Цикл криптовалюты на четыре года завершился: что движет рынками в 2026 году

• Биткойн и Ethereum сейчас определяют большинство движений на рынке, оставляя альткоины с короткими и слабым ралли.

• Институциональная торговля становится умнее, сосредотачиваясь на стратегии, рисках и эффективности, а не на хайпе.

• Следующие крупные скачки в криптовалюте требуют более широкого участия, будь то через ETF, крупные ралли или возрождение интереса розничных инвесторов.

Криптовалютные рынки развиваются быстрее, чем ожидалось, что сигнализирует о завершении традиционного четырехлетнего цикла. 2025 год не оправдал ожиданий по росту, отмечая переход от спекулятивного ажиотажа к более структурированному классу активов.

Институциональные каналы и поведение розничных инвесторов изменили динамику рынка, сосредоточив ликвидность в верхней части и снизив эффект рециркуляции в альткоинах. Обзор OTC Wintermute подчеркивает эти изменения, показывая, что будущее криптовалюты зависит от трех ключевых катализаторов на 2026 год.

Ликвидность сосредоточена вокруг Биткойна, Ethereum и узкого набора крупных токенов. ETF и Digital Asset Trusts (DATs) привлекли капитал в эти «огороженные сады», ограничивая естественные ротации в более широкий рынок альткоинов.

В результате значительные прибыли токенов больше не перетекают последовательно в менее крупные токены, что сократило средний срок ралли криптовалют до 19 дней в 2025 году с 60 в 2024 году. В результате рынок оспорил предыдущие циклы, основанные на нарративах, проявляя меньшую широту и более резкое рассеивание производительности.

Институциональные каналы и зрелость рынка

Торговля опционами и объемы OTC выросли в 2025 году, что отражает более сложный подход. Потоки капитала стали доминировать системными стратегиями доходности и управления рисками, а не единичными направленными ставками. Более того, выросло участие контрагентов, что подчеркивает важность дискреции и эффективности капитала по сравнению со спекулятивными позициями.

Wintermute отметил, что «исполнение OTC стало важнее, поскольку участники отдавали предпочтение уверенности и эффективности капитала, а не уверенным направленным ставкам», что подчеркивает поведение рынка, более похожее на установленный класс активов. Кроме того, эта тенденция свидетельствует о более глубокой структурной зрелости, особенно в BTC и других крупных активах.

Катализаторы, формирующие 2026 год

Чтобы криптовалютные рынки смогли восстановиться за пределами мейджоров, должно произойти хотя бы одно из трех событий. Во-первых, ETF и DAT могут расширить мандаты, увеличивая инвестиционные активы за пределами BTC и ETH. Ранние признаки проявляются через заявки на ETF SOL и XRP.

Во-вторых, ралли в Bitcoin или Ethereum может вызвать эффект богатства, который перейдет в альткоины, как это было в 2024 году. В-третьих, интерес розничных инвесторов может вернуться с рынка акций в криптовалюту, стимулируя новые притоки капитала и выпуск стейблокинов. Однако аналитики предупреждают, что этот последний сценарий маловероятен, но при реализации — наиболее значим.

В конечном итоге, рынок криптовалют 2026 года будет зависеть от того, куда течет капитал и расширяет ли структурные изменения участие. Понимание этих динамик дает трейдерам и инвесторам более ясную дорожную карту в условиях ухода рынка от самореализующихся нарративов о времени. Анализ Wintermute подтверждает, что концентрация ликвидности, осознанное исполнение и институциональная эволюция сейчас определяют будущее криптовалюты больше, чем когда-либо.