной базы Сената

В Сенате США представлен двухпартийный законопроект, который предусматривает расширение полномочий Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в регулировании цифровых товаров. Проект, подготовленный председателем сельскохозяйственного комитета Сената Джоном Бузманом и сенатором Кори Букером, знаменует важный шаг к формированию единого федерального надзора за криптовалютным рынком.

Согласно новому законодательному проекту, CFTC получает исключительные полномочия по регулированию спотового рынка цифровых товаров, становясь основным регулятором для ведущих криптовалют, включая Bitcoin и Ether. Эта инициатива опирается на Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), который был принят Палатой представителей в июле и получил широкую поддержку обеих партий, что свидетельствует о редком консенсусе по вопросам крипторегулирования.

В проекте подробно прописаны требования к регистрации централизованных торговых платформ, которые должны функционировать как Digital Commodity Exchanges в соответствии с новыми стандартами деятельности. Эти стандарты охватывают ключевые вопросы: протоколы сегрегации средств, расширенные требования к раскрытию информации и правила для связанных торговых операций. Сенатор Бузман отметил, что главная задача — «ввести чёткие правила для развивающегося крипторынка и обеспечить защиту потребителей», решая давние проблемы безопасности инвесторов на нерегулируемом рынке цифровых активов.

Сенатор Букер подчеркнул положения о защите потребителей, указав, что закон «создаёт новые механизмы защиты для розничных клиентов» и предусматривает необходимые ресурсы для CFTC, чтобы агентство могло эффективно контролировать быстрорастущий криптовалютный рынок. Закон также требует усиления взаимодействия между CFTC и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) для чёткого разграничения полномочий, при этом SEC сохраняет контроль над цифровыми активами, квалифицируемыми как ценные бумаги согласно действующему законодательству.

Несмотря на положительный двухпартийный настрой, остаются нерешённые вопросы. Некоторые положения проекта не дают однозначных ответов по регулированию децентрализованных финансов (DeFi) и противодействия отмыванию денег (AML). Законодатели-демократы настаивают на более жёстких правилах для DeFi, считая, что децентрализованные платформы несут уникальные риски для отмывания средств и защиты потребителей. В то время как отраслевые организации и многие республиканцы утверждают, что чрезмерное регулирование может препятствовать развитию инноваций и вынудить криптовалютные компании искать более благоприятные юрисдикции за рубежом.

Ещё одна серьёзная проблема — кадровый кризис в CFTC. В последние месяцы комиссия из пяти членов функционировала с одним действующим участником, что вызывает вопросы о возможности расширения её полномочий. В законопроекте прямо указано, что комиссия должна быть «полностью укомплектована» и иметь необходимый штат до реализации новых функций. Кандидат президента Трампа Майк Селиг должен занять пост комиссара после утверждения Сенатом, а демократы планируют назначить ещё как минимум двух членов для восстановления полного состава комиссии.

Председатель Бузман отметил, что CFTC должна иметь достаточный штат специалистов и быть готовой к надзорной работе для исполнения закона, подчеркнув, что расширенные полномочия без ресурсов будут неэффективны. Сенатор Букер также выделил необходимость решения проблем с ресурсами, чтобы предотвратить «регуляторный арбитраж», когда участники рынка используют различия в нормативных режимах.

Сможет ли Сенат превратить криптовалютный оптимизм в законодательную базу?

Законодательный процесс сталкивается с трудностями на фоне общих политических проблем. Затянувшийся шатдаун правительства замедлил рассмотрение ключевых инициатив по ряду направлений. Голосование Сената по финансированию в ближайшее время определит сроки возвращения Конгресса к обсуждению структуры криптовалютного рынка, хотя точные даты пока неизвестны.

В отрасли криптовалют сохраняется оптимизм. Генеральный директор крупной биржи, встретившийся с законодателями, заявил, что интерес к закону о структуре рынка достиг рекордного уровня. Он отметил, что «90% вопросов уже решены», назвав двухпартийное сотрудничество «редким и позитивным сигналом» в условиях политической поляризации.

Однако окно для принятия закона быстро закрывается. Сенатор Том Тиллис предупредил, что у Конгресса ограниченное время для действий, прежде чем предвыборная кампания переключит внимание с сложных нормативных вопросов на более удобные политические темы. В период выборов продвижение спорных инициатив становится сложнее, поскольку законодатели избегают рисков.

Председатель SEC Пол Аткинс призвал Конгресс ускорить процесс, отметив, что его ведомство активно взаимодействует с CFTC для согласования подходов и предотвращения конфликтов между регуляторами. Такое межведомственное сотрудничество — серьёзное отличие от прошлых лет, когда регуляторы часто придерживались противоположных стратегий по крипторегулированию. По информации из индустрии, Белый дом неофициально установил срок для поступления законопроекта на подпись президенту Трампу до конца 2025 года, хотя этот график выглядит всё более амбициозным с учётом текущих политических реалий.

Рынок оценивает перспективы закона с осторожным оптимизмом, учитывая возможные трудности. По данным децентрализованных предсказательных рынков, трейдеры оценивают вероятность принятия CLARITY Act в текущем году примерно в 25%. Такая оценка отражает существующие барьеры — от нормативного урегулирования DeFi и AML до обеспечения финансирования и кадрового состава CFTC и сжатых сроков рассмотрения.

Окончательное решение по законопроекту будет зависеть от способности законодателей преодолеть разногласия по ключевым вопросам — особенно по надзору за DeFi и механизмам исполнения. Эксперты отмечают, что действующий проект — важный шаг вперёд, но самые спорные вопросы оставлены открытыми, что предвещает сложные переговоры. Криптоиндустрия внимательно следит за процессом, рассматривая это как лучшую возможность за последние годы для установления единого федерального регулирования цифровых активов.

FAQ

Каковы основные положения нового законопроекта Сената о структуре криптовалютного рынка?

Законопроект усиливает контроль CFTC над деривативами и спотовыми рынками криптовалют, вводит чёткие регуляторные механизмы для цифровых активов, а также повышает прозрачность и защиту инвесторов на криптовалютном рынке.

Как законопроект расширяет полномочия и обязанности CFTC на криптовалютном рынке?

Законопроект предоставляет CFTC дополнительные полномочия для регулирования деривативов и спотовых рынков цифровых активов, включая расширенный надзор, предотвращение манипуляций и новые механизмы для торговли, клиринга и расчётов по криптовалютам.

Какие основные пробелы или недостатки есть в этом законопроекте?

Законопроект расширяет полномочия CFTC на рынке цифровых активов, но не содержит чётких стандартов хранения, механизмов защиты потребителей и координации между CFTC и SEC, что может привести к пробелам в регулировании и фрагментации рынка.

Как законопроект повлияет на криптобиржи и участников рынка?

Законопроект усиливает регуляторные полномочия CFTC в отношении деривативов и спотовых рынков, вводит более строгие правила структуры рынка. Это увеличит регуляторную нагрузку и расходы для участников, повысит защиту потребителей, а также может способствовать росту институционального интереса, объёмов торговли и доверия к рынку в долгосрочной перспективе.

Когда ожидается принятие и реализация законопроекта?

Сроки рассмотрения законопроекта Сената о структуре криптовалютного рынка остаются неопределёнными. Ожидается, что его могут принять в 2026 году, а фактическая реализация растянется до 2027 года с учётом координации между регуляторами и процедур в Конгрессе.

Чем этот законопроект отличается от действующих нормативных актов?

Законопроект наделяет CFTC более широкими полномочиями по регулированию деривативов и спотовых рынков криптовалют, вводит чёткие стандарты хранения и единый регуляторный режим. Это облегчает выполнение требований и повышает прозрачность за счёт стандартизированной отчётности, что существенно отличается от фрагментированной действующей практики.