Почему после обновления Fusaka Culper Research сосредоточил цель на ETH, что привело к коротким позициям по Ethereum?

Culper Research обнародовала свои короткие позиции по Ethereum и связанным с ним ценным бумагам, полагая, что обновление Fusaka, запланированное на декабрь 2025 года, существенно подорвало экономическую модель его токена. Компания утверждает, что это обновление привело к увеличению лимита газа, снижению транзакционных сборов примерно на 90% вместо ожидаемых 10-30%, сокращению чаевых валидаторов на 40-50% и отмене механизма стимулирования стейкинга. Также она отмечает, что недавний рост активности в сети в основном вызван поведением «распродажных» кошельков и адресов, осуществляющих токсичные операции, а не естественной полезностью, и связывает это с недавней продажей со стороны соучредителя Виталика Бутерина более 19 300 ETH. Culper считает, что это ставит Ethereum в невыгодное положение в конкуренции с такими соперниками, как Solana, а также с собственными сетями второго уровня.