Леопольд Ашенбреннер, бывший исследователь OpenAI, покинувший команду по сверхвыравниванию и запустивший хедж-фонд Situational Awareness LP, базирующийся в Сан-Франциско, направил свой портфель в сторону инфраструктуры для ИИ. Последняя форма 13F за четвертый квартал 2025 года показывает значительный рост: фонд сообщает о примерно 5,52 миллиарда долларов в американских акциях по 29 позициям, что значительно больше нескольких сотен миллионов долларов в начале 2025 года. Вместо того чтобы гоняться за программным обеспечением для потребительского ИИ, стратегия делает ставку на инфраструктуру, которая поддерживает бум ИИ — электростанции, дата-центры и оборудование, лежащее в основе высокопроизводительных вычислений. Концентрация очевидна: небольшая группа компаний, связанных с инфраструктурой ИИ и энергетикой, которые, по мнению фонда, смогут воспользоваться ростом спроса на ИИ-вычисления.
Ключевые выводы
Форма 13F за четвертый квартал 2025 года показывает, что Situational Awareness владеет примерно 5,52 миллиарда долларов в американских акциях по 29 позициям, что свидетельствует о сознательном уклоне в сторону инфраструктуры для ИИ и энергоемких вычислений.
Ведущие позиции включают CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum и Core Scientific, что отражает стратегию, основанную на емкости дата-центров и связанных с ними аппаратных экосистемах.
Измененная форма Schedule 13D показывает долю в 9,4% в Core Scientific, что составляет 28 756 478 акций с совместным голосованием и правом распоряжения, что указывает на использование рычагов для влияния на расширение компании в области хостинга ИИ и HPC.
Помимо чистого майнинга, фонд увеличил экспозицию к майнерам биткоина и энергетическим компаниям, таким как IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer и Applied Digital, что свидетельствует о более широких ставках на пропускную способность вычислений ИИ через специализированную энергетическую инфраструктуру.
Стратегия Ашенбреннера также включает короткую позицию по Infosys, что отражает мнение, что внедрение крупных языковых моделей и инструментов программирования ИИ может оказать давление на традиционные модели аутсорсинга программных услуг.
Упомянутые тикеры: $BTC
Контекст рынка: Этот сдвиг подчеркивает растущее сближение между майнингом криптовалют и экосистемами вычислений ИИ, где крупные площадки с высокой плотностью мегаватт и долгосрочные договоры на дата-центры все чаще рассматриваются как дефицитные, высокоценные активы в новой экономике вычислений.
Настроение: нейтральное
Влияние на цену: нейтральное. Эти действия отражают стратегическую позицию в секторе, переживающем структурные изменения, а не немедленные ценовые катализаторы.
Идея для торговли (не является финансовым советом): держать. Пересечение инфраструктуры ИИ и майнинговых активов предполагает экспозицию к более широкому спросу на вычислительные ресурсы, однако концентрация в нескольких компаниях требует аккуратного управления рисками.
Контекст рынка: Нарратив о вычислениях ИИ развивается от фокуса на поставках чипов и программных моделях к владению физическими и энергетическими активами, позволяющими масштабные развертывания дата-центров. Среда после халвинга стимулирует майнеров переключаться на хостинг ИИ-вычислений, переосмысливая мегаватты и емкость дата-центров как стратегические активы, а не просто хешрейт.
Почему это важно
Стратегия портфеля сигнализирует о смене восприятия инвесторов относительно влияния ИИ на разные сектора. Делая крупные ставки на инфраструктурных игроков, таких как CoreWeave и Bloom Energy, фонд подтверждает предположение, что следующая эпоха роста ИИ будет определяться надежностью и масштабируемостью вычислительных основ. CoreWeave, крупная компания в области облачных ИИ-услуг, заключает долгосрочные контракты на HPC-хостинг, что укрепляет идею о том, что корпоративные вычислительные мощности станут фундаментом для развертывания ИИ в ближайшие годы. Эта динамика отражается и в позиционировании фонда вокруг Core Scientific и других майнеров, превращающихся в инфраструктурных операторов, что подчеркивает тенденцию переиспользования майнинговых активов как высокоплотных вычислительных ферм, способных поддерживать ИИ-вычисления.
Более того, сочетание энергетических компаний с традиционными производителями чипов и оптического оборудования указывает на сближение энергоэффективности, надежности электропитания и передового аппаратного обеспечения как основы масштабируемости ИИ. Акцент на Bloom Energy и подобных компаниях подчеркивает, что экономика вычислений ИИ все больше зависит от надежного, недорогого электропитания и устойчивых объектов. В этом контексте экосистема биткоина — часто используемая как индикатор крупномасштабного независимого спроса на энергию — связана с более широкими инфраструктурными активами, а не существует в изоляции. Биткоин (CRYPTO: BTC) остается барометром для оценки, насколько майнеры могут использовать вычислительные мощности, особенно когда крупные дата-центры стремятся оптимизировать энергоэффективность и время безотказной работы на фоне растущей конкуренции за сетевую мощность.
Наличие значительной доли Core Scientific через измененную Schedule 13D демонстрирует, насколько фонд использует права управления и собственности для влияния на расширение компании в области хостинга ИИ и HPC. Этот шаг соответствует более широкой отраслевой тенденции, когда майнеры диверсифицируют деятельность, выходя за рамки хеширования и становясь мультифункциональными операторами дата-центров, способными монетизировать избыточную мощность для ИИ-вычислений, делая менее важными традиционные метрики хешрейта.
Наконец, короткая позиция по Infosys отражает ускорение внедрения инструментов программирования ИИ и крупных языковых моделей, которые, по мнению хедж-фонда, могут подорвать традиционную модель аутсорсинга программных услуг. Если инструменты ИИ все больше сокращают спрос на рутинные аутсорсинговые задачи, акции, связанные с этим сегментом, могут столкнуться с новыми препятствиями, несмотря на рост спроса на инфраструктуру ИИ. Итоговая позиция — это взвешенный подход: ставки на то, что основная вычислительная экономика — powered by energy, data centers и HPC — будет создавать устойчивую ценность, при этом делая аккуратные ставки против тех сегментов, которые могут пострадать от замещения ИИ.
Что стоит наблюдать дальше
Следующие циклы подачи форм 13F (начало 2026 года) покажут, сохраняется ли позиция в 5,5 млрд долларов или расширяется за счет новых инфраструктурных компаний ИИ.
Любые новые или измененные формы Schedule 13D/13G по Core Scientific или другим активам, указывающие на изменения в контроле или стратегии.
Обновления по долгосрочным контрактам HPC и расширению дата-центров, связанных с CoreWeave и аналогичными операторами, что подтвердит тезис о хостинге ИИ как движущей силе роста.
Дополнительные шаги по переходу майнинга в инфраструктуру, включая новые инвестиции в энергетические активы и их взаимодействие с регуляторными и сетевыми ограничениями.
Регуляторные или политические изменения, влияющие на крупномасштабные развертывания вычислений ИИ и операции криптомайнинга, что может повлиять на капиталовложения в инфраструктурные активы.
Источники и проверка
Situational Awareness 13F Filing, Q4 2025 — 13f.info
Измененная Schedule 13D по Core Scientific — PDF-файл
Обзор Fortune о Леопольде Ашенбреннере и размере фонда — fortune.com
Hut 8 исследования/анализ по переходу к ИИ дата-центрам и доходам от вычислений — cointelegraph.com
Партнерства CoreWeave и дата-центров для ИИ — cointelegraph.com
Реакция рынка и ключевые детали
Situational Awareness создала нарратив о переоценке рисков инвестиций в ИИ, сместив фокус с пикового потенциала программного обеспечения ИИ на осязаемую, капиталоемкую инфраструктуру, делающую масштабное использование ИИ возможным. Результаты 13F подчеркивают, как один фонд может сместить целый субсектор в сторону нескольких стратегических имен, повышая значение долгосрочных контрактов, надежности энергоснабжения и емкости дата-центров в определении тех, кто выиграет в эпоху ИИ. Пока рынок продолжает бороться с волатильностью и регуляторными вопросами, акцент фонда на инфраструктуре вычислений — в сочетании с аккуратной позицией в майнерах, переключающихся на хостинг ИИ — демонстрирует дисциплинированный подход к навигации в меняющемся ландшафте ИИ, криптовалют и высокопроизводительных вычислений.
Что стоит наблюдать дальше
Эта статья изначально публиковалась как Ex-OpenAI Researcher Hedge Fund Bets Big on BTC Miners in SEC Filing on Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалютах, Bitcoin и блокчейне.
