Что такое Yield Basis? Руководство по получению дохода без риска непостоянных потерь (IL)

Краткие сведения

• Тикер: YB
• Блокчейн: Ethereum
• Адрес контракта: 0x01791f726b4103694969820be083196cc7c045ff
• Оборотное предложение: около 88 миллионов токенов
• Общее предложение: 1 миллиард токенов
• Основное назначение: DeFi-протокол, устраняющий риск непостоянных потерь для поставщиков ликвидности
• Рыночная капитализация: примерно $62 миллионов
• Листинг: представлен на ведущих биржах (Spot, Futures)

Что такое Yield Basis?

Yield Basis — это современный протокол децентрализованных финансов, построенный на Ethereum для решения одной из самых сложных задач DeFi: непостоянные потери (Impermanent Loss — IL) для поставщиков ликвидности. Технология предлагает значительный прорыв в повышении доходности участников ликвидности.

Yield Basis позволяет пользователям депонировать Bitcoin и получать комиссионные с транзакций без риска проиграть по доходности классической стратегии хранения. Теперь поставщики ликвидности могут получать выгоду без опасений потерять стоимость из-за рыночных изменений.

Проект возглавляет Михаил Егоров — основатель Curve Finance, одного из крупнейших DeFi-протоколов в мире. Yield Basis использует прочную экосистему Curve для достижения высокой стабильности и безопасности. Ключевая инновация — механизм, позволяющий сохранять стоимость позиции ликвидности максимально близкой к цене Bitcoin по курсу 1:1, устраняя потери на ценовых расхождениях.

Интеграция передовых технологий автоматизированного маркетмейкера (AMM) и умного плеча делает Yield Basis комплексным решением проблемы непостоянных потерь и открывает новые возможности для инвесторов, стремящихся увеличить доходность ликвидности.

Каково общее предложение YB?

Токеномика Yield Basis направлена на долгосрочную устойчивость и рост. Максимальное предложение составляет 1 миллиард токенов YB, последующий выпуск не предусмотрен — это гарантирует дефицит и ценность для держателей.

Распределение токенов

Распределение 1 миллиарда токенов YB основано на стратегическом балансе интересов ключевых участников:

• Вознаграждения поставщикам ликвидности: Основная часть выделена для поощрения активных участников, способствующих развитию экосистемы.

• Команда разработчиков: Значительная доля — для основных создателей, строящих и управляющих протоколом, что обеспечивает долгосрочную мотивацию.

• Резервный фонд экосистемы: Используется для грантов, стратегических партнерств и развития проекта.

• Инвесторы: Предусмотрена часть для ранних инвесторов, поддержавших запуск и рост проекта.

• Фонд развития протокола: Направлен на технологические обновления, аудит безопасности и внедрение новых функций.

• Роялти Curve: Выделено для признания вклада Curve Finance в технологическую основу Yield Basis.

• Публичная продажа и стартовая ликвидность: Небольшая часть предназначена для публичной продажи и начальной ликвидности на DEX.

Вестинг и выпуск токенов

Для поддержки устойчивого роста и защиты сообщества Yield Basis реализует стратегический график вестинга с прозрачными условиями:

• Токены команды и инвесторов: 2 года вестинга с блокировкой на 6 месяцев. В первые 6 месяцев после TGE разблокировка не происходит, далее равномерное распределение токенов в течение 18 месяцев. Это обеспечивает долгосрочную мотивацию.

• Токены публичной продажи: Все 25 миллионов YB из публичной продажи разблокируются сразу после TGE, обеспечивая стартовую ликвидность.

• Вознаграждения за ликвидность: Выплачиваются по динамическому механизму, адаптирующемуся к активности сообщества и стимулирующему предоставление ликвидности.

Роль YB в экосистеме

Токен YB — основной элемент системы Yield Basis, обеспечивающий децентрализованное управление, стимулы и распределение доходов. Ключевые функции — стейкинг для вознаграждений и блокировка для участия в управлении.

Стейкинг ybBTC для получения YB

При депонировании Bitcoin (BTC) пользователь получает уникальный токен ybBTC, подтверждающий право на вклад и ликвидность.

Возможности для пользователя:

1. Хранить ybBTC для автоматического получения части комиссионных (в Bitcoin)
2. Стейкать (блокировать) ybBTC внутри протокола для получения новых токенов YB, увеличивая общий доход

Такая архитектура мотивирует предоставление ликвидности и долгосрочное участие через стейкинг.

Блокировка YB для veYB: управление и реальная доходность

Пользователь может заблокировать свои YB на выбранный срок (от недель до лет) для получения veYB (vote-escrowed YB) — невзаимозаменяемого токена управления. Чем дольше блокировка, тем больше veYB.

Держатели veYB получают два основных преимущества:

1. Децентрализованное управление: Голосование по предложениям протокола — апгрейды, параметры, бюджеты, стратегии. Вес голоса зависит от объема veYB.

2. Распределение комиссионных (реальная доходность): Часть комиссий протокола распределяется держателям veYB и выплачивается в Bitcoin, что создает устойчивый источник дохода без выпуска новых токенов.

Механизм направлен на долгосрочное вовлечение и согласование интересов держателей с успехом протокола.

Технологии Yield Basis

Непостоянные потери: причины возникновения

Для понимания инноваций Yield Basis важно разобраться, как возникают непостоянные потери в классических AMM.

Протоколы типа Uniswap V2 используют формулу x * y = k (x и y — активы в пуле, k — константа). Когда цена Bitcoin растет, AMM продает Bitcoin за стейблкоины для поддержания k; при падении — покупает Bitcoin на стейблкоины.

Такое автоматическое ребалансирование приводит к тому, что позиции LP растут по √p, тогда как простое хранение Bitcoin дает рост по p. Разница между p и √p — это непостоянные потери, скрытый издержки для LP.

Пример: если цена Bitcoin увеличится в 4 раза, держатель получит прибыль 4x, LP в классических AMM — только 2x (√4 = 2), теряя часть дохода.

Решение Yield Basis: двойное плечо 2x

Yield Basis устраняет эффект √p с помощью автоматизированного двойного плеча 2x, всегда поддерживая соотношение долг/активы на уровне 50%.

Участие пользователя:

1. Шаг 1: Внести 1 Bitcoin на Yield Basis
2. Шаг 2: Протокол автоматически берет в долг эквивалентную сумму crvUSD от Curve Finance
3. Шаг 3: Bitcoin и crvUSD депонируются в пул Curve BTC/crvUSD, удваивая позицию ликвидности
4. Шаг 4: LP-токены Curve используются как обеспечение по кредиту crvUSD, замыкая цикл

Двойное плечо обеспечивает рост позиции LP по p, а не √p, что устраняет непостоянные потери.

Технический механизм: Rebalancing-AMM и виртуальный пул

Ключевой вопрос: как протокол поддерживает автоматическое плечо 2x при изменении цены Bitcoin? Это технологическое преимущество Yield Basis.

Yield Basis реализует плечо 2x через рыночных арбитражеров и комбинирует механизмы Rebalancing-AMM и виртуального пула.

Сценарий 1: рост цены Bitcoin

• Залог LP увеличивается, долг crvUSD тот же — соотношение долг/активы снижается ниже 50%
• Rebalancing-AMM фиксирует дисбаланс, открывая арбитражную возможность
• Арбитражеры совершают обмены
• Протокол берет flash-кредит crvUSD, выпускает новые LP-токены, увеличивает долг до 50%

Сценарий 2: падение цены Bitcoin

• Залог LP снижается, долг crvUSD тот же — соотношение долг/активы превышает 50%
• Rebalancing-AMM формирует арбитраж в обратную сторону
• Арбитражеры инициируют выкуп LP-токенов и погашение долга crvUSD, восстанавливая баланс до 50%

Механизм стимулирует арбитражеров к ребалансировке плеча, обеспечивая устойчивую работу системы.

Команда и история проекта

Yield Basis основан и развивается Михаилом Егоровым, ведущим деятелем в DeFi и основателем Curve Finance — одного из крупнейших AMM-протоколов с миллиардным TVL.

Концепция Yield Basis появилась в начале 2025 года с целью решить проблему непостоянных потерь для поставщиков ликвидности. После исследований и разработки протокол запущен в сентябре 2025 года, публичная продажа токена YB прошла в октябре 2025 года.

Yield Basis и Curve Finance связаны как личностно, так и технологически: Yield Basis интегрирует ликвидность Curve и crvUSD, формируя тесную экосистему.

Команда включает ведущих специалистов в области блокчейна, смарт-контрактов, финансовой математики и токеномики, обеспечивая высокую техническую и экономическую базу протокола.

Новости и важные события

Yield Basis достиг ряда ключевых этапов:

• Запуск токена YB: Появление YB на рынке, важный этап развития. Токен размещен на крупных биржах, спотовая торговля стартовала в середине октября.

• Начальная волатильность: После листинга наблюдались резкие колебания цены — типично для новых токенов при установлении рыночного баланса.

• Дорожная карта разблокировки: Согласно токеномике, первая разблокировка для команды и инвесторов пройдет через 6 месяцев после TGE, что станет важным этапом развития.

• Интеграция и партнерства: Yield Basis заключил стратегические партнерства с другими DeFi-протоколами, расширяя возможности YB в экосистеме.

Стоит ли инвестировать в YB?

Сильные стороны и перспективы роста

• Революционное решение: Yield Basis устраняет одну из ключевых проблем DeFi — непостоянные потери — с практичным и ориентированным на пользователя подходом.

• Надежная команда с доказанным опытом: Михаил Егоров, создатель Curve Finance, возглавляет проект, поддерживаемый прочной экосистемой Curve.

• Устойчивая модель реального дохода: В отличие от проектов, зависящих от новых токенов, модель veYB распределяет комиссионные протокола в Bitcoin, обеспечивая стабильный доход без инфляции.

• Инновационные технологии: Механизмы Rebalancing-AMM и виртуального пула уникальны и могут применяться к другим активам.

• Глубокая интеграция с Curve: Использование ликвидности и инфраструктуры Curve дает прочную основу для развития Yield Basis.

Риски и вызовы

• Риски смарт-контрактов: Yield Basis подвержен потенциальным ошибкам и уязвимостям. Аудит снижает риски, но не гарантирует полную защиту.

• Сложность системы: Автоматизированная ребалансировка с плечом и виртуальными пулами усложняет протокол, увеличивая риски при нестабильном рынке.

• Зависимость от crvUSD и Curve: Стабильность зависит от состояния crvUSD и Curve; проблемы любого компонента могут повлиять на Yield Basis.

• Риски оракулов и ценовых фидов: Точные данные от оракулов необходимы для работы; сбои или манипуляции могут привести к серьезным последствиям.

• Высокая волатильность: YB как новый актив с умеренной капитализацией может демонстрировать резкие ценовые колебания, что опасно для краткосрочных инвесторов.

• Риск ликвидации в экстремальных условиях: Даже с устойчивыми механизмами плеча экстремальные рынки могут вызвать ликвидации или временные дисбалансы.

• Рост конкуренции: DeFi быстро меняется, усиливая конкуренцию за ликвидность и пользователей.

Вывод

Yield Basis — это технологический прорыв, надежная команда и устойчивая модель экономики. Но, как и любая инвестиция в крипто- или DeFi-сектор, сопровождается существенными рисками. Инвесторам стоит тщательно изучить все аспекты, технологию и токеномику, и инвестировать только те средства, которые готовы потерять.

FAQ

Что такое Yield Basis и чем он отличается от других DeFi-платформ?

Yield Basis — AMM-платформа, созданная основателем Curve Finance и отличающаяся способностью защищать пользователей от непостоянных потерь (IL-Free). Уникальный механизм безопасности обеспечивает стабильную доходность поставщикам ликвидности, выделяя платформу среди других DeFi-решений.

Что такое IL-Free (Impermanent Loss Free) и как это работает?

IL-Free — это механизм защиты от непостоянных потерь при предоставлении ликвидности. Он оптимизирует управление капиталом и регулирует соотношение активов в пуле, минимизируя риски ценовых колебаний.

Как безопасно начать зарабатывать на Yield Basis?

Внесите поддерживаемые активы в смарт-контракт платформы, проверьте надежность сервиса, используйте защищенный кошелек и внимательно изучите условия перед стартом.

Сколько экономят стратегии IL-Free по сравнению со стандартным предоставлением ликвидности?

IL-Free значительно снижает риск макро-потерь (Impermanent Loss). При стандартном предоставлении ликвидности в волатильном рынке потери могут достигать 20–40%. Стратегии IL-Free минимизируют этот риск, позволяя получать комиссионные стабильно, без тревог из-за ценовых колебаний.

Какие основные риски Yield Basis и как ими управлять?

Основные риски — это риск базы и риск опциональности. Для их минимизации диверсифицируйте портфель, отслеживайте рынок и применяйте хеджирующие инструменты.