Южная Корея разрешила компаниям инвестировать в криптовалюты, но явно исключила USDT и USDC

Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC) приступила к разработке руководства по корпоративным виртуальным активам, планируя впервые за почти девять лет запрета разрешить публичным компаниям и сертифицированным профессиональным инвестиционным юридическим лицам участвовать в торговле криптоактивами. В предстоящей нормативной базе основные криптовалюты, такие как биткойн и эфир, будут разрешены к включению в инвестиционный портфель, однако стабильные монеты, привязанные к доллару, такие как USDT и USDC, могут быть исключены из-за конфликта с существующим Законом о валютной торговле.

Система корпоративных инвестиций в криптовалюты: открытая сфера и четкие границы

Руководство по корпоративным инвестициям в криптовалюты, разрабатываемое под руководством FSC, базируется на разрешении компаниям держать цифровые активы для целей инвестирования или финансового управления. Основными допустимыми объектами инвестиций являются ликвидные основные криптовалюты, такие как биткойн (BTC) и эфир (ETH).

Однако в ходе обсуждения политики было практически достигнуто консенсусное исключение стабильных монет, привязанных к доллару — таких как Tether (USDT) и USD Coin (USDC). Это означает, что даже при легальном участии в крипторынке, компании в рамках официальной системы не смогут держать наиболее распространенные инструменты для оценки стоимости криптовалют, что создает значительные ограничения по функциональности.

Ключевая логика исключения стабильных монет: конфликт трехуровневой системы валютного регулирования

Основная причина исключения стабильных монет — не полное консервативное отношение регуляторов к криптоактивам, а системные противоречия в действующем законодательстве:

Ограничения Закона о валютной торговле: текущие нормы требуют, чтобы все транзакции, связанные с трансграничными денежными потоками, осуществлялись через лицензированные валютные банки; в настоящее время стабильные монеты не признаны законным средством платежа за границей, а компании, владеющие ими, запрещены использовать их для международных платежей, что создает юридическую противоречивость.

Опасения по поводу оттока капитала: регуляторы опасаются, что разрешение компаниям легально держать стабильные монеты позволит им напрямую использовать «цифровой доллар» для зарубежных платежей, фактически обходя существующие валютные ограничения и ослабляя контроль.

Отсутствие правовых поправок: в настоящее время парламент Южной Кореи рассматривает проект поправок к Закону о валютной торговле, предусматривающий включение стабильных монет в легитимные платежные средства; до принятия закона правительство склонно придерживаться консервативной позиции, чтобы избежать конфликта с действующим законодательством.

Потребности компаний, серые зоны и политика в отношении южнокорейского вонного стабилкоина

Несмотря на осторожное отношение регуляторов, потребность южнокорейских компаний в стабильных монетах остается высокой. Публичные компании, занимающиеся крупными импортно-экспортными операциями, считают, что мгновенное расчетное обслуживание, низкозатратные трансграничные переводы и круглосуточная ликвидность стабильных монет могут значительно снизить влияние колебаний курса вон на финансовую отчетность и служить дополнением к управлению валютными рисками.

Однако в настоящее время эти требования не включены в новую нормативную базу. Регуляторы считают, что разрешение массового использования стабильных монет на начальном этапе может усилить спекулятивные риски и привести к оттоку капитала. Важно отметить, что Южная Корея не полностью запрещает торговлю стабильными монетами: компании могут держать их через зарубежные биржи, внебиржевые платформы или личные кошельки (например, MetaMask), однако не могут осуществлять операции через официальные корпоративные счета, что создает серую зону в системе.

В долгосрочной перспективе правительство продвигает второй этап законодательной инициативы по «Основному закону о цифровых активах» и исследует возможности создания экосистемы южнокорейского вонового стабилкоина. Некоторые предложения требуют, чтобы эмитенты стабилкоинов имели минимум 5 миллиардов вон капитала и чтобы банки владели более чем 50% акций, что должно обеспечить стабильность финансовой системы.

Часто задаваемые вопросы

Почему Южная Корея исключила USDT и USDC из системы корпоративных инвестиций в криптовалюты?
Основная причина — конфликт с действующим Законом о валютной торговле. Закон требует, чтобы все трансграничные денежные операции осуществлялись через лицензированные валютные банки, а стабильные монеты пока не признаны законным средством платежа за границей. Без изменений в законодательстве разрешение компаниям держать стабильные монеты может привести к обходу валютных ограничений и увеличению риска оттока капитала.

Какие криптоактивы смогут инвестировать южнокорейские компании в будущем?
Согласно разрабатываемым руководствам FSC, публичные компании и профессиональные инвестиционные юридические лица смогут держать основные криптовалюты, такие как биткойн (BTC) и эфир (ETH), для целей инвестирования или финансового управления. В настоящее время USDT, USDC и подобные долларовые стабилкоины, скорее всего, будут исключены, однако окончательный перечень будет уточнен в финальной редакции руководства.

Могут ли компании в Южной Корее держать стабилкоины иным способом?
Да. Компании по-прежнему могут держать стабилкоины через зарубежные биржи, внебиржевые платформы или личные кошельки (например, MetaMask), однако не могут осуществлять операции через официальные корпоративные счета. Это создает серую зону: компании фактически имеют доступ к рынку стабилкоинов, но их деятельность не подпадает под официальное регулирование и защиту системы.