Что означает проскальзывание на рынке криптовалют?

Кратко: что такое проскальзывание в криптовалютах?

Проскальзывание в криптовалютах и других торговых рынках — это разница между ожидаемой и фактической ценой сделки. Вы планируете одну сумму, а сделка проходит по другой цене. Главная причина — дисбаланс спроса и предложения на выбранном уровне. Когда эти силы не совпадают, возникает проскальзывание.

Например, вы собираетесь испечь яблочный пирог из 11 яблок. В привычном магазине яблоки стоят по 1 доллару, вы рассчитываете потратить 11 долларов. На месте оказалось только 8 яблок. Ещё 3 вы покупаете в другом магазине по 1,50 доллара за штуку.

В результате 11 яблок стоят 12,50 доллара вместо ожидаемых 11. Первые 8 яблок — 8 долларов, оставшиеся 3 — 4,50 доллара. Эта разница — проскальзывание. Причина — низкая ликвидность: яблок по нужной цене не хватило. Такая же логика действует в криптовалютах, только вместо яблок используются цифровые токены. Аналогичные процессы происходят и на фондовом рынке.

В криптовалютах проскальзывание может возникать и из-за резких движений цены, а не только из-за ликвидности. Цена актива может измениться прямо в момент сделки. Проскальзывание может быть как негативным, так и позитивным — иногда трейдер получает больше, чем ожидал, благодаря волатильности или изменению объёма предложения. Если результат оказался выгоднее ожиданий, это называют положительным проскальзыванием.

Почему возникает проскальзывание?

Проскальзывание в криптовалютах вызвано двумя основными факторами: изменением цены и ликвидностью, то есть количеством актива по нужной цене. На риск проскальзывания влияет и размер сделки — крупные ордера могут столкнуться с недостатком объёма, и часть заявки будет исполнена по другим ценам. В итоге средняя цена отличается от ожидаемой.

Что такое ценовое проскальзывание?

Ценовое проскальзывание возникает, если цена криптовалюты меняется между размещением и исполнением ордера. Например, биткоин торгуется по одной цене, вы размещаете заявку, а исполнена она уже по другой. В малых сделках разница несущественна, а в крупных издержки могут быть значительными.

Случается, что вы получаете меньше ожидаемого. Такое происходит при покупке на фиксированную сумму или при обмене двух волатильных активов, как в паре BTC/PEPE. Любое движение по торговой паре приводит к проскальзыванию, что влияет на итоговый объём или цену сделки.

Что такое проскальзывание по ликвидности?

Проскальзывание по ликвидности возникает, если по вашей целевой цене недостаточно объёма актива. Это типично для рынков с малой глубиной или во время низкой активности.

Допустим, вы покупаете BTC по рынку, ожидаете получить определённое количество, но следующие ордера на продажу стоят дороже последней сделки. Они размещены на разных уровнях с разными объёмами.

Рыночный ордер забирает ликвидность с нескольких заявок для полного исполнения. Цена исполнения переходит на более высокие уровни, и средняя цена оказывается выше ожидаемой. Недостаток ликвидности не позволил исполнить ордер по целевой цене, и вы получили меньше актива, потому что средняя цена оказалась выше прогноза. Степень проскальзывания зависит от глубины ликвидности на выбранном уровне.

6 лучших способов избежать проскальзывания в криптовалютах

Есть эффективные методы управления проскальзыванием и защиты прибыли. На централизованных биржах лимитные ордера решают большую часть проблемы, но есть дополнительные стратегии, которые помогут и на централизованных, и на децентрализованных платформах.

Торгуйте парами с глубокой ликвидностью пула. Разбивайте крупные ордера на части, чтобы не забирать из рынка много ликвидности одновременно и сохранять стабильность цены.

1) Размещайте лимитные ордера

Рыночные ордера приводят к проскальзыванию, так как исполняются по текущей цене, а не по заданной. Лимитный ордер позволяет выставить желаемую цену и ждать её достижения.

Метод несёт риск — рынок может уйти в другую сторону, и ордер не исполнится. Но если вы изучите диапазон и динамику цен, можно найти уровень, где сделка пройдёт без проскальзывания. При лимитной покупке продавцы обеспечивают ликвидность, а при лимитной продаже — покупатели забирают вашу ликвидность.

Лимитные ордера доступны на централизованных биржах через профессиональный интерфейс. Простые платформы обычно не поддерживают этот функционал и могут иметь скрытые комиссии, например, широкий спред или повышенные сборы.

На большинстве децентрализованных бирж классических лимитных ордеров нет. Альтернатива — создать пул ликвидности выше или ниже вашей цены (в зависимости от стороны сделки). Если рынок дойдёт до нужного диапазона, другие трейдеры воспользуются пулом. Это более сложный подход и связан с рисками, например, непостоянными убытками.

2) Устанавливайте допуск проскальзывания

На DEX проскальзывание выше, чем на централизованных платформах. DEX использует автоматического маркетмейкера для настройки цен и баланса пула. Чем больше сумма свапа, тем сильнее влияние на цену, и тем выше проскальзывание.

Например, при обмене ETH/PEPE в сети Base проскальзывание растёт вместе с размером сделки. Небольшие ордера — 1–2%, крупные — 2–3% и выше. Если вы следите за объёмами, иногда можно получить меньшее или даже отрицательное проскальзывание, если другие продают, пока вы покупаете. Иногда пауза в несколько минут помогает получить лучшее исполнение.

Волатильность и активность рынка также сильно влияют на проскальзывание. Например, мем-токен может резко подорожать при всплеске торгов. На DEX можно настраивать допуск проскальзывания для свапов вручную.

Откройте настройки, выберите пользовательское значение проскальзывания и задайте нужный процент. Если выбрать слишком низкое значение, транзакция может не пройти, а комиссия за сеть всё равно спишется.

3) Выбирайте пары с высокой ликвидностью

Пары с большой ликвидностью для покупки и продажи обеспечивают минимальное проскальзывание. Это верно и для централизованных, и для децентрализованных бирж. Новые или редкие токены могут быть малоликвидными, а пары BTC/USDT или ETH/USDT ликвидны с обеих сторон. Популярные пары позволяют торговать с минимальным сдвигом цены, что важно для крупных ордеров и снижения издержек.

4) Торгуйте в периоды низкой активности

Время сделки влияет на результат. Старайтесь торговать во время низкой активности рынка, особенно на DEX, где цена может быстро меняться в часы пик. Крипторынки работают 24/7, но наибольшая активность совпадает с торговыми сессиями традиционных рынков. После их закрытия объёмы падают, вечером может быть временный всплеск, а ночью активность минимальна.

5) Используйте торговые инструменты

Профессиональные криптоинструменты помогают планировать сделки с минимальным проскальзыванием и выбирать лучшие точки входа и выхода.

• Анализ глубины ликвидности: Достаточная ликвидность необходима. Такие сервисы, как Messari, позволяют оценить влияние сделки на цену заранее. Dexscreener, Dextools.io и GeckoTerminal дают подробную аналитику по ликвидности токенов на DEX.
• Избегайте фронтраннинга: Правильный выбор DEX снижает риск MEV (максимально извлекаемой стоимости). Здесь важны настройки проскальзывания: многие DEX предупреждают, если выбранный параметр делает ваш свап уязвимым для ботов, которые могут "обогнать" вас и получить выгоду.

6) Разбивайте ордера

Крупные сделки часто вызывают сильное проскальзывание. Лучше разбивать большие заявки на несколько меньших. На централизованных биржах комиссии обычно процентные, поэтому дробление не увеличит издержки. На DEX каждый свап требует оплаты газа, независимо от размера. Сетевые комиссии могут накапливаться, поэтому сравните затраты на газ и потенциальное проскальзывание одной крупной сделки.

Где проскальзывание ниже: на централизованных или децентрализованных биржах?

На децентрализованных биржах проскальзывание обычно выше, чем на централизованных. Кроме того, профессиональные интерфейсы на централизованных биржах поддерживают лимитные ордера, полностью устраняя риск проскальзывания.

Проскальзывание на централизованных биржах

Проскальзывание возможно как на централизованных, так и на децентрализованных биржах, но CEX обычно лучше защищают от этого риска.

• Высокая ликвидность: Централизованные биржи — самые востребованные площадки, что обеспечивает максимальные объёмы ликвидности, особенно на крупных платформах.
• Модель книги ордеров: Книга ордеров даёт прозрачность и позволяет стратегически снижать риски проскальзывания.
• Лимитные ордера: С их помощью риск проскальзывания устраняется полностью, поскольку вы сами выбираете цену исполнения.
• Высокая скорость исполнения: Централизованные биржи оптимизированы для быстрых сделок, минимизируя риск изменения цены при обработке ордера.

Хотя риск проскальзывания на централизованных биржах ниже, на некоторых платформах CEX пользователи жаловались на эту проблему, что подчёркивает важность выбора надёжной биржи.

Проскальзывание на децентрализованных биржах

Из-за алгоритмов автоматических маркетмейкеров и меньшей ликвидности сделки на DEX связаны с более высоким риском проскальзывания. По рыночным данным, ведущие DEX обрабатывают большие объёмы, но они обычно уступают централизованным биржам.

• Меньшая ликвидность: Недостаток ликвидности ведёт к большему проскальзыванию, особенно для редких торговых пар.
• AMM: Автоматический маркетмейкер поддерживает баланс пула, но это увеличивает проскальзывание и может приводить к расхождению цен с централизованными биржами.
• Более медленные сделки: Транзакции подтверждаются дольше, особенно во время всплеска активности, — это увеличивает комиссии за газ и риск проскальзывания.

Что такое положительное проскальзывание?

Проскальзывание не всегда приводит к убыткам. В благоприятных условиях бывает "положительное проскальзывание" — вы получаете больше, чем ожидали.

Оно может возникнуть при продаже во время высокого спроса на DEX. Однако для крупных сделок это встречается реже. Положительное проскальзывание обычно возникает при резких движениях цены в вашу пользу или при дисбалансе ордеров на противоположной стороне.

Как рассчитать проскальзывание в сделках

На DEX обычно отображается процент проскальзывания для каждой сделки. Многие криптокошельки показывают итоговые значения для сравнения до и после обмена. Чтобы рассчитать проскальзывание вручную, используйте эту формулу:

((Цена исполнения − Ожидаемая цена) / Ожидаемая цена) × 100 = Проскальзывание (%)

Цена исполнения — это итоговая сумма сделки, ожидаемая — ваш расчёт. Этот процент показывает, насколько результат отклонился от ожиданий.

Заключение

Проскальзывание — проблема для торговли на централизованных и децентрализованных биржах, но на DEX оно встречается чаще из-за меньшей ликвидности. На централизованных биржах можно использовать лимитные ордера и полностью исключить этот риск. Чтобы минимизировать проскальзывание, выбирайте пары с высокой ликвидностью и проводите сделки вне часов пик, чтобы избегать волатильных периодов. Разбивайте крупные заявки, чтобы не убирать много ликвидности за раз и повысить качество исполнения. Используйте эти стратегии и понимание механики проскальзывания, чтобы сократить скрытые издержки и повысить эффективность торговли.

FAQ

Что такое проскальзывание в криптотрейдинге?

Проскальзывание — это разница между ожидаемой и фактической ценой исполнения сделки. Оно возникает из-за волатильности и резких изменений цен. Проскальзывание может привести как к убыткам, так и к прибыли, и особенно часто встречается на рынках с высокой волатильностью и низкой ликвидностью.

Почему возникает проскальзывание в криптотрейдинге?

Проскальзывание возникает из-за волатильности и недостатка ликвидности. Цены криптовалют меняются быстро, и итоговая цена сделки может отличаться от ожидаемой между размещением и подтверждением ордера.

Как проскальзывание влияет на ваши издержки и доходность?

Проскальзывание увеличивает ваши издержки: возникает разница между ожидаемой и фактической ценой. Эта разница сокращает чистую доходность — вы платите больше или получаете меньше, чем рассчитывали.

Как снизить или избежать проскальзывания при торговле криптовалютой?

Используйте лимитные ордера, торгуйте на платформах с высокой ликвидностью, разбивайте крупные сделки на части и избегайте торговли в периоды низкой ликвидности. Эти методы эффективно минимизируют влияние проскальзывания на ваши сделки.

Как связаны рыночная ликвидность и проскальзывание?

Чем выше ликвидность, тем ниже проскальзывание и издержки. При низкой ликвидности проскальзывание увеличивается и может привести к убыткам даже при правильном направлении сделки.

Отличается ли проскальзывание на разных биржах?

Да, уровень проскальзывания зависит от биржи. На него влияют ликвидность, объём торгов и размер ордера на каждой платформе. Биржи с глубокой ликвидностью и высокими оборотами обычно дают минимальное проскальзывание.