Банки создают деньги, а stablecoins обеспечивают ликвидность. Оба инструмента необходимы.
Сторонники токенизированных депозитов считают: stablecoins — нерегулируемые теневые банки. Когда банки токенизируют депозиты, все выберут банки.
Эту позицию поддерживают многие банки и центробанки.
Сторонники stablecoin возражают: банки — это устаревшие структуры. В on-chain они не нужны. Stablecoins — будущее денег.
Такой подход особенно близок крипто-сообществу.
Но обе стороны упускают главное.
Банки предоставляют дешевый кредит крупнейшим клиентам
Внесите $100 — банк выдает $90 кредитов или даже больше. Так работает банковская система частичного резервирования, которая веками поддерживает экономический рост.
- Компании Fortune 500 размещают $500 000 000 в JPMorgan Chase.
- В ответ получают крупные кредитные линии по ставкам ниже рыночных.
- Депозиты — основа банковской бизнес-модели, и крупные корпорации это прекрасно понимают.
Токенизированные депозиты переносят эту модель в on-chain, но только для клиентов банка. Вы остаетесь под контролем банка, действуете по его графику, процедурам и требованиям комплаенса.
Для бизнеса, которому нужен дешевый кредит, токенизированные депозиты — привлекательное решение.
Stablecoins работают как наличные
Circle и Tether держат полные резервы — $200 000 000 000 в ценных бумагах. Они получают доходность 4–5 %, но не делятся ею с пользователями.
Взамен ваши средства вне зоны банковского регулирования. К 2025 году stablecoins, по прогнозам, обработают $9 000 000 000 000 трансграничных переводов. С интернетом вы получаете доступ к деньгам всегда и везде — без разрешений, без ограничений.
Не нужен банк-корреспондент, не нужно ждать SWIFT, никаких «ответим через 3–5 рабочих дней».
Для бизнеса, который платит аргентинскому поставщику в 23:00 в субботу, stablecoins — оптимальное решение.
Будущее объединяет оба инструмента
Компания, заинтересованная в выгодном банковском кредите, может использовать stablecoins для выхода на новые рынки.
Представим:
- Компания Fortune 500 держит токенизированные депозиты в JPMorgan Chase
- В ответ получает выгодный кредит для бизнеса в США
- Нужно оплатить аргентинскому поставщику, который предпочитает stablecoins
- Компания конвертирует JPMD в USDC
Этот сценарий отражает направление развития отрасли.
On-chain. На атомарном уровне.
Лучшее из обоих миров.
Используйте традиционные rails, если они подходят.
Используйте stablecoins, если не подходят.
Это не выбор «или-или» — речь об интеграции.
- Токенизированные депозиты → Дешевый кредит внутри банковской системы
- Stablecoins → Расчеты как наличные вне банковской системы
- On-chain обмен → Мгновенная конвертация, нулевой риск расчетов
У каждого подхода свои плюсы и минусы.
Они будут сосуществовать.
On-chain платежи превосходят API для оркестрации платежей
Крупные банки заявляют: нам не нужны токенизированные депозиты — у нас есть API. В некоторых случаях это верно.
Именно здесь on-chain финансы демонстрируют преимущества.
Смарт-контракты автоматизируют логику между организациями и людьми. Когда депозит поставщика поступает, смарт-контракт мгновенно запускает финансирование запасов, кредиты на оборотный капитал или хеджирование валютных рисков. Банки и небанковские организации могут выполнять эти действия автоматически и в реальном времени.
Депозит → stablecoin → оплата счета → завершение платежа.
API соединяют точка-точка; смарт-контракты — многие-со-многими. Поэтому они идеально подходят для процессов между организациями. Это ключевая сила on-chain финансов.
Это принципиально новая финансовая архитектура.
Будущее — on-chain
Токенизированные депозиты решают задачу дешевого кредита. Депозиты блокируются, банки кредитуют под них. Модель бизнеса остается прежней.
Stablecoins решают проблему мобильности средств. Деньги свободно перемещаются и не требуют разрешений. Глобальный Юг получает доступ к доллару. Бизнес ускоряет расчеты.
Сторонники токенизированных депозитов хотят только регулируемые rails для платежей.
Сторонники stablecoin стремятся полностью заменить банки.
Будущее требует обоих решений.
Компании Fortune 500 хотят крупные кредитные линии и мгновенные глобальные расчеты. Развивающиеся рынки — локальное кредитование и долларовые rails. DeFi — компонуемость и обеспечение реальными активами.
Спорить о победителе — бессмысленно. Будущее финансов — on-chain. Токенизированные депозиты и stablecoins — основа этой модели.
Перестаньте спорить о победителях. Стройте совместимость.
Компонентные деньги.
Заявление:
- Статья перепечатана с [chaincatcher], авторские права принадлежат оригинальному автору [Simon Taylor]. Если у вас есть вопросы по перепечатке, обратитесь в команду Gate Learn, и мы оперативно решим вопрос согласно процедурам.
- Отказ от ответственности: Мнения и оценки, приведённые в статье, отражают позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Переводы на другие языки подготовлены командой Gate Learn. Если не указано Gate, не копируйте, не распространяйте и не используйте переведённую статью.
