Лин Алден прогнозирует: Биткойн превзойдет золото в течение 2-3 лет, краткосрочная негативная атмосфера несправедлива

Макроэкономист Lyn Alden в среду в подкасте заявил, что после недавнего исторического максимума золота она более оптимистично смотрит на относительную динамику биткоина в ближайшие два-три года и прямо отметил, что текущие негативные настроения рынка по отношению к биткоину «несколько чрезмерны и несправедливы». В то же время индекс страха и жадности по золоту (JM Gold Fear & Greed Index) показывает уровень 72 (жадность), а индекс страха и жадности по криптовалютам (Crypto Fear & Greed Index) составляет всего 18 (крайний страх).

Мнение Lyn Alden о биткоине: эффект маятника и логика убывающей доходности

Основная идея Alden основана на ясной модели маятника. Она указывает, что исторически относительная динамика золота и биткоина демонстрирует циклическое чередование: «Обычно цена золота и биткоина колеблются как маятник между двумя состояниями. Если цена золота уже выросла так сильно, то закономерность убывающей доходности в следующем цикле, скорее всего, нарушится».

Золото в январе этого года достигло исторического максимума около 5608 долларов. Alden считает, что текущие рыночные настроения «несколько эйфоричны, даже немного безумны», однако она однозначно исключает возможность формирования пузыря на рынке золота. В то время как биткоин после достижения исторического максимума в 126 000 долларов в октябре снизился примерно на 44%, сейчас он торгуется около 71 164 долларов, а настроение инвесторов — «крайний страх». Именно такое крайнее разделение настроений, по мнению Alden, делает риск-доходность биткоина более привлекательной.

Стоит отметить, что Alden также сознательно сохраняет гибкость в анализе: «Золото и биткоин могут расти одновременно или падать одновременно. Я стараюсь избегать чрезмерного интерпретирования абсолютных связей между ними».

Противоположная точка зрения: Ray Dalio считает, что золото — настоящая валюта

В то время как Alden высказывала свои мнения, миллиардер-инвестор Ray Dalio высказал противоположную позицию. Во вторник он публично заявил, что биткоин не подходит в качестве долгосрочного средства сохранения стоимости или хеджирования по трем причинам:

Отсутствие поддержки центральных банков: золото является вторым по величине резервным активом в мировых центральных банках и обладает суверенной кредитной поддержкой, в то время как биткоин лишен такой институциональной поддержки.

Проблемы с конфиденциальностью и безопасностью: Dalio выражает опасения по поводу способности биткоина защищать конфиденциальность и его долгосрочной безопасности против атак квантовых вычислений.

Зрелость и уровень доверия: Dalio называет золото «самой зрелой валютой», подчеркивая, что тысячелетняя история использования придает ему уровень доверия, который трудно воспроизвести другим активам.

Разногласия в рыночном консенсусе: от Armstrong до Ki Young Ju

Разногласия между двумя аналитиками отражают более широкую дискуссию на рынке. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг прогнозирует, что к 2030 году биткоин достигнет 1 миллиона долларов и считает, что ясное регулирование в США станет ключевым катализатором, называя США «ориентиром для других стран G20».

Генеральный директор CryptoQuant Ki Young Ju в октябре 2025 года отметил, что по мере того, как рынок начинает рассматривать биткоин и золото как инструменты хеджирования макроэкономической неопределенности, их ценовая корреляция возрастает, и традиционная логика «выбора одного» уступает место концепции «сосуществования».

Часто задаваемые вопросы

На чем основано предсказание Lyn Alden о превосходстве биткоина над золотом?

Основная идея Alden — эффект циклического маятника: после значительного роста золота в недавнем прошлом, в следующем цикле его доходность обычно снижается, тогда как после сильного отката биткоина в тот же период, настроение инвесторов достигает исторического минимума — крайнего страха (индекс страха 18), что создает значительный арбитраж настроений по сравнению с «жадностью» золота (72).

Почему Ray Dalio считает, что золото лучше биткоина?

Dalio делает упор на институциональную поддержку и историческую зрелость: золото — второй по величине резервный актив в мире, обладающий тысячелетней историей использования как «самая зрелая валюта», тогда как у биткоина есть долгосрочные неопределенности в отношении признания центральных банков, безопасности против квантовых атак и защиты конфиденциальности.

Могут ли биткоин и золото расти одновременно или они обязательно движутся в противоположных направлениях?

Alden сознательно избегает рамок нулевой суммы, отмечая, что оба актива могут расти или падать одновременно, в зависимости от макроэкономической ситуации, уровня ликвидности и курса доллара. Данные CryptoQuant показывают, что их корреляция возрастает в периоды усиления макроэкономической неопределенности, и инвесторы скорее рассматривают их как взаимодополняющие, а не взаимозаменяющие инструменты.