Раскрыт полный список инвесторов X: снижение оценки на 75 % и план восстановления Маска

Кто инвесторы?

Согласно материалам федерального суда, X Holdings Corp., материнская компания социальной сети X (ранее Twitter), включает 95 юридических лиц в полном списке акционеров. Суд предоставил этот перечень по распоряжению судьи Сьюзан Илстон из Сан-Франциско после ходатайства некоммерческого фонда Reporters Committee for Freedom of the Press в интересах технологического журналиста Джейкоба Сильвермана. Ходатайство касалось раскрытия списка акционеров, который был частью отдельного иска, поданного в 2023 году бывшими инвесторами, заявившими о нарушении их арбитражного соглашения после покупки компании Илоном Маском за 44 млрд долларов в октябре 2022 года.

Список из 95 акционеров включает широкий круг институциональных инвесторов, венчурных фондов и частных лиц. Среди ключевых инвесторов — саудовский принц Альвалид бин Талал Аль Сауд и Kingdom Holding Co.; ведущая криптовалютная компания; Pershing Square миллиардера Билла Акмана; спортивно-медийный холдинг IMG; фонды, связанные с венчурными компаниями Andreessen Horowitz, ARK, Sequoia Capital, Baron, DFJ и 8VC; трасты сооснователя Oracle Ларри Эллисона; трасты, связанные с сооснователем и бывшим CEO X Джеком Дорси; структуры, связанные с медиаперсонами; а также не менее 27 отдельных инвестиционных инструментов, связанных с бостонским гигантом коллективных инвестиций и брокерских услуг Fidelity Investments.

На октябрь 2024 года, по открытым данным, Маск контролировал 75% акций X. Ни один другой акционер не владел более чем 10%.

Полный список акционеров X:

• 8VC Opportunities Fund II, L.P.
• ADREM X LLC
• ADREM Y LLC
• Afshar Partners, LP
• Andrea Stroppa
• Andreessen Horowitz LSV Fund III, L.P.
• Anthem Ventures, LLC
• ARK Venture Private Holdings LLC
• BAMCO, Inc.
• Bandera Fund LLC
• Baron Opportunity Fund
• Baron Partners Fund
• Binance Capital Management Co., Ltd
• Brookfield Project X L.P.
• CCM 2020 Investments LLC
• Cheng and Chen Family Trust
• CNK Fund IV, L.P.
• Danilo Kawasaki
• Dayton Family Enterprises, LLC
• Dayton Family Investments, LLC
• DFJ GROWTH IV, L.P.
• DFJ GROWTH IV PARALLEL FUND, LLC
• DFJ GROWTH X-I, L.P.
• Eden Relationship Capital L.P.
• Elon Musk as Trustee of the Elon Musk Revocable Trust dated July 22, 2003
• FIAM Target Date Blue Chip Growth Commingled Pool By: Fidelity Institutional Asset Management Trust Company as Trustee
• Fidelity Blue Chip Growth Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Blue Chip Growth Institutional Trust By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Canadian Growth Company Fund by its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Central Investment Portfolios LLC: Fidelity U.S. Equity Central Fund - Communication Services Sub
• Fidelity Contrafund: Fidelity Advisor New Insights Fund - Sub A
• Fidelity Contrafund: Fidelity Advisor New Insights Fund - Sub B
• Fidelity Contrafund: Fidelity Contrafund
• Fidelity Contrafund: Fidelity Contrafund K6
• Fidelity Contrafund: Fidelity Series Opportunistic Insights Fund
• Fidelity Contrafund Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Destiny Portfolios: Fidelity Advisor Diversified Stock Fund
• Fidelity Global Growth and Value Investment Trust - Sub A By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Global Innovators Investment Trust by its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Growth Company Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Insights Investment Trust By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Growth Company Fund
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Growth Company K6 Fund
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Series Growth Company Fund
• Fidelity OTC Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Puritan Trust: Fidelity Puritan Fund - Equity Sub B
• Fidelity Puritan Trust: Puritan K6 Fund - Equity Subportfolio
• Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip Growth Fund
• Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip Growth K6 Fund
• Fidelity Securities Fund: Fidelity OTC K6 Portfolio
• Fidelity Securities Fund: Fidelity OTC Portfolio
• Fidelity Select Portfolios: Select Communication Services Portfolio
• G64 Ventures LLC
• Gerber Kawasaki Inc.
• GFNCI LLC
• Gigafund 0.21, LP
• Glacier Ventures LLC
• Go Mav, LLC
• HRH Prince Alwaleed Bin Talal Bin Abdulaziz Alsaud
• IMG US, LLC
• Jack Dorsey Remainder LLC
• Jack Dorsey Tr Ua 12/08/2010 Jack Dorsey Revocable Trust
• Kingdom Holding Company
• Lawrence J. Ellison Revocable Trust
• Linda Ye and Robin Ren Family Foundation
• Litani Ventures
• Luchi Fiduciaria SR POS. 365
• Manhattan Venture Partners X LLC
• Mirae Asset Innovation X ONE, LLC
• Mirae Asset Project X Fund I, LP
• Olivier Janssels
• Q Tetris Holding LLC
• Ross Gerber
• Santo Lira LLC
• SC CDA1 LLC
• SCGE Fund, L.P.
• SCGGF III – U.S./India Management, L.P.
• SCHF (M) PV, L.P.
• Scott Nolan
• SC US/E Expansion Fund I Management, L.P.
• Sean Combs Capital, LLC
• Sequent (Schweiz) AG as Trustee of the Debala Trust
• Sequoia Capital Fund, L.P.
• Series N Dis, a series of Atreides Special Circumstances Fund, LLC
• Shahidi Tactic Group, LLC
• Steve Davis
• T. One Holdings LLC
• The Pershing Square Foundation
• TM33 Partner Holdings LLC
• Tresser Blvd 402 LLC
• UnipolSai S.P.A.
• Variable Insurance Products Fund II: VIP Contrafund Portfolio - Subportfolio A
• VYC25 Limited
• X Holdings I Investment, LLC

В 2022 году Маск и вышеуказанные инвесторы совместно заплатили 44 млрд долларов за Twitter, который затем стал X. По последующим отчетам Fidelity, рыночная стоимость X упала примерно на 75% по сравнению с ценой покупки — до 12,5 млрд долларов.

Одна из худших сделок Уолл-стрит

Финансовые аналитики и СМИ называют сделку Маска по покупке X одной из самых проблемных M&A последних лет. Структура финансирования оказалась особенно сложной для кредиторов.

Семь крупнейших банков поддержали выкуп и приватизацию X в 2022 году, включая Morgan Stanley, Bank of America, Barclays и еще четыре крупных финансовых организации. Вместе они предоставили холдингу Маска около 13 млрд долларов кредитов для завершения сделки.

Обычно банки быстро перепродают долговые обязательства инвесторам после завершения сделки, чтобы очистить свои балансы. В случае с X этот подход не сработал. После покупки финансовое положение компании резко ухудшилось, и банки не смогли найти покупателей на кредиты. В результате банки остались с крупным долгом — крупнейшим «оверхэнгом» кредитов на M&A с кризиса 2008–2009 годов.

Стоимость X резко снизилась. После покупки Маском рыночная стоимость платформы упала с 44 млрд до примерно 12,5 млрд долларов, что привело к значительным потерям инвесторов.

Провал сделки затронул и банковский сектор. Кредиторы зафиксировали значительные списания, некоторые понесли убытки от сотен миллионов до миллиардов долларов. Неудача сделки изменила конкурентную расстановку среди инвестбанков: Bank of America и Morgan Stanley уступили позиции JPMorgan Chase и Goldman Sachs, которые не участвовали в финансировании X.

Компенсации отдельных сотрудников тоже сильно пострадали. В 2023 году ведущие банкиры блока M&A Barclays получили минимум на 40% меньше прошлого года, и финансирование X было одной из ключевых причин падения показателей банка.

Спасение X: платежи, трафик и искусственный интеллект

Резкое падение стоимости X стало результатом целого ряда взаимосвязанных факторов. Изменения Маска в функциях и работе платформы вызвали отток пользователей. Одновременно отношения с рекламодателями ухудшились, что привело к снижению рекламных доходов — основного источника выручки до сделки.

Сейчас X испытывает острое финансовое давление. Компании необходимо ежегодно обслуживать примерно 1,5 млрд долларов процентов по долгу, связанному с покупкой. Для сравнения: этот долг равен почти трети годовой выручки Twitter до покупки (около 5 млрд долларов) и подчеркивает тяжесть долговой нагрузки.

Чтобы преодолеть эти вызовы, Маск объявил о комплексной стратегии восстановления, основанной на трех направлениях: платежные сервисы, рост трафика, интеграция искусственного интеллекта (ИИ).

Платежная функциональность: Платежи — основа стратегии Маска для X. Он хочет превратить X в суперприложение по образцу WeChat, объединив финансовые услуги и социальную сеть. Дочерняя компания X Payments уже получила лицензии на перевод средств в 28 штатах США, планирует выйти на всю страну и развернуть платежные функции по США. Заявленная цель Маска — сделать X крупнейшей платежной платформой США. Аналитики отрасли ожидают, что X в будущем сможет реализовать криптовалютные платежи и возможно выпустить свой стейблкоин, обеспеченный долларом.

Рост трафика: Вовлеченность пользователей и трафик критичны для восстановления X. Маск обладает огромной аудиторией — около 195 млн пользователей — и активно выражает мнение по политическим, экономическим и технологическим темам. Его активность стимулирует обсуждения и привлекает пользователей. В одном из громких эфиров Twitter Space с политиком Маск собрал 1,3 млн одновременно слушающих и охватил 270 млн человек. Однако такое влияние имеет и обратную сторону: политические комментарии Маска часто поляризуют аудиторию X.

Интеграция искусственного интеллекта: Осознавая потенциал ИИ, Маск вывел Grok, флагманский продукт своей компании xAI, на X. Теперь Grok доступен всем подписчикам X Premium без доплаты. Эта интеграция преследует несколько целей: стимулирует переход пользователей на Premium, позволяет создавать и распространять контент с помощью Grok для расширения охвата, а также предоставляет X ценные пользовательские данные для обучения и улучшения модели Grok AI. В итоге формируется самоподдерживающаяся экосистема, в которой инновации в ИИ, вовлеченность пользователей и создание контента усиливают друг друга.

FAQ

Кто главные инвесторы платформы X?

Крупнейшие инвесторы платформы X — Илон Маск, Kingdom Holding Company (под контролем саудовского принца Альвалида бин Талала) и Oracle. Это основные акционеры платформы.

Почему стоимость платформы X упала на 75%?

Падение оценки X на 75% обусловлено в первую очередь стратегическими решениями Маска и изменениями в функциях платформы, что спровоцировало потерю доверия пользователей. Неопределенность инвесторов относительно будущего X резко повысила рисковую премию для компании.

Какие меры предпринял Маск для восстановления стоимости X?

Маск интегрировал xAI с платформой X, объединив данные, ИИ-модели, вычислительные ресурсы и ведущих специалистов. Интеграция направлена на использование искусственного интеллекта для переосмысления ценности платформы и стимулирования ее будущего роста.

На сколько изменилась стоимость платформы X?

Оценка платформы X снизилась с 44 млрд долларов до примерно 12,5 млрд долларов — примерно на 75% с момента покупки Илоном Маском в 2022 году.

Каковы перспективы прибыльности и развития платформы X?

X ожидает рекламные доходы выше 2 млрд долларов в 2024 году и делает ставку на рост продаж рекламы. Доходы от подписок пока ниже ожиданий, что указывает на смену стратегии в сторону монетизации через премиальную рекламу и коммерческие партнерства.