Что такое фьючерсы на акции?

Что такое фьючерсы на акции?

Фьючерсы на акции — это маржинальные контракты, которые обязывают покупателей и продавцов совершить сделку с акциями или индексами по заранее установленной цене в определённую дату в будущем. Такие инструменты позволяют трейдерам открывать как длинные, так и короткие позиции и получать доступ к большим номинальным объёмам при относительно небольших вложениях.

На большинстве рынков фьючерсы на акции делятся на индексные и на отдельные акции. В каждом контракте указываются месяц экспирации, множитель (стоимость одного пункта индекса), минимальный шаг цены и способ расчёта (наличными или физической поставкой). Трейдеры вносят только маржу, а не всю сумму контракта, а прибыль и убытки фиксируются ежедневно.

Как работают фьючерсы на акции?

Фьючерсы на акции функционируют благодаря маржинальным требованиям, ежедневным расчётам по рыночной стоимости и окончательному расчёту при экспирации. Их цены меняются в зависимости от базового актива, процентных ставок и ожидаемых дивидендов.

Маржа выступает залогом, позволяя трейдеру открывать позицию, блокируя только часть суммы контракта. Ежедневный расчёт означает, что прибыль и убытки зачисляются или списываются по цене закрытия дня: убытки уменьшают маржу, а прибыль её высвобождает. При экспирации расчёты проходят наличными (разница в цене) или физической поставкой (передача акций по биржевым правилам).

Пример: фьючерс на акцию стоит 100, множитель — 100, номинал — 10 000. При марже 10% для длинной позиции потребуется 1 000. Если цена за день выросла до 101, на счёт зачисляется 100 × 1 = 100 прибыли; если упала до 99, убыток составит 100, возможно возникнет маржин-колл.

Для чего нужны фьючерсы на акции?

Фьючерсы на акции используются для хеджирования, спекуляций и арбитража. Хеджирование снижает волатильность спотовых активов, спекуляция позволяет зарабатывать на движении цен или волатильности, арбитраж использует ценовые расхождения между фьючерсами и спотом или между разными месяцами контрактов.

Хеджирование: если у вас портфель акций на 100 000 и вы опасаетесь краткосрочного падения, можно продать соответствующий объём фьючерсов и открыть короткую позицию. При снижении рынка убытки по споту компенсируются прибылью по коротким фьючерсам, что стабилизирует чистую стоимость активов.

Спекуляция: если ожидается рост — покупайте фьючерсы; если падение — продавайте. Леверидж усиливает результат даже при небольших колебаниях цен.

Арбитраж: если цены фьючерсов заметно отличаются от спотовых сверх издержек и рисков, профессиональные трейдеры строят низкорисковые стратегии, одновременно покупая спот и продавая фьючерсы (или наоборот), ожидая сближения цен.

Что такое маржа и леверидж во фьючерсах на акции?

Маржа — это залог для открытия фьючерсной позиции, обычно составляющий часть номинала контракта. Леверидж позволяет управлять большими позициями при меньших вложениях, усиливая как прибыль, так и убытки.

Маржа поддержания — минимальный остаток для удержания позиции. Если баланс опускается ниже этого уровня, возникает маржин-колл; при его невыполнении происходит принудительное закрытие позиции (ликвидация для предотвращения дальнейших убытков).

Пример: контракт на 10 000, маржа 10% (1 000), леверидж примерно 10x. Снижение цены на 2% приведёт к убытку 200 — это 20% от маржи. Если убытки превышают маржу и не используются стоп-лоссы, ликвидация может наступить быстро.

Как связаны цены фьючерсов на акции и спотовые цены?

Цены фьючерсов на акции обычно колеблются вокруг формулы: «спотовая цена + издержки хранения − ожидаемые дивиденды». По мере приближения экспирации цены фьючерсов сближаются со спотом. Издержки хранения отражают проценты и прочие расходы на удержание капитала до срока, а ожидаемые дивиденды — влияние ожидаемых выплат до экспирации.

Высокие процентные ставки и низкие дивиденды могут повысить цену фьючерса над спотом; высокие дивиденды или иные факторы могут привести к торговле ниже спота. Разница между ними называется «базис», который обычно сужается к экспирации.

На практике крупные дивидендные выплаты, рефинансирование или ребалансировка индексов могут временно изменить издержки хранения и ожидания, влияя на относительное ценообразование фьючерсов и спота.

Как открывать и закрывать позиции во фьючерсах на акции?

Открытие позиции — это начало длинной или короткой экспозиции; закрытие — встречная сделка для фиксации прибыли или убытка.

Шаг 1. Выберите контракт. Определите базовый актив (акция или индекс), месяц экспирации и множитель; узнайте минимальный шаг цены и торговые часы.

Шаг 2. Выберите режим маржи. Проверьте уровни начальной и поддерживающей маржи; выберите изолированную маржу (риск по позиции) или кросс-маржу (риск по всему счёту).

Шаг 3. Разместите ордер. Покупайте при ожидании роста, продавайте при ожидании снижения; используйте рыночные ордера (немедленное исполнение) или лимитные (по цене).

Шаг 4. Управляйте рисками. Устанавливайте стоп-лосс и тейк-профит; отслеживайте ежедневные расчёты, влияющие на баланс маржи; корректируйте позиции или добавляйте маржу при необходимости.

Шаг 5. Закройте позиции или рассчитайтесь при экспирации. Большинство трейдеров закрывают позиции до срока; удержание до экспирации означает расчёт по правилам биржи — наличными или поставкой.

Каковы риски торговли фьючерсами на акции?

Ключевые риски при торговле фьючерсами на акции: риск левериджа, риск ликвидности, базисный риск и регуляторные/системные риски.

Риск левериджа: небольшие ценовые движения приводят к крупным изменениям капитала; отсутствие стоп-лоссов усиливает убытки.

Риск ликвидности: при низкой ликвидности контрактов спреды расширяются, а проскальзывание становится значительным.

Базисный риск: хеджирование может быть неэффективным, если ваш спотовый портфель не совпадает с базовым активом фьючерса.

Регуляторные/системные риски: изменения торговых часов, маржинальных требований, способов расчёта или других правил могут повлиять на вашу стратегию.

Любая торговля с капиталом связана с рисками — контролируйте размер позиций, используйте стоп-лоссы и внимательно изучайте условия контрактов и рынок перед торговлей.

Чем фьючерсы на акции отличаются от торговли криптодеривативами?

Торговля криптодеривативами схожа с фьючерсами на акции по механике — маржинальные требования, возможность длинных и коротких позиций, ежедневные расчёты — но базируется на криптоактивах с иными механизмами расчёта и ценообразования.

На платформе деривативов Gate бессрочные контракты с маржой в USDT используют perpetual contracts и funding rates для поддержания цен контрактов вблизи спота — аналог «издержек хранения» во фьючерсах на акции. Трейдеры работают с маржинальными счетами, могут открывать длинные и короткие позиции, выбирать изолированную или кросс-маржу и обязаны устанавливать стоп-лоссы для контроля рисков. Новичкам проще освоить криптодеривативы после понимания базовой логики традиционных фьючерсов.

Основные выводы о фьючерсах на акции

Фьючерсы на акции — маржинальные контракты, связанные с акциями или индексами. Ключевые особенности: ежедневные расчёты, леверидж и экспирация; используются для хеджирования, спекуляций и арбитража. Цены зависят от спота, издержек хранения и ожидаемых дивидендов и сходятся со спотом к экспирации. На практике: выберите контракт и режим маржи, затем размещайте ордера и управляйте рисками; закройте позиции до экспирации или рассчитайтесь по правилам биржи. Леверидж усиливает прибыль и убытки, поэтому всегда контролируйте размер позиции, устанавливайте стоп-лоссы и тщательно изучайте условия контрактов и рыночные риски до торговли.

FAQ

В чём главное отличие фьючерсов на акции от спотовых акций?

Главное отличие — момент расчёта. Спотовые акции дают право собственности сразу после покупки; фьючерсы — это соглашение о расчёте в будущем, что позволяет контролировать больший объём акций при меньшем капитале (за счёт маржи). Например, покупка акций на 1 миллион требует полной оплаты; покупка эквивалентного объёма фьючерсов — только 100–200 тысяч маржи. Так работает леверидж.

Что происходит при экспирации фьючерсного контракта? Обязательно ли рассчитываться?

Фьючерсные контракты имеют фиксированные даты экспирации. До истечения срока вы можете закрыть позицию (продать контракт) и выйти из сделки; либо удерживать до дня расчёта для расчёта наличными (большинство финансовых фьючерсов закрывается наличными, а не поставкой). Если на последний торговый день позиция не закрыта, биржа проведёт обязательный расчёт — всегда следите за датами экспирации.

Я заработал $100 на фьючерсах — могут ли убытки превысить маржу?

Да. Поскольку фьючерсы используют леверидж, убытки могут значительно превышать маржу. Если рынок резко пойдёт против вашей позиции, счёт может быстро обнулиться (принудительная ликвидация). Например, при марже 10 000 и контроле контракта на 100 000 — при убытке 5% вы теряете $5 000; можно потерять всю маржу и даже остаться в долгу. Поэтому фьючерсы — высокорискованный инструмент: доходность может быстро вырасти, но убытки способны привести к банкротству столь же быстро.

Кому подходят фьючерсы на акции?

Фьючерсы на акции подходят опытным инвесторам, готовым к высоким рискам. Если вы новичок, у вас ограниченные средства или низкая склонность к риску, начните со спотовых акций. Фьючерсы оптимальны для трейдеров среднего и продвинутого уровня, которые ищут краткосрочную прибыль на волатильности и умеют управлять рисками с помощью стоп-лоссов.

Почему цены фьючерсов и спотовых акций различаются?

Фьючерсы отражают ожидания будущих цен; спот — это текущая цена. Разница между ними называется «базис». Обычно фьючерсы стоят немного выше спота (из-за времени/издержек хранения), но этот разрыв сужается к экспирации. Если премия по фьючерсам становится чрезмерной, арбитражёры покупают спотовые акции и продают фьючерсы — такой арбитраж сокращает разницу до схождения цен при расчёте.